基金三季報(bào)披露完畢，給市場(chǎng)印象最深的依然是巨額虧損，數(shù)據(jù)顯示，396只公募基金中有304只基金出現(xiàn)虧損，虧損面達(dá)到76%。其中，股票型基金和混合型基金虧損合計(jì)達(dá)到2621.87億元，占全部基金虧損總額的95%。

　　但是市場(chǎng)不可能無休止地殺跌，基金已經(jīng)不可能再主動(dòng)性大幅殺跌，調(diào)倉(cāng)也基本進(jìn)入尾聲。

　　股票倉(cāng)位已經(jīng)降到谷底

　　根據(jù)天相統(tǒng)計(jì)顯示，在剔除了指數(shù)、債券、保本和貨幣市場(chǎng)基金后，所有公布三季報(bào)的基金平均股票倉(cāng)位為67.24%，這一倉(cāng)位較前一季度下降了2.65個(gè)百分點(diǎn)。從股票倉(cāng)位來看，開放式偏股型基金的整體股票倉(cāng)位有所下降，從70.36%下降到67.71%，其中混合型基金股票倉(cāng)位下降幅度最大，而股票型基金股票倉(cāng)位幾乎沒有變化，說明股票倉(cāng)位下降的原因在于股票價(jià)格下跌后股票倉(cāng)位的自然下降，基金整體并沒有出現(xiàn)主動(dòng)減倉(cāng)的跡象。這個(gè)持倉(cāng)水平已經(jīng)低于上一輪熊市股指最低時(shí)的基金倉(cāng)位。這說明四季度基金整體倉(cāng)位幾乎降無可降，基金不可能再像二季度時(shí)大規(guī)模繼續(xù)做空，一旦行情有轉(zhuǎn)暖跡象，后市很可能會(huì)選擇加倉(cāng)，這對(duì)于四季度市場(chǎng)筑底反彈是較為有利的。

　　基金大幅調(diào)倉(cāng)

　　基金三季度調(diào)倉(cāng)力度極大，對(duì)于周期性行業(yè)減倉(cāng)明顯加大，而對(duì)抗周期性的機(jī)械設(shè)備、建筑、交通運(yùn)輸、醫(yī)藥和食品飲料行業(yè)都是小幅增倉(cāng)。金屬、采掘、石化為減倉(cāng)力度最大的三大板塊。基金持有交通運(yùn)輸業(yè)股票占比從3.63%上升到了4.08%；醫(yī)藥行業(yè)股票占比從3.44%上升到了3.72%；食品飲料業(yè)股票占比從5.25%上升到了5.38%。這說明基金根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行趨勢(shì)的判斷，重點(diǎn)把倉(cāng)位向抗周期性、高景氣度行業(yè)集中，市場(chǎng)分化將更為明顯，目前來看這種調(diào)倉(cāng)已經(jīng)漸入尾聲。(粒子投資)