針對最新公布的居民消費(fèi)價格總水平(CPI)數(shù)據(jù)和金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，海內(nèi)外研究機(jī)構(gòu)近日紛紛進(jìn)行了評述。有意思的是，許多內(nèi)地機(jī)構(gòu)對未來是否會加息存在著一定的分歧，而海外投行則普遍預(yù)計，1到2個月里，央行很可能會動用加息手段。

　　2月份，我國人民幣貸款增加4138億元，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額23.5萬億元，同比增長17.2%。CPI比去年同期上漲2.7%，增速快于1月的2.2%，略低于2006年12月的2.8%。

　　國信證券研究所認(rèn)為，雖然CPI漲幅略小于預(yù)期，但通脹的風(fēng)險仍不可忽視，目前實(shí)際通脹風(fēng)險比數(shù)字所顯示的要大。從整體經(jīng)濟(jì)來考慮，預(yù)計一季度GDP的增幅要比預(yù)期快很多，很可能將會超過去年最高的11.3%的水平。總體而言，加息預(yù)期并沒有減弱。

　　國泰君安研究所認(rèn)為，2月份的CPI僅為2.7%，核心CPI在2月份的明顯上揚(yáng)并非是趨勢性的，在今年更有可能是平緩上升的格局。3月份的CPI有望與2月份大致持平，今年總體將呈現(xiàn)前高后低之勢。由于總體通脹水平持續(xù)低于預(yù)期，加之美聯(lián)儲日漸強(qiáng)化的降息預(yù)期，中國目前加息的可能性在進(jìn)一步降低。

　　中金公司表示，總體維持全年CPI 增速2.2%至2.5%的預(yù)測，考慮到目前稅后存款利率維持在2%的水平，目前的通脹率已經(jīng)將真實(shí)利率變?yōu)樨?fù)數(shù)，這可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)中的儲蓄者行為產(chǎn)生一定的扭曲。此外，2月份信貸抬頭預(yù)示著固定資產(chǎn)投資可能反彈，相信貨幣緊縮政策很有必要。

　　東方證券研究所認(rèn)為，不能從2月份的CPI小幅走高來判斷整體價格趨勢將出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)變。解析2月份CPI構(gòu)成，仍然是食品價格的波動帶來了CPI的波動。而CPI走勢與是否加息也沒有必然關(guān)系，2006年4月和8月兩次加息，幾乎與CPI無關(guān)，當(dāng)月CPI僅為1.2%及1.3%。

　　相比而言，一些海外機(jī)構(gòu)則表達(dá)了較強(qiáng)的加息預(yù)期。匯豐銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌稱，單憑最新的CPI數(shù)據(jù)，還不可能導(dǎo)致任何政策調(diào)整，但是1到2月份的新增加貸款數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超過預(yù)期，預(yù)示著央行可能會采取應(yīng)對舉措，比如提高存款準(zhǔn)備金率，甚至在未來幾周內(nèi)同時提高貸款利率和存款利率。

　　雷曼兄弟亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春表示，逼近歷史新高的貿(mào)易順差、M2貨幣及銀行貸款的快速增長以及CPI，都可能觸發(fā)下一輪的緊縮政策。在4月或5月份，央行可能一次性上調(diào)存款準(zhǔn)備金率50個基點(diǎn)，同樣在這段時間，可能會有27個基點(diǎn)的加息。

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，除了對通脹擔(dān)憂外，近期貸款以及M2貨幣增長雙雙加速，也加大了央行采取進(jìn)一步緊縮貨幣政策的壓力，預(yù)計在4到6周內(nèi)，央行可能動用加息手段。(李劍鋒）