日前，央行公布的金融機(jī)構(gòu)信貸收支表顯示，5月份銀行體系凈結(jié)匯量明顯上升，并達(dá)到今年以來最高。截至5月末，我國金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為176587.51億元，其中5月份當(dāng)月，金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款2425.65億元，增量創(chuàng)下今年以來新高。而此前4個(gè)月，該數(shù)據(jù)均值僅為1400多億元。由此，市場關(guān)于“熱錢”疑似再度涌入的討論如火如荼。

　　現(xiàn)狀：外匯占款增長連續(xù)增加

　　所謂外匯占款，是指銀行收購?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國貨幣。銀行購買外匯形成本幣投放，所購買的外匯資產(chǎn)構(gòu)成銀行的外匯儲備。近幾年，我國外匯占款持續(xù)增加，到去年金融危機(jī)全面爆發(fā)以前，該數(shù)據(jù)月均增加值已達(dá)4000億元，月度最高增量接近6000億元。

　　特別是去年三季度金融危機(jī)全面爆發(fā)以來，資金流入明顯放緩，外匯占款增速隨之下降。今年前幾個(gè)月延續(xù)了去年四季度的走勢，資金流入下降比流出要快，國際收支失衡狀態(tài)有所改善。資金流入放緩趨勢在外匯儲備增速上也有所體現(xiàn)，一季度外匯儲備僅增長77億美元。

　　但進(jìn)入5月份以來，情況發(fā)生了新的變化。隨著近期出口形勢和匯率預(yù)期的變化，外匯市場不論現(xiàn)貨還是遠(yuǎn)期交易，都出現(xiàn)成交量大幅增加的情況。有銀行人士表示，5月份銀行結(jié)匯量的確比今年前幾個(gè)月增長較多，貿(mào)易項(xiàng)下和投資項(xiàng)下資金流入均有所增長。商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月我國外商直接投資雖同比下降17.8%，但環(huán)比上升約8.3%。

　　資金的過多流入客觀上將進(jìn)一步導(dǎo)致外匯儲備的增加、國際收支的不平衡、人民幣升值壓力的加大，并可能推升境內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格上漲、泡沫滋生。

　　原因：國際社會看好中國經(jīng)濟(jì)

　　對于5月份外匯占款之所以出現(xiàn)較大幅度的增長，農(nóng)業(yè)銀行金融市場部李剛博士認(rèn)為：“主要是三方面原因。一是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下，我國經(jīng)濟(jì)率先顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象，并被外界認(rèn)為將是先行走出危機(jī)影響的少數(shù)幾個(gè)經(jīng)濟(jì)體之一。二是近期美元的貶值，人民幣匯率保持穩(wěn)定。三是隨著各國救市政策陸續(xù)發(fā)揮作用，全球金融市場流動性由稀缺漸漸變得寬松，出于避險(xiǎn)目的而回流美國的資金重返新興市場。這種情況下，資金流入境內(nèi)是情理之中的事。此外，近期人民幣升值預(yù)期再起和國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)，也構(gòu)成了吸引跨國資本進(jìn)入的因素。”

　　中信證券宏觀分析師楊輝博士也對記者分析指出，近幾個(gè)月，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象明顯，全球資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯上升，不僅內(nèi)地，包括香港的資金流入都見增加。社科院世經(jīng)所國際金融研究室副主任張明指出，各國央行的資產(chǎn)負(fù)債表都處在擴(kuò)張狀態(tài)下，這些擴(kuò)張的資金很可能流向新興市場國家，境外資金流向在下半年可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所綜合研究室主任陳道富也表示，從長期看美元貶值不可避免，屆時(shí)逐利資本將重新涌入新興市場國家。

　　而早前，國家外匯局副局長王小奕曾公開表示，受到金融危機(jī)影響，去年下半年我國資本外流增加，而資本流入速度下降。但近期在中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象的同時(shí)，有跡象顯示流入中國的資本有所增加。從當(dāng)前國際形勢看，我國未來一段時(shí)間國際收支面臨的形勢更加復(fù)雜。一方面，全球主要經(jīng)濟(jì)體目前仍陷于衰退，新興國家的增長也在放緩，國際貿(mào)易投資外匯環(huán)境持續(xù)惡化；另一方面，國際收支順差失衡的情況并沒有改變，中國還面臨著資本流入的壓力。但他也表示，我國外匯資金流入還是以經(jīng)常項(xiàng)目為主，貿(mào)易占絕大部分比重，國際收支結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定，資金流出從去年下半年有所加快，但規(guī)模并不大，也沒有出現(xiàn)大量的資本外逃，國際收支情況總體安全。

　　但也有業(yè)內(nèi)專家指出，我國目前外匯流出的量也應(yīng)該是在增加，一部分是我國企業(yè)對外直接投資在增加，另有一部分是外商投資企業(yè)匯出利潤或清算退出相對增加，從收支兩方面看，當(dāng)前我國國際收支趨于平衡這個(gè)大趨勢沒有發(fā)生改變。

　　建議：加強(qiáng)跨境資本流動監(jiān)控

　　另有市場分析人士告訴記者，根據(jù)相關(guān)情況判斷，保守估計(jì)最近每月外匯占款都會有大幅上升。如果說，各國救助危機(jī)而投入的資金將導(dǎo)致全球再次出現(xiàn)更為嚴(yán)重的流動性泛濫，目前資金流入速度加快可能是一個(gè)信號，是全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的信號或先行指標(biāo)，值得關(guān)注，有關(guān)政策部門需要及時(shí)調(diào)整宏觀政策。

　　但對于目前大家擔(dān)心的“熱錢”問題，李剛表示，從根本上說，國家外匯管理部門對資金進(jìn)出的趨勢無法控制，資金進(jìn)出更多與其他政策和利益關(guān)系密切。因此，對可能出現(xiàn)的資金流入增加趨勢，國家外匯管理部門需要與其他部門一起協(xié)調(diào)考慮，平衡資金進(jìn)出，防止資金大進(jìn)大出對我國經(jīng)濟(jì)造成不利影響。“熱錢”光靠管是管不住的，主要還是靠宏觀調(diào)控。政策應(yīng)該著眼于擴(kuò)大內(nèi)需，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。不但要重視出口，同時(shí)也不能忽視進(jìn)口，要平衡貿(mào)易順差。

　　李剛認(rèn)為，日前國家外匯局下發(fā)的進(jìn)一步完善企業(yè)貿(mào)易信貸登記和出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查有關(guān)問題的通知和關(guān)于境內(nèi)非居民收付款國際收支統(tǒng)計(jì)間接申報(bào)有關(guān)事項(xiàng)的通知等一系列外匯管理政策措施，既便利資本流入，也便利資本流出；既有利于加強(qiáng)跨境資本流動監(jiān)控，也有利于規(guī)范和引導(dǎo)外匯資金有序流動，更有利于防范套利投機(jī)資金通過貿(mào)易、商業(yè)信用等渠道進(jìn)行跨境轉(zhuǎn)移。此外，他強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持均衡管理的重要一點(diǎn)是，在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下拓寬資本流出的渠道。(李倩）