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學(xué)者:人民幣貶值預(yù)期會加劇股市、房市波動

2008年12月04日 09:09 來源:經(jīng)濟參考報 發(fā)表評論




    12月3日,中國外匯交易中心美元兌人民幣現(xiàn)匯開盤報6.8845元,即達到日內(nèi)波動區(qū)間上限。午盤詢價系統(tǒng)于盤中報6.8870元,至此,人民幣下跌已是連續(xù)第三天觸及0.5%的當(dāng)日波動區(qū)間下限。 中新社發(fā) 紹常 攝


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  第五次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話于12月4日至5日在北京舉行。美國財政部長保爾森將最后一次以財長身份,率領(lǐng)多位部長級官員出席對話。

  也許是巧合,本周連續(xù)三天,人民幣匯率頻頻下挫。有預(yù)期認為,保爾森將促中國繼續(xù)人民幣升值的步伐,并采取更多措施刺激國內(nèi)需求,減少對出口的依賴。

  而更多中國的市場聲音認為,維持匯率穩(wěn)定是當(dāng)前最好的選擇。人民幣貶值的預(yù)期不能形成,否則隨著熱錢的大進大出,股市、房市和大宗商品市場將會產(chǎn)生很大波動。

  人民幣不升不貶為最好

  12月3日,美元兌人民幣現(xiàn)匯開盤報6.8845,盤中連續(xù)第三個交易日觸及日內(nèi)波動區(qū)間上限。分析師預(yù)期,美元兌人民幣現(xiàn)匯短期內(nèi)將繼續(xù)保持上揚。

  據(jù)銀行外匯交易員透露,2日人民幣詢價市場繼續(xù)上演瘋狂購匯一幕,使得人民幣對美元匯率即期價格在午盤后再度跌停。市場對周一中間價驟然下挫156個基點所帶來的貶值預(yù)期顯然已經(jīng)形成。

  清華大學(xué)金融系教授何平表示,人民幣的下挫主要是兩方面的原因,一個是中國出口的持續(xù)下滑,使得人民幣疲軟;另一方面是人民幣在之前的長時間里持續(xù)升值,為貶值提供了空間。

  記者采訪近10位在京的專家和學(xué)者,有7位認為目前應(yīng)該支持人民幣不貶值,更沒必要主動貶值,最有利的政策取向是維持當(dāng)前匯率穩(wěn)定。

  國家發(fā)改委宏觀研究院、國家信息中心預(yù)測部等單位的專家認為,當(dāng)前維持人民幣匯率穩(wěn)定的一個目的在于,中國希望避免如今年其他亞洲經(jīng)濟體般遭遇資本外流,中國央行此前亦誓言將防止大量資本外流。同時,中國可能亦希望避免與其主要貿(mào)易伙伴發(fā)生外交摩擦。

  北京莫尼塔經(jīng)濟咨詢首席經(jīng)濟學(xué)家馬青表示,“無論升值還是貶值,在可預(yù)見的未來,對中國而言看似都不是個好的選擇,中國最可能在未來數(shù)月堅持人民幣穩(wěn)定態(tài)勢,且這可能將貫穿整個2009年!

  人民幣貶值不是救企業(yè)良策

  對于部分人士關(guān)于人民幣貶值有利于當(dāng)前出口的說法,國家信息中心預(yù)測部一位學(xué)者表示,人民幣貶值對出口的促進作用存在時滯,很多企業(yè)或許熬不到正效應(yīng)出現(xiàn)的那一天。相比之下,出于保出口、救企業(yè)的考慮,出口退稅遠比人民幣貶值來得直截了當(dāng)。

  國內(nèi)知名券商中信證券研究部門的一份報告也表示,在發(fā)達經(jīng)濟體陷入衰退、外需顯著放緩的情況下,出口下滑是全球普遍現(xiàn)象,不是簡單地通過調(diào)整本幣價格就能得到根本轉(zhuǎn)變的。

  中國匯率改革之后,自2004年末至2007年末,人民幣名義指數(shù)升值8%,期間出口增長105%,貿(mào)易順差增長717%;人民幣兌美元升值13%,對美國的出口增長86%,貿(mào)易順差增長103%。由此可見,人民幣升值并沒有帶來貿(mào)易順差的減少,并沒有改變中國經(jīng)濟對外需的依賴。

  報告同時認為,促進出口,歸根結(jié)底要依靠勞動生產(chǎn)率的提升以及出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善。如果簡單地依靠貶值、出口退稅等優(yōu)惠措施,實際上是在通過損害全體國民的利益補貼出口部門,最終補貼的是國外消費者。

  中銀國際董事總經(jīng)理兼研究部主管程漫江說,如果不考慮新外匯管理條例實施的影響,只是簡單地對比最近幾期貿(mào)易順差、外商直接投資與外匯儲備的數(shù)據(jù),可以看出已經(jīng)顯露資本流出的跡象。在金融危機尚未完全消除、全球金融市場還未穩(wěn)定之際,人民幣的貶值會導(dǎo)致國際資本的加速流出,從而損害國內(nèi)金融體系。

  貶值預(yù)期會加劇股市、房市、大宗商品市場波動

  國內(nèi)有關(guān)機構(gòu)的學(xué)者表示,在當(dāng)前的全球金融環(huán)境下,匯率貶值更不良的后果是引發(fā)熱錢的快速外流。

  廣東省社會科學(xué)院《境外資金異常流動研究》課題組組長黎友煥表示,根據(jù)課題組從地下錢莊監(jiān)測到的數(shù)據(jù)來看,9月中下旬熱錢流進流出即達到平衡點,10月、11月熱錢則呈現(xiàn)凈流出的態(tài)勢,但對熱錢的未來走勢,黎友煥則坦言很難判斷。

  黎友煥說,12月1日人民幣兌美元大幅下跌0.73%,對于仍留存在我國的熱錢而言,即意味著0.73%的損失。他認為,這勢必影響到熱錢的進出。不過根據(jù)課題組的跟蹤顯示,10月、11月兩個月熱錢凈流出的幅度依然很小,但11月份凈流出量比之10月份已有微幅上升。

  國家信息中心的一份報告也表示,目前熱錢關(guān)注的焦點已不限于國際金融市場的變化,而是更加關(guān)注中國的政策走向以及人民幣幣值的波動。目前熱錢很關(guān)注中國政府近期推出的刺激經(jīng)濟增長的政策力度和態(tài)度,且對政策力度和態(tài)度表現(xiàn)出一定的信心。而政策什么時候生效,政策的效果會使中國經(jīng)濟什么時候才能擺脫金融危機的影響,也是熱錢關(guān)注的重點。

  以上報告稱,人民幣貶值的預(yù)期不能形成,否則隨著熱錢的大進大出,股市、房市和大宗商品市場將會產(chǎn)生很大波動,這是監(jiān)管層和市場各方都不愿看到的。(記者:方家喜)

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