中新網(wǎng)2月13日電 近日，《期貨交易管理條例(修訂草案)》終于獲得國務院常務會議原則通過，并將很快正式實施。這對于成長中的中國期貨市場乃至整個資本市場而言，是值得紀念的。
北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越在今天出版的《人民日報海外版》上撰文指出，新《條例》為中國期貨市場各主體的全面創(chuàng)新打開了廣闊的空間。如果說以前的創(chuàng)新僅僅停留在“畫餅充饑”階段，那么，新《條例》實施后，法律法規(guī)障礙已被突破，一系列實質(zhì)性的創(chuàng)新動作將正式啟動。
首先，新《條例》將促進期貨交易所組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新。眾所周知，交易所由會員制向公司制轉(zhuǎn)型是國際證券期貨市場的大勢所趨，而國內(nèi)由于一些歷史原因，交易所缺少變革動力，去年9月成立的中國金融期貨交易所首次以公司制亮相，使業(yè)界人士眼前一亮的同時又心存疑慮。新《條例》雖然仍然規(guī)定交易所不以盈利為目的，卻把《期貨交易管理暫行條例》中極具會員制特色的條款大部分刪除，承認了中國金融期貨交易所公司制下會員結(jié)構(gòu)的合法性，這無疑為日后的交易所改制步伐解除了禁忌，對中國期貨市場的發(fā)展更是一個大大利好。
其次，新《條例》在品種創(chuàng)新上有所突破，明確了可交易的合約包括“期貨合約”與“期權(quán)合約”，合約標的物也拓展為商品及其相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品，有價證券、利率、匯率等金融產(chǎn)品及其相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品，為交易所的品種推出打開了空間，也為中金所即將推出的股指期貨掃除了法律障礙，替滬深300股指期貨頒發(fā)了準生證�？梢韵胂�，金融期貨與商品期貨、期貨與期權(quán)并駕齊驅(qū)的局面將在未來的衍生品市場上成為現(xiàn)實，而品種擴容所帶來的市場擴容和投資者結(jié)構(gòu)改變，也將有助于改變中國期貨市場品種少、規(guī)模小、散戶占主導的現(xiàn)狀。
第三，新《條例》將推動期貨經(jīng)紀公司經(jīng)營模式的創(chuàng)新。期貨經(jīng)紀公司是期貨市場的中樞力量，它起著承上啟下的作用，因此，做大做強期貨經(jīng)紀公司是期貨市場得以持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。新《條例》首先把“期貨經(jīng)紀公司”改稱為“期貨公司”，并一舉放開了自營、境外經(jīng)紀、期貨投資咨詢等項業(yè)務，并對期貨公司業(yè)務實行許可制度，這使得期貨公司的盈利渠道大大擴展，期貨行業(yè)的競爭力有望大大增強。非但如此，期貨公司的分類分級監(jiān)管還有望在業(yè)務牌照多元化的條件下得以實現(xiàn)，一批資本實力強、有競爭力的期貨公司將脫穎而出，而一批缺乏核心競爭力、風險控制不嚴格的期貨公司則可能被淘汰，期貨業(yè)的重組整合將越來越快，這對于優(yōu)化期貨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，拉長期貨業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈是一劑猛藥。
第四，新《條例》賦予了中國期貨業(yè)協(xié)會重要地位，將推進期貨監(jiān)管模式的創(chuàng)新。此次修訂，將中國期貨業(yè)協(xié)會單列一章，著重闡述了期貨業(yè)協(xié)會的地位和職責。事實上，在國務院法令中賦予期貨業(yè)協(xié)會如此之高的法定地位尚屬首次，它充分地顯示了中央政府對期貨行業(yè)的重視，也突出了行業(yè)自律機構(gòu)在監(jiān)管中的作用。在未來的期貨市場“五位一體”監(jiān)管體系中，證監(jiān)會可能適當放權(quán)給協(xié)會，中國期貨業(yè)協(xié)會將扮演越來越重要的角色。
第五，新《條例》總結(jié)了十多年來中國期貨市場的經(jīng)驗教訓，在規(guī)則制度、監(jiān)督管理和法律責任方面制定了更為科學更為規(guī)范的規(guī)定，此后將會有一系列的配套管理辦法出臺，這將為中國期貨市場健康規(guī)范發(fā)展提供法律依據(jù)，期貨市場將依法前行。
文章說，創(chuàng)新是期貨市場發(fā)展的動力和源泉，創(chuàng)新是期貨市場發(fā)展的生命力。我們在總結(jié)新條例的諸多創(chuàng)新之處而倍感鼓舞之時，也應當冷靜地看到當前期貨市場的立法規(guī)范和制度創(chuàng)新在創(chuàng)新力度方面還有很多令人遺憾之處。
目前，怎樣在現(xiàn)有的法律框架下，促進、保護和規(guī)范期貨投資基金和私募基金的發(fā)展，讓期貨投資基金和私募基金合理并且更合法地去找到生存發(fā)展的空間，還有稅收問題、基金組織形式問題等，這些問題都將成為考驗市場監(jiān)管者和業(yè)界的令人最撓頭的難題。我們相信市場監(jiān)管者和業(yè)界有足夠的智慧和能力讓期貨投資基金這個“丑媳婦”在多年含辛茹苦、忍辱負重之后最終能“熬成婆”。
文章強調(diào)，在《期貨法》還沒有出臺之前，《期貨交易管理條例》就是管理期貨市場體系的根本大法。它的頒布既為《期貨法》提供了實驗藍本，又開啟了中國期貨市場發(fā)展新起點，從此以后，中國期貨市場將進入一個新的發(fā)展階段。
