股市監(jiān)管不妨引入“有獎舉報”制度

2008年09月25日 11:00 來源:天府早報 發(fā)表評論

  證監(jiān)會日前發(fā)布 《關(guān)于上市公司以集中競價交易方式回購股票的補充規(guī)定 (征求意見稿)》,新規(guī)規(guī)定,上市公司在股東大會作出決議后,只需向證監(jiān)會和交易所備案,便可同時公告上市公司回購報告書,不再需要等待監(jiān)管部門審核。為嚴(yán)防股價操縱和內(nèi)幕交易,新規(guī)規(guī)定,回購股票不得為公司股票當(dāng)日漲幅限制價格;不得在開盤集合競價與收盤前半小時進(jìn)行。

  對此,在國資委推出鼓勵央企上市公司回購與增持股票規(guī)定之后,這次證監(jiān)會在將此回購規(guī)定推及所有上市公司同時,還對由此可能產(chǎn)生的股價操縱與內(nèi)幕交易行為作了預(yù)防性的規(guī)定?梢哉f,其中監(jiān)管層穩(wěn)定股市和加強監(jiān)管的意圖從中可見一斑。但在肯定上述回購政策的同時,筆者在此還想建議監(jiān)管層在國內(nèi)股市推出有獎舉報制度。

  從國內(nèi)股市的歷史情況中不難看到,每當(dāng)股市出現(xiàn)上升與震蕩行情時,事后總能發(fā)現(xiàn)有違規(guī)行為混雜其中,而且由于股價操縱與內(nèi)幕交易行為往往都具有相當(dāng)?shù)碾[蔽性,因此在市場實際監(jiān)管中,不僅對相關(guān)違規(guī)行為難以及時察覺,而且即便在事后發(fā)現(xiàn),也會因為取證難使相關(guān)案件的查處曠日持久。因此,結(jié)果不但會影響股市交易公正,并且還會使市場對股市監(jiān)管的及時性與公正性產(chǎn)生一定負(fù)面影響。因而在這前提下,如果能夠借鑒一些國外發(fā)達(dá)資本市場監(jiān)管經(jīng)驗,在國內(nèi)股市推出有獎舉報制度——對反映股市違規(guī)行為并被查實的行為人,按罰沒款一定比例給予獎勵。這樣,不僅會對相關(guān)的違規(guī)行為形成事前震懾,同時還會因為有監(jiān)管機關(guān)的及時介入,為股市公平交易與投資人的合法權(quán)益提供更為有效的保護(hù)。

  另外,以監(jiān)管制度的影響層面講,市場制度的設(shè)計安排,從來就應(yīng)該有多個層面指向的考慮。以對股價操縱與內(nèi)幕交易的查處制度為例,對相關(guān)違規(guī)行為作出嚴(yán)厲處罰當(dāng)然是制度不可或缺的,然與此同時,作為制度設(shè)計部門顯然還應(yīng)該對制度本身對市場所可能有的潛在影響、及其對市場投資公正意識形成,顯然也應(yīng)在進(jìn)行制度設(shè)計時一并要有所考慮。對此同樣就以股市有獎舉報來說,其對股市監(jiān)管機關(guān)及時發(fā)現(xiàn)與查處違規(guī)行為的直接影響顯而易見,結(jié)果能有利于市場規(guī)范水平的提高;然與此同時在無形層面,由于有獎舉報制度本身所具有的鼓勵性,其必定也會使投資者及有關(guān)利益人對違規(guī)行為持有一定的警惕性,而且如果一旦發(fā)現(xiàn),其所有的舉報積極性也肯定會比現(xiàn)在更高。如此的結(jié)果,無疑也會對市場投資者的公正意識形成與進(jìn)步,會在相當(dāng)程度上造成積極的潛移默化影響。

  所以筆者認(rèn)為,面對國外金融市場動蕩,國內(nèi)股市目前又所處在敏感時期,倘若能夠推出相關(guān)有獎舉報制度,或許對市場制度健全、以及股市穩(wěn)定會產(chǎn)生積極作用,同時對市場投資意識也可能會有無形的正面影響。而倘真能如此,又何樂不為?(周義興)

編輯:位宇祥】
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