基民的財(cái)富在第三季度繼續(xù)縮水。59家基金公司旗下396只基金的三季報(bào)10月24日全部披露完畢。天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度基金虧損2749.18億元(含QDII基金)，而全部可比基金的平均倉(cāng)位為67.71%，這一比例已經(jīng)低于上一輪熊市股指最低時(shí)的基金倉(cāng)位。與此同時(shí)，三季度股市大幅調(diào)整使得以偏股型基金為主的基金業(yè)管理規(guī)模繼上半年大幅縮水之后再次萎縮，基金資產(chǎn)規(guī)模降至1.8萬(wàn)億元。面對(duì)充滿不確定性的第四季度，多數(shù)基金經(jīng)理均表示，四季度投資應(yīng)以防御為主，投資者要以一些低風(fēng)險(xiǎn)的債券類基金投資為主。

　　股票型基金成最大輸家

　　據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，偏股型基金依然是市場(chǎng)下跌的最大受害者。據(jù)統(tǒng)計(jì)，股票型基金和混合型基金分別虧損1849.1億元和772.77億元，合計(jì)達(dá)到2621.87億元，占全部基金虧損總額的95%；QDII基金也虧損164.57億元；貨幣型、債券型、保本型基金的三季度收益分別相對(duì)二季度業(yè)績(jī)都有著不同程度的提高。

　　另?yè)?jù)天相發(fā)布的可比數(shù)據(jù)顯示，主動(dòng)投資的股票方向基金股票倉(cāng)位由二季度末的70.36%進(jìn)一步降至三季度末的67.71%�；�金買賣網(wǎng)研究所認(rèn)為，從股票倉(cāng)位來(lái)看，混合型基金股票倉(cāng)位下降幅度最大，而股票型基金平均股票倉(cāng)位幾乎沒(méi)有變化，說(shuō)明股票倉(cāng)位下降的原因在于股票價(jià)格下跌后股票倉(cāng)位的自然下降，基金整體并沒(méi)有出現(xiàn)主動(dòng)減倉(cāng)的跡象。

　　數(shù)據(jù)顯示，此次共有171只基金進(jìn)行了減倉(cāng)。在報(bào)告期內(nèi)，剔除即將面臨封轉(zhuǎn)開(kāi)的基金科匯，倉(cāng)位下降幅度最大的為世紀(jì)分紅，其股票倉(cāng)位在三季度下降至41.6%。而與此同時(shí)，大幅度加倉(cāng)的基金也不在少數(shù)。其中，基金裕澤為加倉(cāng)幅度之首，倉(cāng)位較二季度增加了46.92%。而興業(yè)社會(huì)和中銀策略的倉(cāng)位也分別增加了逾30%。

　　從基金公司的持倉(cāng)變化來(lái)看，幾家規(guī)模較大的基金公司在倉(cāng)位調(diào)整上均出現(xiàn)了分化。其中，華夏、嘉實(shí)、易方達(dá)以及南方基金公司旗下基金的平均倉(cāng)位均有所降低。數(shù)據(jù)顯示，嘉實(shí)基金倉(cāng)位平均下調(diào)6.45%，華夏、南方和易方達(dá)則均為小幅下降。與此同時(shí)，華安基金、博時(shí)基金、交銀施羅德在三季度則有較為明顯的加倉(cāng)行為。其中，博時(shí)基金平均加倉(cāng)4%，華安基金平均加倉(cāng)10%，交銀施羅德基金平均加倉(cāng)幅度則高達(dá)16%。

　　6只QDII虧損高達(dá)159億元

　　“幸虧當(dāng)初實(shí)施了比例配售，否則現(xiàn)在真是虧大了”，許多當(dāng)初爭(zhēng)著搶著購(gòu)買QDII基金的基民在一年后的今天都如夢(mèng)初醒般地抱怨著。

　　從公布三季報(bào)的6只QDII基金來(lái)看，第三季度凈虧損高達(dá)159億元，而從凈值增長(zhǎng)率這個(gè)角度來(lái)看，部分QDII基金遭受的損失與國(guó)內(nèi)基金相比也不相上下，5只QDII基金今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率超過(guò)-40%。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日，10只公布凈值的QDII基金最新平均凈值為0.6712元，而如果扣除5只2008年成立的QDII基金和華安QDII外，其他幾只QDII產(chǎn)品凈值均在0.55元以下。

　　可想而知，業(yè)績(jī)不佳加上金融危機(jī)的蔓延，QDII基金遭遇大面積贖回也在意料之中，這在今年新成立的幾只QDII基金上體現(xiàn)得尤其明顯。根據(jù)剛剛公布的三季報(bào)，海富通QDII三季度被凈贖回3.87億，凈贖回幅度高達(dá)76%，華寶興業(yè)QDII凈贖回幅度達(dá)48%，三季度末的份額降到了2.41億。

　　QDII基金投資區(qū)域變化不大，香港依舊是QDII的主要投資場(chǎng)所，其他依次是美國(guó)、澳大利亞、韓國(guó)等。分析全球的資本市場(chǎng)，銀華全球核心優(yōu)選基金基金經(jīng)理謝禮文表示，雖然在金融海嘯的中心，美國(guó)股市在2008年實(shí)為其中一個(gè)表現(xiàn)較優(yōu)的市場(chǎng)。銀華QDII基金表示，他們非常看好非周期性的醫(yī)療和基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，并堅(jiān)持在全球范圍內(nèi)進(jìn)行分散化投資。

　　其他QDII基金經(jīng)理也認(rèn)可全球經(jīng)濟(jì)放緩已成定局，他們表示，隨著這一輪熊市的繼續(xù)演化，市場(chǎng)將會(huì)進(jìn)入熊市的下半場(chǎng)。市場(chǎng)分化將逐步顯現(xiàn)，這會(huì)帶來(lái)更多的行業(yè)輪換和個(gè)股精選機(jī)會(huì)。

　　基金看后市

　　四季度投資以防御為主

　　隨著股市的調(diào)整，基金凈值的不斷縮水，基金的資產(chǎn)管理規(guī)模也開(kāi)始了“瘦身”之旅：從去年第四季度的3.2萬(wàn)億元，到今年一季度的2.6萬(wàn)億元。根據(jù)最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前基金的資產(chǎn)管理規(guī)模僅剩1.83萬(wàn)億元。在不到一年的時(shí)間里，基金管理規(guī)模已經(jīng)蒸發(fā)上萬(wàn)億元。對(duì)于充滿不確定性的第四季度，基金公司紛紛表示，全球金融海嘯沒(méi)有進(jìn)入衰退的跡象，因此，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)依舊有待觀察，投資上還是以防御為主。

　　天治基金方面表示，經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有見(jiàn)底，而市場(chǎng)是否見(jiàn)底或即將見(jiàn)底還需進(jìn)一步觀察。在這種情況下，應(yīng)該采取積極防御的投資策略，倉(cāng)位的選擇仍不能激進(jìn)。在積極防御的同時(shí)，也需要靈活調(diào)整倉(cāng)位，適度參與反彈的投資機(jī)會(huì)。具體而言，行業(yè)配置的重點(diǎn)是醫(yī)藥生物、商業(yè)貿(mào)易、食品飲料、化工、煤炭、電力設(shè)備、銀行、信息服務(wù)、電子元器件、信息設(shè)備等，石化、電力等價(jià)格管制行業(yè)需要關(guān)注，工程機(jī)械、建筑建材等受投資拉動(dòng)較為明顯的行業(yè)也要注意其行業(yè)景氣的變化。

　　上投摩根方面表示，海外經(jīng)濟(jì)有進(jìn)入衰退的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)必然會(huì)受到影響，進(jìn)入一個(gè)調(diào)整期。內(nèi)需和政府投資依然是未來(lái)刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要手段，因此上投摩根依然堅(jiān)持看好抗周期的板塊，盡力捕捉政策放松和刺激經(jīng)濟(jì)所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。在投資主線上，會(huì)繼續(xù)關(guān)注：1.財(cái)政投資的重點(diǎn)領(lǐng)域，例如鐵路建設(shè)、電網(wǎng)建設(shè)等；2.大股東增持的大盤(pán)藍(lán)籌股；3.醫(yī)藥、食品等內(nèi)需消費(fèi)型行業(yè)。

　　華安基金認(rèn)為：采取防御為主的投資策略，選擇相對(duì)確定性較強(qiáng)的行業(yè)和公司進(jìn)行投資。密切關(guān)注財(cái)政政策、貨幣政策的變化，把握受益政策推動(dòng)的行業(yè)投資機(jī)會(huì)，比如鐵路基建、醫(yī)療制度改革、農(nóng)村土地制度改革、新能源等。

　　海富通基金表示，A股市場(chǎng)經(jīng)歷大幅下跌后估值風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到部分釋放，且預(yù)計(jì)未來(lái)政府將會(huì)把政策重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上，有利于緩解市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂�；�于此，看好行業(yè)景氣度高、政策重點(diǎn)扶持、細(xì)分行業(yè)龍頭或具備獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力的公司。

　　南方基金對(duì)于目前股票市場(chǎng)參與者心態(tài)仍不穩(wěn)定表示出了擔(dān)憂，他們認(rèn)為，四季度仍然缺乏趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)，操作上將保持適中倉(cāng)位，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的策略，行業(yè)配置上以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、內(nèi)需作為中長(zhǎng)期投資主題，精選業(yè)績(jī)具備持續(xù)成長(zhǎng)性，管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀的企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資。