昨日，ST東航(600115，收盤價5.6元)和*ST上航(600591，收盤價6.22元)公布吸收合并方案，復牌交易，兩只個股雙雙封死漲停。國信證券的分析師認為，此次吸收合并有利于東航長期盈利能力的提升，新東航盈利能力有望向國航看齊。

　　根據(jù)公告，東航以增發(fā)換股吸收合并上航，換股比例為1：1.3，上航將成為東航的全資子公司，上航從A股退市但保留法人地位和品牌。同時，東航向東航集團等特定投資人非公開發(fā)行18.4億股，其中A股定向增發(fā)13.5億股，增發(fā)價不低于4.75元/股，H股定向增發(fā)4.9億股，增發(fā)價不低于1.4港元/股，共募集70.2億元，東航有望在募資完成后變?yōu)檎�資產(chǎn)。兩家公司的合并重組，符合國家區(qū)域航空資源整合戰(zhàn)略。

　　中信證券認為，考慮到吸收合并和定向增發(fā)的相關法律程序，預計東航對上航的吸收合并有望在2009年底前完成，預計新東航明年的每股收益有望達到0.245元�？紤]到燃油套保浮虧轉回，以及在此定向增發(fā)完成，預計2009年新東航即可實現(xiàn)正資產(chǎn)和扭虧，2010年有望摘帽。參考目前國航的股價和市值，中信證券將ST東航和*ST上航的投資評級由“增持”調(diào)高至“買入”，東航目標價為6.84元，考慮上航的換股比例和現(xiàn)金選擇權，上航目標價為8.89元。(記者 曾子建)