從證監(jiān)會開始受理到正式拿到批文，中國太保僅用了不到一個月時間，審批進度遠快于市場預期。因為想趕在年底前完成H股發(fā)行，所以這次招股行程被安排得較為緊湊，知情人士稱，太保管理層及承銷商團隊(中金、高盛、瑞銀和瑞信)已于昨日抵港，今日正式接受香港聯(lián)交所聆訊，預計最快于12月中下旬登陸H股。

　　根據(jù)中國太保公告之內(nèi)容：“本次發(fā)行股票的數(shù)量不超過9.9億股，其中新股不超過9億股，承擔減持義務的股東出售合計不超過0.9億存量股份�！边@也就是說，中國太保此次H股發(fā)行實際規(guī)模上限為9億股。

　　事實上，在赴港聆訊之前，中國太保管理層團隊也沒閑著，馬不停蹄地出外拜訪潛在投資者。消息人士告訴本報記者，被太保管理層拜訪過的機構投資者名單中，多數(shù)都是知名香港企業(yè)，另外還有中國再保險等國內(nèi)金融業(yè)同行。

　　長達一年的等待后，業(yè)界最為關心的是，中國太保H股能否賣個好價錢。目前H股保險公司估值相對A股較高，根據(jù)最新收盤價，中國平安和中國人壽H股較A股溢價率分別為8.71%、9.63%。綜合考慮各種因素，有投行人士預計，太保H股發(fā)行價大概在28港元左右，以發(fā)行上限9億股計算，融資金額約為252億港元，折合為人民幣222億元。

　　222億元融資額，中國太保打算怎么花？截至今年6 月底，中國太保旗下太保壽險的償付能力充足率為224%，太保產(chǎn)險的償付能力充足率為177%。這些指標都高出了保監(jiān)會關于保險公司超過150%的償付能力要求的最高規(guī)定，從這些指標也可以看出，太保在目前的賬上其實并不缺錢。

　　而太保對于此筆資金未來的投向在昨日公告中并沒有提及。根據(jù)太保在一些公開場合的表示，H股融資額將用于夯實資本金，加大保險主業(yè)發(fā)展。此外，按照消息人士的說法，太保目前已被定位為上海金融資源市場化整合的重要平臺，長江養(yǎng)老保險早先一步被收編其麾下�；�于上海“兩個中心”的建設，太保也許有機會參與更多的項目，同時也有可能走出跨越式的發(fā)展，甚至是跨行業(yè)的兼并與收購。

　　一位投行人士分析說，從目前的“賬本”來看，截至今年6月底，太保除去保險業(yè)務以外的凈資產(chǎn)為218億元，也就是說，太保在集團層面動用的資金基本上為200億元左右，當然這筆資金對于普通的收購和業(yè)務發(fā)展都已經(jīng)相當充裕了。但如果將來有更大程度的動作，未雨綢繆顯然很有必要。

　　從投資者的角度來說，中國太保目前A股股價(昨日收盤價25.9元/股)有些被低估，這也是每每傳出H股上市臨近的消息后，其A股股價上漲被資金追捧的主因之一。但不容忽視的一個事實是，其三季報所表現(xiàn)出的投資收益似乎不盡如人意，尤其是在權益類操作上的時點把握上。

　　正如多位資深保險分析師所言，“在香港上市對太保A股的股價有短期刺激作用，但長遠的挑戰(zhàn)是公司如何改善它的股本回報。由于投資原因，其業(yè)績向上彈性可能不及其他主要同業(yè)，但基于對整個保險行業(yè)的看好，其跑贏其他行業(yè)公司的概率仍然較大�！�(黃蕾)