關(guān)于一個月時間里兩度降息的各種評論聲還不絕于耳，一條國家統(tǒng)計局提前公布宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的消息又引起坊間關(guān)于繼續(xù)降息的猜測。無論如何，中國進入降息周期成為人們的共識，政策的可作為空間也被打開。

　　事實上，CPI自從2月份后開始回落，對通脹的憂慮也隨之逐漸消散。最新的8月份CPI已達4.9%，更多專家預(yù)計9月這一數(shù)值將繼續(xù)下降。隨著國際油價和大宗商品價格近期大幅回落，專家預(yù)計PPI漲勢將現(xiàn)拐點，這也從另一層面上支持CPI繼續(xù)下行。

　　中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘認為，9月份通脹將繼續(xù)緩解，而工業(yè)生產(chǎn)略有回彈。他預(yù)計9月份CPI將從上月的4.9%進一步降至4.5%-4.8%，PPI受國際大宗商品價格回調(diào)的影響，見頂回落至9.7%-10.0%，但與CPI的倒掛依然維持。

　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇預(yù)計，9月的CPI增速和上月差不多為5%，但PPI則會大幅下降至8.1%，比上個月的10.1%大幅下降2個百分點。

　　當前，國際環(huán)境短期內(nèi)無法有效改善，嚴重損害出口對中國經(jīng)濟增長的貢獻度。國內(nèi)通脹憂慮的緩解，使得各種經(jīng)濟政策工具更有施展的空間。在擴大內(nèi)需，保增長的政策取向下，寄望降息的擠出效應(yīng)刺激國內(nèi)需求或?qū)⒊蔀楫斍柏泿耪�策的不二選擇。

　　另外，受國內(nèi)外諸多不確定因素的影響，我國經(jīng)濟增速的下滑不可避免，但是，通脹這個后顧之憂的掣肘作用正逐步弱化，這為貨幣政策以提振經(jīng)濟為目標的主動調(diào)整和發(fā)揮作用提供了更大的回旋余地，降息只是其中的一小步。

　　李慧勇認為，宏觀經(jīng)濟的回落是肯定的，“預(yù)計三季度GDP增速將下降為9.7%�！倍�2008年一季度、二季度的GDP增速分別為10.6%和10.1%。

　　摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家王慶撰文指出，考慮到外部需求進一步惡化和可能的國內(nèi)對應(yīng)政策后，將之前對中國2009年GDP增長率的預(yù)測從9.0%下調(diào)至8.2%，對2008年GDP增長率也做了微幅調(diào)整，從10%調(diào)低至9.8%。

　　王慶認為，到目前為止，中國并未因為這場全球金融危機而受到很大損害。中國整個經(jīng)濟體的杠桿率低，外匯儲備快速積累，資本賬戶管制，國內(nèi)銀行體系穩(wěn)健，資本和流動性都很充足，以傳統(tǒng)的商業(yè)銀行模式為主導(dǎo)，家庭部門和政府部門各自的資產(chǎn)負債表很穩(wěn)固。這些因素“使得中國好似金融海嘯中的一塊高地”。

　　因而，中國的應(yīng)對政策“有著充分的空間”。王慶在文章中指出，在財政政策方面，國內(nèi)可以考慮同時運用稅收政策和支出政策，比如，提高個人所得稅的起征點，擴大生產(chǎn)型增值稅向消費型增值稅轉(zhuǎn)型的范圍；稅收措施之外，政府還可以增加資本性支出，特別是對基建項目的投入，從而直接提升國內(nèi)需求。文章還強調(diào)，政府的資本性支出能夠作為“種子資金”催化來自非政府渠道的投資，比如當出口出現(xiàn)下滑的時候，總體固定資產(chǎn)投資往往能提振蕭條。

　　此外，國家信息中心最新發(fā)布的一份報告也建言，為了防范外需過快下降帶來過大的需求缺口，要努力擴大內(nèi)需�？梢钥紤]擇機進一步提高個人所得稅費用扣除標準，加快教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等方面社會保障體系的建設(shè)，落實補貼政策。與此同時，加速推進增值稅轉(zhuǎn)型，對企業(yè)技改和研發(fā)投資給予適當優(yōu)惠。

　　或許正如蘇格蘭皇家銀行經(jīng)濟學(xué)家Ben Simpfendorfer稱，中國需求增長將放緩，但不會下滑，中國政府擁有支持明年經(jīng)濟增長的財政手段。(記者 姜 楠)