美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)于28日(當?shù)貢r間)召開貨幣政策例會。鑒于目前金融危機愈演愈烈和美國經濟衰退風險不斷增加，市場普遍預測，在本月8日緊急宣布降息50個基點后，美聯(lián)儲將在此次會議上再次下調聯(lián)邦基金利率(即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率)。不過，降息效果可能將大不如前。

　　許多經濟學家認為，政府7000億美元金融救助計劃對市場的激勵作用正在逐漸消退，對實體經濟的更深層次憂慮開始主導投資者情緒，在通脹壓力已有所緩解的情況下，美聯(lián)儲可能進一步下調基準利率，以避免美國經濟陷入嚴重的衰退困境中。

　　多數(shù)經濟學家預計，美聯(lián)儲在此次例會上將把聯(lián)邦基金利率至少再下調50個基點至1%，這是自2004年夏天以來的最低利率水平。也有一部分分析人士認為，美聯(lián)儲將降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率下調至1.25%。

　　東京-三菱銀行經濟學家克里斯·魯普基表示，降息25個基點或50個基點都是不錯的選擇，降息的累積效應會得到體現(xiàn)。全球財經研究公司美國首席經濟學家布賴恩·貝蒂納認為，面對困境，美聯(lián)儲除了降息別無選擇，如有必要，利率甚至會降至零水平。美國阿格斯研究公司的經濟學家理查德·亞馬龍則指出，降息是提振市場信心的一個很好舉措，但他懷疑降息是否能刺激債務纏身的消費者增加消費。

　　降息通常被視為緩解信貸緊縮、增進市場流動性、避免實體經濟陷入嚴重衰退的一劑猛藥。降息令銀行間的拆借成本下降，進而意味著實體經濟的借貸成本下降。美國的許多房貸、消費信貸以及其他浮動利率貸款都直接與商業(yè)銀行優(yōu)惠貸款利率掛鉤。如果聯(lián)邦基金利率降至1%，銀行優(yōu)惠貸款利率也將降至4年多來的最低水平——4%。然而，在當前信貸危機不斷惡化的形勢下，許多銀行擔心短期內自身資金不足，而不愿進行同業(yè)拆借。因此，盡管短期借貸利率已經較低，但市場流動性仍然未能大幅改善。

　　美聯(lián)儲在2007年9月至2008年4月間已經累計降息7次，一些經濟學家認為美聯(lián)儲通過降息的貨幣政策來解決信貸市場問題已不再重要。美聯(lián)儲副主席科恩也似乎承認，降息的作用已不及以前重要。部分批評人士還指出，2003年夏天，格林斯潘將聯(lián)邦基金利率降至1%，并維持了一年，正是低利率才引發(fā)了房地產泡沫。

　　本周美國將陸續(xù)公布第三季度國內生產總值初值、9月份新房銷售數(shù)據(jù)、耐用品訂貨數(shù)據(jù)、個人消費開支數(shù)據(jù)以及10月份消費者信心指數(shù)等。經濟學家對美國經濟前景仍不樂觀，他們認為，各項經濟數(shù)據(jù)將延續(xù)頹勢，尤其是國內生產總值將可能出現(xiàn)負增長。(王云）