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　　29萬億美元人間蒸發(fā) 全球股市慘淡收官

　　“美國制造”的次貸危機，使全球股市在2008年哀鴻遍野

　　當新年的鐘聲敲響，華爾街的投資人和投機商終于稍稍松了一口氣：令人戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的2008年終于結束了。

　　剛剛過去的一年，全球股市一片動蕩，追蹤23個發(fā)達國家市場變動的摩根斯坦利資本國際(MSCI)全球指數，累計下跌42%，超過29萬億美元人間蒸發(fā)，相當于全球股市自2003年以來的所有累積獲利。

　　三大“熊市”的前世今生

　　按照過去12個月的跌幅排名，冰島股市因雷克雅未克OMX指數下跌94.4%而躍居全球熊市榜首。頃刻之間，這個曾被譽為“北歐金融發(fā)動機”的國家陷入破產邊緣。

　　自上世紀90年代開始大力發(fā)展金融服務后，金融監(jiān)管的放松和隨之而起的股市繁榮，令這個原本以捕魚為主要經濟來源的國家開始迅速擴張，冰島企業(yè)家大肆在海外實施兼并。如今，克朗貶值、進口商品價格飆升、大量國內企業(yè)破產，除了對外尋求巨額援助，冰島政府開始將經濟發(fā)展重心調回捕魚業(yè)。

　　轉眼看看亞歐大陸，雖然一向以“高免疫力”著稱，俄羅斯股市還是因莫斯科RTS指數全年下跌72.5%而位居排行榜第二。與冰島不同，俄羅斯的“股災”經受了金融危機和油價下跌的雙重打擊。

　　在俄羅斯的上市企業(yè)70%以上為資源企業(yè)，國際油價從147美元的高位急促回落至38美元、再加上8月與格魯吉亞的戰(zhàn)事造成外資流出后，俄羅斯股市終于在上半年連創(chuàng)歷史新高后迅速滑向深淵。

　　由于股市波動過大，俄羅斯去年曾臨時休市29次，閉市4天。為防止中小投資者撤離本地股市，俄羅斯金融監(jiān)管部門正在考慮放松限制每日漲跌幅，減少臨時休市的次數。

　　在海灣地區(qū)，阿聯酋股市因迪拜DFM指數下跌72.4%而位列全球第三熊市，主要是因為金融危機導致的信貸危機重創(chuàng)當地房地產市場。早在10年前，房地產市場投資一直是迪拜最流行的事情，抵押資金不僅容易獲得，而且往往還沒開始月供就已經穩(wěn)賺一大筆。去年全年，當地最大的房地產開發(fā)巨頭艾馬爾地產公司股價跌幅超過85%。

　　這場“美國制造”的次貸危機，使得全球股市已無一幸免地成為美國經濟結構失衡與政府監(jiān)管不利的受害者。

　　新興市場遭遇釜底抽薪

　　毫無疑問，2008年是世界金融史上的“災難之年”。但是，去年上半年仍有很多美國經濟學家對“經濟脫鉤”抱有期望，認為可以依靠中國、印度、歐盟和世界其他地區(qū)經濟實力的增長來幫助美國擺脫本土次貸危機。

　　事實上，市場對于“脫鉤之說”并不買賬。盡管中國和歐盟公布的經濟數據要好于美國，歐洲和亞洲股市還是在一路“自由落體”，跌幅甚至遠遠超過美國。統計數字顯示，紐約股市三大股指雖然全部跌回10年前的水平，但是跌幅遠遠小于其他地區(qū)。

　　一些分析人士指出，這主要是因為股市只是全球經濟的一個側面，它與匯市、樓市、商品期貨市場緊密相連。當美國投資機構在本土的資金鏈出現問題，他們不得不通過低杠桿化來拋售海外資產，結果導致新興市場遭遇嚴重的外資抽逃。

　　在印度，境外投資很大程度上決定孟買股市的起伏。孟買股市市值從前一年底的72萬億盧布暴跌到30萬億盧布，境外投資者當即從股市撤出超過130億美元，相當于去年全年投資的四分之三。

　　中國的資本項目雖然沒有對外資開放，但是全球資本市場的動蕩對中國經濟的影響也非常顯著。很多人都對去年上半年商品期貨市場的牛氣沖天記憶猶新。隨著全球經濟顯露頹勢，股市與期貨市場雙雙下跌，一些對沖基金清倉推出，中國一些企業(yè)也開始大量買進原材料存貨。

　　回暖之日路漫漫

　　對于商品期貨價格的走低，很多學者最初都認為原材料降低有利于刺激經濟，然而由于市場需求收縮更快，原材料價格與最終產品價格形成倒掛，很多企業(yè)在訂單不足的情況下不得不消化原材料存貨成本，這就加劇了金融危機對中國國內實體經濟的沖擊。

　　新年伊始，歐美和亞洲一些國家和地區(qū)的股市出現小幅反彈，各國都在緊急出臺經濟刺激計劃。一些專家指出，政府主導的投資很可能使宏觀經濟環(huán)境出現“就業(yè)充足”而企業(yè)利潤不足的現象，這意味著股市的回暖將要耗費更長時日。(記者程云杰發(fā)自北京)

　　【鏈接】“熊”樣

　　全球股市跌幅排行榜

　　1 雷克雅未克(OMX指數)-94.4%；

　　2 莫斯科(RTS)-72.5%；

　　3 迪拜(DFM)-72.4%；

　　4 布加勒斯特(BET)-70.5%；

　　5 都柏林(IOI)-66.2%；

　　6 河內(HCMSI)-65.9%；

　　7 上海(上證綜指)-65.4%；

　　8 雅典(Athex)-65.3%；

　　9 維也納(ATX)-61.2%；

　　10 利馬(IGBVL)-59.9%；

　　11 巴基斯坦(KSE-100)-58.3%；

　　12 利雅得(Tadawul)-56.5%；

　　13 開羅(Case 30)-56.4%；

　　14 布魯塞爾(Bel-20)-53.8%；

　　15 赫爾辛基(OMX Helsinki)-53.4%；

　　16 布達佩斯(BSEI)-53.3%；

　　17 奧斯陸(OBX)-52.8%；

　　18 孟買(Sensex 30)-52.5%；

　　19 阿姆斯特丹(AEX)-52.3%；

　　20 伊斯坦布爾(ISE 100)-51.6%