30年來，隨著改革開放，我國的金融改革取得了顯著的成績。對成績就不細說了，因為成績不說它跑不了。但是我們也應(yīng)該承認，我國的金融改革還是任重道遠，我國金融總體的國際競爭力還不夠強。作為世界上第三貿(mào)易大國，我國是一個大的買家和賣家，但是我國在國際金融市場上的話語權(quán)還不夠，我們自己內(nèi)部的金融創(chuàng)新和金融系統(tǒng)化還有待加強。

　　由此可見，如何進一步積極慎重地推動中國的金融改革，是一個非常重要的任務(wù)。特別是在當(dāng)前時刻。由于美國華爾街金融風(fēng)暴的發(fā)生，我看到最近有各種各樣的輿論，有一些輿論實際上是在質(zhì)疑我國金融改革的方向和步伐的。我想這些問題都可以通過自由討論，取得比較一致的認識。但是我想引用胡錦濤總書記的話，就是“改革開放作為一場新的偉大革命……方向和道路是完全正確的，成效和功績不容否定，停頓和倒退沒有出路”。因此我們不能停頓或倒退，還是要在保持經(jīng)濟和金融穩(wěn)定的前提下，堅持積極、慎重地不斷推進我國的金融改革。

　　我認為我國的金融改革有三個主要的方向。

　　第一個方向就是國際化

　　經(jīng)濟全球化已經(jīng)是一個不可阻擋的歷史潮流，隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，金融全球化也提上了日程。從世界金融的發(fā)展趨勢看來，金融全球化的特征大體上可以歸納為以下幾點：

　　第一個特點是貨幣的虛擬化程度增加，匯率成為各國之間政策博弈的工具。自從貨幣脫離了金本位制和金匯兌本位制以后，其價值就沒有一個客觀的衡量標準，也就是說它在一定程度上被虛擬化了，這時其價值就只能以其購買力來衡量。我認為購買力有兩類，一類是國內(nèi)購買力，一類是國際購買力。國內(nèi)購買力可以用購買力平價(PPP)來衡量，國際購買力則主要根據(jù)匯率來衡量。在這種情況下，各國之間的匯率制度在一定程度上就成為一種政策博弈的工具。如果一個國家完全不進口的話，那么匯率的變化對其國內(nèi)購買力是沒有影響的。反過來說，如果一個國家全部依靠進口的話，那么其國內(nèi)購買力就完全取決于其匯率。但是任何國家都是處在這兩種情況之間，如果各國都考慮全球的利益，那可能達到一個我們在系統(tǒng)工程中講的“帕累托效應(yīng)”，也就是大家都受益。但遺憾的是，沒有一個國家會首先考慮全球的利益，多半是先考慮自身的利益。因此各國之間的匯率制度在一定程度上就成為一種政策博弈的工具。

　　大家可以回憶一下，廣場協(xié)議和盧浮宮協(xié)議的結(jié)果，導(dǎo)致了日本10多年的經(jīng)濟衰退。在東亞金融危機的時候，要求人民幣貶值的壓力很大，現(xiàn)在要求人民幣升值的壓力也同樣很大。這些都說明匯率的問題成為各國政府之間博弈的工具，因此我們還是要堅持以我為主，主權(quán)在我的原則。當(dāng)然我們也要考慮各種因素，但是在匯率這一主權(quán)問題上我們不能完全跟著別人的意見走。

　　第二個特點是資本流動的規(guī)模和速度都在增大。這種流動既發(fā)生在發(fā)達國家，也發(fā)生在發(fā)展中國家，而且目前這樣的資本流動是很迅速的。由于科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，現(xiàn)在一按按鈕，就可以將數(shù)以億萬計的資本迅速地在一瞬間之內(nèi)轉(zhuǎn)移到幾萬公里之外的地方。

　　第三個特點是世界金融市場的集成化日益發(fā)展，也就是說各國的金融市場之間的聯(lián)系越來越緊密，達到了“牽一發(fā)而動全身”的地步。東亞金融危機是從泰國的一個流動性危機開始的，結(jié)果影響面波及到全球。最近美國華爾街的金融風(fēng)暴也影響到歐洲和其他地區(qū)，表明各國的金融市場的之間的聯(lián)系日益緊密。

　　最后一個特點，就是金融創(chuàng)新不斷發(fā)展。大家知道第二次世界大戰(zhàn)以后，以歐洲美元為起點開始了金融創(chuàng)新。在這幾十年之內(nèi)，可以說金融創(chuàng)新層出不窮，許多金融衍生品相繼推出，使得現(xiàn)在全世界金融衍生品的總量大大超過了世界的GDP，前者大概是后者的8到10倍。這樣多的金融衍生品可以說使人眼花繚亂，目不暇接，在這種情況下如何防范金融風(fēng)險，防止在金融衍生品方面的過度投機，也就成為一個非常值得注意的問題。

　　在國際金融一體化的形勢下，必須要提高我們自己的國際金融競爭力，要通過改革來適應(yīng)上述金融全球化的特點。首先是我們應(yīng)該認真地去學(xué)習(xí)人家的經(jīng)驗。說實話，在金融創(chuàng)新、金融衍生品等等方面，我們的知識差得還是比較遠的，實際操作的經(jīng)驗就更少了。在這種情況下，我們在國際金融市場的競爭中就可能遭遇到失敗，僅在期貨方面我們就出現(xiàn)過中航油、中儲棉、中儲銅等等事件，造成了很大的損失。所以我們首先要認真地學(xué)習(xí)和了解國際上金融產(chǎn)品和它們的游戲規(guī)則。

　　第二就是要培養(yǎng)有國際化視野和國際金融經(jīng)營管理能力的人才。在這個方面要引進和自己培養(yǎng)相結(jié)合。

　　第三個就是要正確地運用各種金融創(chuàng)新的工具。最近美國華爾街金融風(fēng)暴以后，有一些人認為金融創(chuàng)新不好，證券化帶來了很大的風(fēng)險。我不同意這個看法，我認為造成華爾街金融風(fēng)暴的原因是美國房地產(chǎn)價格的迅速下跌，可是從它的整個金融系統(tǒng)看來，是銀行把錢貸給不符合條件的買房人，但是銀行并沒有把還本付息收回的錢全砸在自己手里，而是通過打包賣給基金或投資銀行實現(xiàn)證券化，變成了債券。這樣銀行既取得了流動性，也轉(zhuǎn)移了風(fēng)險。