3月份CPI漲幅環(huán)比回落和一季度GDP穩(wěn)定增長(zhǎng)，給市場(chǎng)吃了一粒定心丸。市場(chǎng)人士認(rèn)為，在調(diào)控初顯成效、周邊市場(chǎng)或?qū)⑵蠓�(wěn)等因素作用下，二季度A股市場(chǎng)有望向好。在債市方面，由于利率上行空間不大，收益率曲線將比較平坦。

　　此外，在年內(nèi)第三次提高準(zhǔn)備金率的影響下，中小銀行的流動(dòng)性壓力將進(jìn)一步加大，商業(yè)銀行應(yīng)進(jìn)一步提高生息資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)能力，增加中間業(yè)務(wù)的比重。

　　股市或有好的表現(xiàn)

　　市場(chǎng)人士分析，一季度CPI數(shù)據(jù)很有可能是今年的峰值，在接下來的幾個(gè)月中CPI漲幅有望繼續(xù)回落，流動(dòng)性充裕的局面將維持。

　　法國(guó)巴黎百富勤證券有限公司董事總經(jīng)理兼總經(jīng)濟(jì)師陳興動(dòng)認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)基本探底，伴隨著一季度上市公司業(yè)績(jī)的陸續(xù)公布，數(shù)據(jù)方面的利空消息基本出盡。他說，從目前看，大多數(shù)上市公司都有良好的業(yè)績(jī)支持，預(yù)計(jì)一季度整體業(yè)績(jī)上漲的局面不會(huì)有大的改變。目前A股市場(chǎng)還處于信心恢復(fù)期，在政府、企業(yè)、投資者的努力下，資本市場(chǎng)將會(huì)有好的表現(xiàn)。

　　中信證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師諸建芳認(rèn)為，一季度的數(shù)據(jù)對(duì)股市的影響至少不是負(fù)面的。在接下來的幾個(gè)月中，伴隨一些調(diào)整，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體上會(huì)比一季度更為緩和。銀河證券研究中心主任、首席分析師滕泰認(rèn)為，當(dāng)前加息空間很小，這對(duì)股市是一個(gè)利好。在前期A股市場(chǎng)超跌、當(dāng)前港股及周邊市場(chǎng)回跌基本到位的情況下，二季度股市繼續(xù)下行的可能性不大。同時(shí)他認(rèn)為，在二季度整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，大小非減持壓力不大的情況下，股市將會(huì)企穩(wěn)回升。

　　債市受調(diào)控影響有限

　　宏觀調(diào)控對(duì)債市的影響已有所反映。昨日國(guó)開行招標(biāo)發(fā)行了2008年第8期金融債，最終票面利率為4.8%，低于市場(chǎng)預(yù)期。未來利率下行和收益率曲線進(jìn)一步平坦將主導(dǎo)債市的發(fā)展。

　　中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行資金交易中心研究發(fā)展主管李剛認(rèn)為，溫和通脹的局面在中期內(nèi)很難改變，由于加息空間不大，債市的收益率曲線將進(jìn)一步平坦，市場(chǎng)的資金面也將溫和收緊。雖然債市會(huì)有一些震蕩調(diào)整，但整體而言影響不大。

　　銀行流動(dòng)性壓力加大

　　央行再次提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這將進(jìn)一步增加中小型商業(yè)銀行的資金來源壓力。

　　銀河證券金融業(yè)高級(jí)研究員張曦認(rèn)為，再次上調(diào)準(zhǔn)備金率將造成部分商業(yè)銀行的流動(dòng)性緊張。以工商銀行為例，本次調(diào)增存款準(zhǔn)備金率后，工商銀行的超額備付金率將降至1%以下，向市場(chǎng)提供增量資金的能力有限，這無疑加大了中小銀行的融資壓力。

　　李剛認(rèn)為，伴隨著信貸緊縮，銀行面臨著存款定期化的壓力，這也造成銀行付息成本上升。貸款方面，由于受諸多因素限制和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控要求，銀行進(jìn)一步提價(jià)的能力弱化。(記者 張?zhí)┬?