2007年的大幅上漲和2008年的劇烈調(diào)整出乎所有參與者的預(yù)料，不但造成了投資者的帳面損失，而且對投資者的長期投資信念帶來極大沖擊。投資者會提出類似疑問：“比如，我2006年在1800點(diǎn)買入，一直持有到現(xiàn)在，但卻沒有什么收益？或者，我2006年入市，2007年10月就退出，那可能是個大贏家？如果我2008年手持現(xiàn)金，袖手旁觀，難道不是最佳策略？……

　　真誠而言，我一再提到，一兩年內(nèi)股市的波動是帶有或然性的，盡管現(xiàn)在看來，牛市或者熊市中都有很多非常好的選擇，但實際上，“何時入市，何時退出？”這個問題，市場絕大多數(shù)投資者都沒有成功的經(jīng)驗。

　　我認(rèn)為這些問題實質(zhì)上忘了關(guān)于長期投資的根本原則：那就是必須堅守適度長線的持有期。只有5年以上的長期持有才能克服短期的波動，反映市場長期增長曲線的斜率，才可能獲得高于無風(fēng)險收益率的平均收益。

　　我曾經(jīng)告誡投資者，當(dāng)市場大幅上漲時，不能以當(dāng)期過高的收益率來預(yù)期長期投資收益，當(dāng)市場調(diào)整時，也不應(yīng)放棄長期投資的信念。市場波動是不可避免的，面對波動，保持理性的心態(tài)最重要，這種心態(tài)包括需要承受市場的波動，甚至短期出現(xiàn)負(fù)收益。

　　展望2009年，波動的市場中蘊(yùn)含著不少機(jī)會，同時也伴隨著風(fēng)險，如果投資者不能克服貪婪和恐懼，最終要被市場“洗白”。選擇具有長期投資理念的基金，進(jìn)行5年以上的投資，將是實現(xiàn)長期投資收益最好的方法。(海富通基金管理公司總裁 田仁燦)