一年前的今天，A股市場(chǎng)一舉攀越6124.04點(diǎn)的高地，于是乎，有人“豪言萬(wàn)丈”地喊出了向8000點(diǎn)、1萬(wàn)點(diǎn)高地進(jìn)軍的口號(hào)；然而，一年后的今天，A股卻趴在2000點(diǎn)以下動(dòng)彈不得，甚至一度跌到了1802點(diǎn)的洼地。

　　一年跌去2/3

　　股民開(kāi)始認(rèn)真反思

　　昨天，滬深兩市低開(kāi)低走，滬指收于1994.67點(diǎn)，跌22.65點(diǎn)，跌幅1.12%；最低探至1963.10點(diǎn)，與一年前的最高點(diǎn)6124點(diǎn)相比，跌幅67.95%。深市收于6406.35點(diǎn)，跌1.03%。

　　俗話(huà)說(shuō)：爬得越高，摔得越慘。去年的今天，大家依然在高喊A股市場(chǎng)的“黃金十年”，短短兩年多的時(shí)間，A股曾從998點(diǎn)急速爬到了6124點(diǎn)，從1994點(diǎn)到6124點(diǎn)只用了不到11個(gè)月的時(shí)間；一年以后，A股又從6124點(diǎn)重重地跌落到1994點(diǎn)。

　　回顧一年間從“天堂”到谷底的心酸歷程，對(duì)廣大股民來(lái)說(shuō)，有太多的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)需要總結(jié)�！拔易畲蟮慕逃�(xùn)是一直看空做多。去年下半年，房地產(chǎn)市場(chǎng)最瘋狂的時(shí)候，我就覺(jué)得房市到頂了，要走下坡路了，可我還是買(mǎi)了房地產(chǎn)股票，準(zhǔn)備賺一筆再走�！焙贾菽趁襟w從業(yè)人員趙曉靜說(shuō)。結(jié)果是，賺來(lái)的錢(qián)虧光不算，本金也損失了六成多。

　　大戶(hù)室股民陳為民的教訓(xùn)就是太輕信自己的技術(shù)分析，幾次抄底失敗�！捌鋵�(shí)，熊市來(lái)了，最好的辦法就是不做股票�？墒�，像我們這些喜歡技術(shù)分析的老股民，往往會(huì)忍不住去抄底，沒(méi)想到老經(jīng)驗(yàn)不靈了，幾次下來(lái)，把去年的絕大部分贏利都賠上了�！�

　　“前天全球股市都在漲，為何A股獨(dú)跌？我覺(jué)得這說(shuō)明了A股市場(chǎng)除了受全球金融危機(jī)的沖擊外，另一個(gè)重要的因素就是大小非問(wèn)題。而這也是這一年來(lái)A股暴跌的罪魁禍?zhǔn)��！标悶槊裾f(shuō)。

　　熊市不言底

　　大股東增持反被套

　　A股積弱已久，筑底將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。在證監(jiān)會(huì)8月28日發(fā)布大股東“自由增持”新規(guī)后，到昨天A股上市公司增持案例已超過(guò)百家，給市場(chǎng)帶來(lái)十幾億元資金，多家公司還承諾，公司高管或股東在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)增持至不超過(guò)公司總股本2%的股票。但Wind數(shù)據(jù)顯示，到上周五收盤(pán)，已有近九成增持的股東或高管被套。

　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，在目前的市場(chǎng)形勢(shì)下，大股東的表率作用大于實(shí)質(zhì)意義，因?yàn)锳股的根本問(wèn)題沒(méi)有解決，而且增持資金有限，10多億的資金對(duì)股市來(lái)說(shuō)只是杯水車(chē)薪，一只新股發(fā)行就能消化這些新增資金。

　　而在10月13日這天，雖然大盤(pán)反彈逾3%，但據(jù)西南證券統(tǒng)計(jì)，仍有多達(dá)184只A股見(jiàn)歷史新低，其中173只為2006年6月以后首發(fā)上市的股票。而經(jīng)過(guò)昨天和前天連跌兩天的下跌后，見(jiàn)新低的股票就更多了。

　　學(xué)會(huì)空倉(cāng)

　　熊市散戶(hù)的守財(cái)之道

　　回眸一年間，方正證券杭州勞動(dòng)路營(yíng)業(yè)部分析師楊慶華覺(jué)得，以下幾點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)值得股民牢記：沒(méi)有永遠(yuǎn)的牛市，也沒(méi)有永遠(yuǎn)的熊市，股市的運(yùn)行規(guī)律就是牛熊不斷轉(zhuǎn)換的過(guò)程；牛短熊長(zhǎng)，熊市的時(shí)間一般是牛市時(shí)間的兩倍；牛市里可以滿(mǎn)倉(cāng)操作，但熊市里應(yīng)堅(jiān)決空倉(cāng)，或者保持三分之二現(xiàn)金，而大多數(shù)散戶(hù)就是輸在不會(huì)空倉(cāng)，而且永遠(yuǎn)是滿(mǎn)倉(cāng)。

　　怎樣來(lái)判斷熊市？楊慶華覺(jué)得，除了技術(shù)分析外，投資者可以從一些政策信號(hào)來(lái)進(jìn)行判斷，如去年下半年基金停止發(fā)行、管理層不停提醒股市泡沫風(fēng)險(xiǎn)等等；此外，從資金流向上看，牛市的時(shí)候資金蜂擁從銀行流向證券營(yíng)業(yè)部，熊市的時(shí)候則是從證券營(yíng)業(yè)部“搬家”回銀行。

　　股市走熊的根源在哪？楊慶華認(rèn)為，除了金融危機(jī)引發(fā)投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂(yōu)外，A股市場(chǎng)獨(dú)有的大小非問(wèn)題是問(wèn)題的另一大癥結(jié)所在。“大小非大量解禁，相當(dāng)于短短兩年時(shí)間內(nèi)再造兩個(gè)A股市場(chǎng)，恐怕沒(méi)有哪個(gè)市場(chǎng)能承受得了�！边�有就是發(fā)行制度的弊端，A股的這些根本問(wèn)題不解決，要真正走強(qiáng)恐怕很難。(王燕平)