昨日A股市場(chǎng)在券商股的推動(dòng)下出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈行情，上證綜指尾盤(pán)大漲178.81點(diǎn)或7.63%，成交量為610.1億元，量能有所放大。

　　券商股在昨日的暴漲取決于大小非“二次發(fā)售”的預(yù)期。這對(duì)證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，將形成兩大積極利好，一是對(duì)大小非減持有了進(jìn)一步的規(guī)范，從而減緩和了大小非減持對(duì)A股市場(chǎng)的拋壓。而近期A股市場(chǎng)在震蕩中重心下移的壓力主要來(lái)源于大小非，所以，“二次發(fā)售”直接針對(duì)著這一因素，故可緩解市場(chǎng)的壓力。二是對(duì)券商股來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)極大的利好，因?yàn)榭梢栽黾尤�商新的業(yè)務(wù)來(lái)源，從而賦予券商新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，改善券商靠天吃飯的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)格局。

　　但是，筆者認(rèn)為，對(duì)這一輪井噴行情不宜過(guò)分樂(lè)觀，畢竟“二次發(fā)售”能否順利推出、何時(shí)推出等均帶有較大的不確定性。更為重要的是，“二次發(fā)售”即便推出，分析人士的觀點(diǎn)也認(rèn)為這僅僅是“拖”字訣，即延緩大小非拋售的壓力而不是從根本上緩解這一壓力。既如此，市場(chǎng)就難以產(chǎn)生真正意義上的轉(zhuǎn)勢(shì)。

　　筆者認(rèn)為，接下來(lái)大盤(pán)的反彈空間主要取決于兩大信號(hào)，一是發(fā)動(dòng)行情的存量資金對(duì)券商股的態(tài)度，如果券商股在今日繼續(xù)暴漲，那么，意味著存量的自救運(yùn)動(dòng)仍有望有聲有色地展開(kāi)，也就意味著大盤(pán)的短期趨勢(shì)相對(duì)樂(lè)觀。但反之，如果券商股在今日沖高回落，大盤(pán)的行情難以樂(lè)觀。

　　二是新股的走勢(shì)。歷來(lái)經(jīng)驗(yàn)顯示出在反彈行情中，新股是一個(gè)不可或缺的主角，主要是因?yàn)樾鹿墒切略鲑Y金進(jìn)場(chǎng)的信號(hào)，只有新股的持續(xù)活躍，A股市場(chǎng)方才有活躍的趨勢(shì)，畢竟新增資金是大盤(pán)后續(xù)行情的主推動(dòng)力，故中國(guó)南車(chē)、衛(wèi)士通等個(gè)股在昨日略有不振的走勢(shì)顯示出新增資金進(jìn)場(chǎng)的步伐并不堅(jiān)決。如果該類(lèi)個(gè)股在今日走勢(shì)不佳，大盤(pán)或?qū)⑷狈�后續(xù)資金的介入，大盤(pán)反彈空間就不宜樂(lè)觀。(渤海投資 秦洪）