國美聘顧問為發(fā)新股鋪路？ 陳曉：都是媒體猜測

　　就在大多數(shù)人正關(guān)注國美與三聯(lián)集團(tuán)之間的纏斗時，國美電器擴(kuò)股引資卻再度悄然推進(jìn)。昨日，有消息稱，國美已聘任嘉誠亞洲作為顧問，就可能向海外投資者發(fā)新股一事提供詳細(xì)操作建議。盡管國美方面對此語焉不詳，但種種跡象顯示，在創(chuàng)始人黃光裕出事后，國美內(nèi)部正加緊推進(jìn)整合，以引入新的投資者和資金支撐企業(yè)運(yùn)作。

　　數(shù)家海外投資方競買？

　　路透社引述兩名熟知計(jì)劃的消息人士稱，國美希望以私人配股方式吸納新投資者，以提升資本實(shí)力，新的海外投資者包括凱雷集團(tuán)及貝恩資本。該消息人士還透露，嘉誠亞洲與國美長期以來保持合作關(guān)系，但并不會是國美聘任的唯一一家就發(fā)放新股提供意見的銀行；近來數(shù)月，幾家美國和歐洲的投資銀行已參與競爭國美金融顧問一職，并期望與嘉誠亞洲進(jìn)行合作。分析人士指出，這意味著國美很可能在通過其他渠道接觸更多的海外投資方。

　　上述信息只是有關(guān)國美引資擴(kuò)股的最新內(nèi)容。有接近國美高層的人士透露，在2008年11月24日股票停牌當(dāng)天，國美電器管理層便與海外投資者開始了接觸，時任國美電器總裁的陳曉與多家國外投行，以及占股比例接近30%的海外股東進(jìn)行了閉門會議，有的機(jī)構(gòu)已經(jīng)提出了增資擴(kuò)股的建議。由于國美電器在香港上市，類似消息從去年12月開始更是源源不斷地“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”。

　　2008年12月初，在陳曉出任公司董事局代理主席兼總裁后，國美核心管理層再次與包括花旗、摩根士丹利在內(nèi)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行接觸；12月16日，英國《金融時報(bào)》報(bào)道稱，國美正與數(shù)家海外機(jī)構(gòu)初步洽談售股事宜；2009年春節(jié)前又有消息稱，國美電器已經(jīng)得到股東的授權(quán)，很可能計(jì)劃向私募投資公司出售20%的股權(quán)。

　　而在今年1月中旬，大摩、華平投資集團(tuán)、厚樸投資管理公司、貝恩資本等私募公司均被曝同國美電器有過洽談，凱雷投資集團(tuán)也曾表示出收購國美股份的強(qiáng)烈興趣。摩根士丹利和華平投資目前都是國美電器的現(xiàn)有股東，而厚樸則是方風(fēng)雷運(yùn)營的一家規(guī)模為25億美元的投資機(jī)構(gòu)，后者是高盛中國投行合資公司的合伙人之一。

　　國內(nèi)競購者爭相入股？

　　對于五大外資機(jī)構(gòu)競買事件，國美方面表示，上市公司與投資者接觸很正常，但具體與哪些機(jī)構(gòu)有怎樣的合作計(jì)劃，很難在正式結(jié)果出來前給出說法。

　　一不愿具名的行業(yè)人士告訴記者，除上述接觸外，業(yè)界一度還有兩大說法。其一是稱百思買對國美電器虎視眈眈，希望通過購買其股權(quán)完成在中國家電零售市場的布局。據(jù)悉，去年9月，黃光裕與百思買高層的探討已經(jīng)非常深入，“當(dāng)時國美部分股份的出讓總價(jià)達(dá)到40億元”。雙方會否繼續(xù)接觸或在新的環(huán)境條件下重續(xù)前緣，目前還不得而知。

　　其二，到了今年1月，有關(guān)國內(nèi)家電制造商入股國美的消息也漫天飛舞。當(dāng)時有人稱，“長虹、海爾、海信等家電廠商可能聯(lián)合持有國美電器部分股份，成為國美股東。”這可能是國美方面為了應(yīng)對眼前壓力，緩解現(xiàn)金流，采取將應(yīng)付貨款轉(zhuǎn)為股權(quán)的方式，渡過眼前難關(guān)的一種手段。不過，國美副總裁何陽青及長虹集團(tuán)發(fā)言人劉海中等均對此予以否認(rèn)。

　　圖謀改善股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　盡管當(dāng)前國美引資擴(kuò)股事件仍未水落石出，但分析人士普遍認(rèn)為，其內(nèi)外的處境已將其推至大整合的關(guān)口。2008年中報(bào)顯示，國美電器資產(chǎn)負(fù)債率超過69%。并且，國美電器2007年5月發(fā)行的46億元巨額債券，也面臨短期大宗贖回的壓力。而出現(xiàn)黃光裕被稽查危機(jī)后，部分供應(yīng)商要求“現(xiàn)款現(xiàn)貨”，也增加了國美資金周轉(zhuǎn)的壓力。這種狀況下，國美必須引進(jìn)足夠的外部資金支撐企業(yè)長期經(jīng)營。

　　另一方面，陳曉于2009年1月18日出任國美電器董事局主席兼總裁，公開資料顯示，他擁有國美電器7.28%的股權(quán)。國美電器股票在2008年的市值已經(jīng)縮水77%，陳曉的資產(chǎn)也縮至不足20億元。如果能成功引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，還有利于提升國美股價(jià)，改善公司治理結(jié)構(gòu)，符合國美核心管理層的利益。因此，外界普遍認(rèn)為，當(dāng)前國美電器的增資擴(kuò)股不是做與不做的問題，而是已到了價(jià)格和分配方案的討論層面上，離見分曉時刻已不太遠(yuǎn)。

　　據(jù)悉，黃光裕事件后，國美聘請安永對其財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行特別審計(jì)。消息人士稱，審計(jì)結(jié)果將會在未來幾周內(nèi)公布，這也被認(rèn)為是國美推進(jìn)整合的專門安排。(記者 吳江 實(shí)習(xí)生 羅韜)