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廣發(fā)核心精選基金:當前是新基金較好建倉時機

2008年06月12日 12:42 來源:中國證券報 發(fā)表評論

  廣發(fā)核心精選基金擬任基金經(jīng)理許雪梅日前表示,在基金發(fā)行規(guī)?s小而市場存在結(jié)構(gòu)性機會的市場中,新基金可以獲得較低的建倉成本,有利于未來業(yè)績的表現(xiàn)。

  市場估值基本合理

  許雪梅表示,制約基金銷售和發(fā)行情況的因素有很多,其中最重要的是投資者對基金的預期收益率降低。盡管2007年10月中旬以來,市場上股票型開放式基金投資收益率出現(xiàn)了顯著下滑,2008年以來A股市場表現(xiàn)也不佳,但是,市場從6000點以上的位置經(jīng)過了3000點左右的調(diào)整,目前已經(jīng)進入估值合理區(qū)間,并重新開始具有吸引力。

  許雪梅認為,當前市場估值基本合理:第一,當前滬深300指數(shù)2008年動態(tài)市盈率約18倍,以該市盈率計算的年收益率為5.5%,高于一年期人民幣存款利率100多個基點,顯示A股市場泡沫已經(jīng)被擠出,估值已進入合理區(qū)間,并已經(jīng)具備投資機會。第二,目前美國標普指數(shù)2007年市盈率約19倍,PEG約1.56,而滬深300指數(shù)靜態(tài)市盈率26倍,以未來三年增長計算PEG約1.44,低于美國市場。因此,在通脹環(huán)境下,投資者合理匹配投資渠道,在基金、不動產(chǎn)、黃金、銀行存款等領域內(nèi)分散投資仍具有積極意義。

  當前是較好的建倉時機

  許雪梅指出,基金歷來的情況是“好賣的基金不好做,好做的基金不好賣!痹诋斍碍h(huán)境下發(fā)行新基金,雖然發(fā)行過程中難以獲得普通投資者的認同,但不可否認的是發(fā)行完成后將面臨較好的建倉機會和較低的建倉成本。

  針對這些不確定性,廣發(fā)核心精選將主要從建倉策略、組合結(jié)構(gòu)、個股選擇等幾個方面,采取相關(guān)策略來適度控制基金資產(chǎn)對上述風險的暴露。從倉位而言,廣發(fā)核心精選進入建倉期后將根據(jù)市場區(qū)間采取金字塔型建倉策略,因為在3000點上下區(qū)間無論從估值、政策支持、產(chǎn)業(yè)金融與資本金融博弈角度看,都處在一個相對牢固的底部區(qū)間。

  許雪梅說,當前中國經(jīng)濟面臨的長期性結(jié)構(gòu)化趨勢主要有三個:一是節(jié)能降耗,增加經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性;二是擴大內(nèi)需,消費升級,適度減少對投資和外部需求的依賴;三是促進社會全面和諧發(fā)展,加大中西部開放、三農(nóng)建設和縮小經(jīng)濟發(fā)展中的不平衡格局。因此,廣發(fā)核心精選自上而下重點投資的行業(yè)將首選能源、新能源、節(jié)能降耗相關(guān)行業(yè)、內(nèi)需、服務和消費終端相關(guān)行業(yè)、受益于國家重大產(chǎn)業(yè)政策、中西部建設和三農(nóng)建設的行業(yè)和領域等。從個股選擇上看,廣發(fā)核心精選在遴選個股時除關(guān)注個股基本面、業(yè)績和估值之外,還將關(guān)注個股的外匯暴露風險、能源暴露風險、企業(yè)財務風險和大小非減持風險。整體而言,基金在進行投資時將高度關(guān)注投資標的的安全邊際,并希望用較為確定的業(yè)績成長性來化解相關(guān)風險。(記者 龔小磊)

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