延緩減持來(lái)自業(yè)績(jī)信心

　　央企或成鎖倉(cāng)先頭部隊(duì)

　　分析鎖倉(cāng)公司業(yè)績(jī)情況可見(jiàn)，“有本錢(qián)”做出承諾的公司中報(bào)預(yù)告情況普遍較好。對(duì)公司的業(yè)績(jī)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的信心成為大非們大膽承諾不減持的巨大支撐。

　　加權(quán)計(jì)算，20多家公司中，中報(bào)預(yù)增的就有7家，且同比增幅的平均值已經(jīng)超過(guò)50%。其中以西飛國(guó)際為最，增幅高達(dá)100%-150%；合加資源同比增長(zhǎng)50%-100%，蘇寧電器的中報(bào)增幅是70%-100%，拓邦電子的中期業(yè)績(jī)?cè)龇�也達(dá)到30%-60%。

　　另一方面，股權(quán)激勵(lì)也成為一些公司高管的“金手銬”。舉例來(lái)看，拓邦電子的第三大股東紀(jì)樹(shù)海作出承諾：在2008年6月30日至2009年6月30日期間，通過(guò)證券交易系統(tǒng)掛牌交易的方式減持公司股份數(shù)量不超過(guò)25萬(wàn)股，占公司總股本的0.5%。

　　值得一提的是，拓邦電子近期出臺(tái)的股權(quán)激勵(lì)方案行權(quán)條件門(mén)檻較高。股權(quán)激勵(lì)草案顯示，要達(dá)到行權(quán)條件，與2007年相比，拓邦電子未來(lái)三年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率將分別不低于40%、100%、180%。公司股東追加限售承諾，也表明其對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性的信心。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，從海外成熟資本市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，以控股股東為代表的產(chǎn)業(yè)投資者是否減持，其實(shí)關(guān)鍵看公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性與股價(jià)是否高估等因素。在目前股價(jià)普遍低迷而業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)不減的情況下，大股東的鎖倉(cāng)也在情理之中了。

　　另有不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，從六家航空航天類(lèi)上市公司發(fā)布公告的語(yǔ)言措辭與行文形式來(lái)看，可以推測(cè)是統(tǒng)一安排的結(jié)果。該人士認(rèn)為，軍工企業(yè)的整體表態(tài)打響了中央企業(yè)“嚴(yán)守陣地、鎖倉(cāng)增持”的“第一槍”。接下來(lái)，央企以及央企控股公司或?qū)⒆咴凇俺兄Z不減持”隊(duì)伍的前列。

　　他說(shuō)，這一方面是因?yàn)檠肫笞庸�司資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)較高，在行業(yè)中的地位也舉足輕重。出于行業(yè)整合與未來(lái)整體上市的考慮，央企集團(tuán)對(duì)上市公司的價(jià)值認(rèn)同度較高；另一方面也是穩(wěn)定市場(chǎng)、保證投資者信心的重要手段。

　　從嚴(yán)控減持到自愿鎖倉(cāng)

　　上市公司實(shí)現(xiàn)理性負(fù)責(zé)

　　股改之后，經(jīng)過(guò)了短暫的“蜜月期”，大小非的解禁高峰再度襲來(lái)。而市場(chǎng)對(duì)于大小非限售股在解禁后減持一直持恐慌態(tài)度，甚至有人將大盤(pán)的走弱歸罪于大小非的無(wú)限制減持。今年2月份被認(rèn)為是今年首個(gè)大小非減持的高峰，相關(guān)調(diào)查顯示，相當(dāng)一部分散戶(hù)認(rèn)為大小非減持是影響當(dāng)月大盤(pán)的利空因素。

　　對(duì)于大小非減持的限制，管理層早期已有舉措。從去年7月1日起實(shí)行的《國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》，就意在有效避免國(guó)有股東集中、大規(guī)模地拋售股份現(xiàn)象的發(fā)生。

　　就在大小非減持對(duì)A股市場(chǎng)的沖擊力度日漸加大的背景下，今年4月21日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布了《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中規(guī)定，持有解除限售存量股份的股東預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)月內(nèi)公開(kāi)出售解除限售存量股份的數(shù)量超過(guò)該公司股份總數(shù)1%的，應(yīng)當(dāng)通過(guò)證券交易所大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓所持股份。此后，滬深交易所也迅速發(fā)布了大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓大小非相關(guān)實(shí)施細(xì)則及指引。

　　有分析認(rèn)為，今明兩年解禁的股改限售股份市值高達(dá)3.7萬(wàn)億元，但在執(zhí)行《意見(jiàn)》并考慮《暫行辦法》后，今明兩年有可能在主板市場(chǎng)交易的解禁股改限售股份僅1.48萬(wàn)億元。

　　如今，在股市估值偏低的形勢(shì)下，不少公司減持的意愿降低。從政府嚴(yán)控到自愿鎖倉(cāng)，這也在某種程度上反映了新形勢(shì)下上市公司的成熟、理性與責(zé)任。(記者 陸洲 邢佰英)

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