中新網(wǎng)北京八月四日電　題：中國貨幣政策須兼顧促增長與防風(fēng)險

　　記者　俞嵐　　

　　上半年，中國新增貸款創(chuàng)下七點(diǎn)三七萬億元人民幣的天量，引發(fā)市場對流動性過于充裕的擔(dān)憂。國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)研究所副所長宋立研究員在接受記者專訪時坦言，中國貨幣政策眼下正面臨兩難選擇，需在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)自主回升和防范風(fēng)險之間實(shí)現(xiàn)艱難平衡。

　　在全球經(jīng)濟(jì)低迷之際，上半年，中國經(jīng)濟(jì)以百分之七點(diǎn)一的增速，交出了漂亮的成績單。對此，宋立表示，中國經(jīng)濟(jì)基本企穩(wěn)回升，表明積極財政政策和適度寬松的貨幣政策及時、有效并較為適度的，需要繼續(xù)執(zhí)行，但面臨的潛在風(fēng)險也需要加以關(guān)注。

　　作為危機(jī)管理時期的特殊需要，自貨幣政策定調(diào)“適度寬松”以來，短短半年間，中國貨幣信貸尤其是新增貸款大開“閘門”，有力地保障了經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，但也面臨一些新的問題。宋立表示，如果不進(jìn)行必要的微調(diào)、預(yù)調(diào)，按照目前的貸款節(jié)奏，全年新增貸款或?qū)⑦_(dá)到九到十萬億元，明顯超過合意水平。

　　這位專家直言，當(dāng)前中國新增貸款總量偏多、貨幣供應(yīng)增長偏快，雖然目前尚未造成現(xiàn)實(shí)的通脹壓力，但對信貸結(jié)構(gòu)、及其對資產(chǎn)價格、資產(chǎn)質(zhì)量等的不利影響需給予高度關(guān)注。

　　他同時指出，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)止跌回升主要是依靠政府投資驅(qū)動的外生性增長，經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生機(jī)制尚未完全形成，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇既不牢固也不均衡。宏觀調(diào)控尤其是貨幣政策正面臨“緊”和“松”的雙向需求：為了防止資產(chǎn)價格進(jìn)一步上漲和可能的通脹壓力，貨幣政策需要適當(dāng)收緊；但鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇又要求保持寬松的政策基調(diào)基本不變。

　　權(quán)衡利弊，宋立認(rèn)為，在宏觀調(diào)控重點(diǎn)從“保增長”到“調(diào)結(jié)構(gòu)”逐漸轉(zhuǎn)換之際，貨幣政策應(yīng)從總量擴(kuò)張轉(zhuǎn)到結(jié)構(gòu)優(yōu)化上來。但為了不傷及尚未完全啟動的民間投資等市場化需求，貨幣政策不能進(jìn)行方向性調(diào)整，而是要適時進(jìn)行必要的預(yù)調(diào)和微調(diào)。

　　這種預(yù)調(diào)和微調(diào)體現(xiàn)在兩個方面。一是適當(dāng)控制房貸和可能進(jìn)入股市的短期貸款，同時適當(dāng)調(diào)節(jié)政府投資引致的信貸投放，從總量上控制大中型銀行的信貸投放。

　　從中長期看，中國經(jīng)濟(jì)的真正復(fù)蘇有賴房地產(chǎn)市場的回暖。但宋立提醒說，如果不加以適當(dāng)微調(diào)，可能出現(xiàn)“成也房地產(chǎn)，敗也房地產(chǎn)”的局面。最近一段時間，中國房價上漲過快，出現(xiàn)了一定的投機(jī)成分。如果房價繼續(xù)過快上漲，后續(xù)需求又難以跟上，或?qū)⒃斐煞績r下跌和一定程度的銀行壞賬，甚至有可能造成經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的反復(fù)。

　　他認(rèn)為，中國當(dāng)以日本上個世紀(jì)八十年代的房地產(chǎn)市場泡沫和美國次貸危機(jī)前的地產(chǎn)泡沫為鑒，對個人住房貸款快速增長和房地產(chǎn)企業(yè)貸款相對寬松進(jìn)行必要的調(diào)整。而股指快速上揚(yáng)蘊(yùn)含的風(fēng)險和銀行放貸激增積累的信用風(fēng)險和市場風(fēng)險，在他看來，也是需要防范的。

　　另一個亟須調(diào)整的則是新增貸款的結(jié)構(gòu)。宋立建議，貨幣當(dāng)局應(yīng)引導(dǎo)商業(yè)銀行將貸款重點(diǎn)從大項目、大企業(yè)逐步轉(zhuǎn)向中小企業(yè)、非公經(jīng)濟(jì)、中西部和農(nóng)村地區(qū)，同時加大對結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)創(chuàng)新等的信貸支持，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)自主回升的穩(wěn)定性和持續(xù)性。完