●金融危機(jī)影響我國相對較小

　　●金融體系相對獨立成防火墻

　　●經(jīng)濟(jì)偏熱中和危機(jī)連帶影響

　　●全球?qū)χ袊��?jīng)濟(jì)增長有信心

　　由美國次貸危機(jī)而引發(fā)的金融危機(jī)已經(jīng)蔓延到了全球，影響深度和影響范圍越來越大。形成此次金融危機(jī)的成因，可以歸結(jié)為“金融創(chuàng)新擴(kuò)張”經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的崩潰。通俗地說，“金融創(chuàng)新擴(kuò)張”具有“傳銷模式”的特征。所謂“傳銷模式”，就是設(shè)計一個宣稱能夠獲得高收益的投資，吸引大量投資者購入，而后用后期投資者的資金支付前期投資者的高收益，循環(huán)往復(fù)，直至后續(xù)資金難以為繼、或投資者信心不再之時，整個系統(tǒng)迅速崩潰。

　　從此次全球金融危機(jī)的“金融創(chuàng)新擴(kuò)張模式”的發(fā)展后果來看，應(yīng)給中國經(jīng)濟(jì)以下警示：一、金融規(guī)模超過實體經(jīng)濟(jì)所需規(guī)模后，對經(jīng)濟(jì)體系沒有正面意義，不可能提高資本流動效率，也不可能提高資本收益，只會加劇整個經(jīng)濟(jì)體系的風(fēng)險。各個層面的債務(wù)(政府債務(wù)、企業(yè)債務(wù)、消費(fèi)者債務(wù)、金融機(jī)構(gòu)債務(wù))應(yīng)限定在理性范圍。二、各國尤其是發(fā)展中國家應(yīng)保持金融體系的獨立性，金融全球化應(yīng)限于金融基本職能方面。金融投資活動的全球化，只能使先行國家“創(chuàng)造”金融衍生品圖利后進(jìn)國家的圖謀得逞。如同傳銷過程中的少數(shù)上家獲得巨大利益，而眾多的下家則被套牢的狀況。國家層面的“傳銷”圖利模式，也不得不防。要與堅持金融過度擴(kuò)張的金融體系相隔離，不參與其相關(guān)金融投資活動，也不相信其金融資產(chǎn)的實際價值。三、銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)回歸到基本職能。銀行自身也進(jìn)行投資活動的話，必然導(dǎo)致金融資產(chǎn)過度擴(kuò)張、金融資產(chǎn)“收益”不當(dāng)提高，實質(zhì)是對實體經(jīng)濟(jì)收益、未來經(jīng)濟(jì)收益的無形侵蝕。

　　此次金融危機(jī)，中國經(jīng)濟(jì)也無可避免地受到了影響和沖擊。但相比歐美發(fā)達(dá)國家和其他發(fā)展中國家，中國所受影響相對較小,成為“避風(fēng)港”。一是由于中國金融體系與國際金融體系相對獨立，成為一道“防火墻”，且金融資產(chǎn)規(guī)模與實體經(jīng)濟(jì)規(guī)模的比例，遠(yuǎn)比金融發(fā)達(dá)國家低得多；二是中國經(jīng)濟(jì)增長當(dāng)時正處于偏熱狀態(tài)，此時遭遇金融危機(jī)的連帶影響，起到了一定程度的中和作用，一方面使過熱狀態(tài)消失，同時也使之避免了金融危機(jī)雪上加霜式的影響；三是中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)時正處于通貨膨脹狀態(tài)，與全球金融資產(chǎn)過度膨脹而導(dǎo)致的美元過度投放、與石油等資源的過度炒作有直接的聯(lián)系，當(dāng)金融泡沫破滅后，這些因素自然消失，使得中國經(jīng)濟(jì)的價格水平回歸合理狀態(tài)；四是飽受金融危機(jī)沖擊的全球經(jīng)濟(jì)體對受沖擊相對較小的中國經(jīng)濟(jì)增長有較大信心。

　　此次金融危機(jī)對于中國經(jīng)濟(jì)的主要影響在于可能導(dǎo)致出口的負(fù)增長、投資增長的放緩以及外匯資產(chǎn)的貶值或損失。由于中國經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)依存度高達(dá)60%，無疑最大影響就在于出口方面。一方面是全球經(jīng)濟(jì)增長的放緩乃至衰退，導(dǎo)致出口需求的大幅減少；另一方面是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)體也沒有出口意愿，出口換來的外匯，既缺乏投資出路，還要承擔(dān)匯率貶值或外匯金融資產(chǎn)貶值的風(fēng)險。所以，中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)對此次金融危機(jī)的根本手段只能是擴(kuò)大內(nèi)需。一是消費(fèi)市場的內(nèi)需擴(kuò)大，要用財政手段支持和擴(kuò)大居民消費(fèi)；二是要讓實體經(jīng)濟(jì)有一定的利潤空間而加速發(fā)展，可通過減稅、減息、有效融資等方式來實現(xiàn)。對于金融也不要因噎廢食，應(yīng)圍繞實體經(jīng)濟(jì)更有效率地滿足資金需求而進(jìn)行金融創(chuàng)新；三是政府應(yīng)加大基礎(chǔ)建設(shè)投資，促進(jìn)需求與就業(yè)。但對于預(yù)期生產(chǎn)能力過剩的產(chǎn)業(yè)投資應(yīng)謹(jǐn)慎；四是隨著十七屆三中全會提出的農(nóng)村改革發(fā)展基本目標(biāo)的落實，圍繞農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)等形成一種活躍經(jīng)濟(jì)的新途徑，與之相關(guān)聯(lián)的農(nóng)村金融活動可望得到大力發(fā)展，但應(yīng)及時引導(dǎo)和規(guī)范。(鐘茂初 作者為南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所教授)