"三虛癥"制約中國股市表現(xiàn):心虛 血虛 氣虛

2008年12月11日 12:57 來源:新快報 發(fā)表評論

  除宏觀經(jīng)濟(jì)走向不確定以及“大小非”給投資者帶來的心理壓力外,當(dāng)前中國股市更多的是虛癥。

  一是心虛。美國基金經(jīng)理的平均年齡超過45歲,平均從業(yè)時間超過16年。因?yàn)?6年基本上能覆蓋一個完整的牛熊周期和一個完整的經(jīng)濟(jì)周期。只有真正經(jīng)歷過這種周期輪回的人,才會從感性上知道最壞能壞到什么程度,最好能好到什么程度。美國經(jīng)濟(jì)前景要比我們嚴(yán)峻得多,但在這輪調(diào)整中,美股的表現(xiàn)每每超出中國股市,原因恐怕就在于此。而我們的基金經(jīng)理以及機(jī)構(gòu)投資者的平均從業(yè)時間都太短,想到明年,想到未來,就會心虛。

  二是血虛。股市是各種不同風(fēng)格的投資者的博弈場所,投資者的理念、風(fēng)格越是多樣化,其市場越不容易受單邊思維影響。中國機(jī)構(gòu)投資者有太多的所謂價值型、成長型投資者,他們衡量股票價值的工具太單一,單一到只有明年的利潤和增長,在盈利高增長的時候,會認(rèn)為股票有無限的價值,不管炒到多高;在盈利下降時又走向另一個極端,似乎毫無價值可言。機(jī)構(gòu)投資群體的血緣過于單調(diào),缺少雜交優(yōu)勢。

  三是氣虛。去年的狂歡節(jié)過得太猛了,傷了元?dú),而今已談股色變,做起來難免會一驚一乍,忽冷忽熱。

  但上周,隨著利好不斷涌現(xiàn),這三種虛癥已在一定程度上得到了改善,機(jī)構(gòu)交易的積極性正在慢慢提高,市場交易進(jìn)一步趨向活躍,大盤強(qiáng)勢整理的蓄勢形態(tài)已日漸清晰。

  (作者金學(xué)偉為上海智晟投資管理有限公司首席經(jīng)濟(jì)顧問)

編輯:位宇祥】
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