由于CPI逐月走高，基金普遍認為，加息的憂慮難以解除，而A股市場也將繼續(xù)維持低調(diào)震蕩。

　　通脹預(yù)期增強

　　4月份CPI、PPI繼續(xù)反彈，CPI創(chuàng)下2008年10月份以來的最高漲幅。東方基金表示，近期部分地區(qū)的特殊天氣導(dǎo)致蔬菜水果價格大幅漲價，食品價格是推動CPI大幅上漲的主要動力，而PPI的上漲則很大程度上與國際大宗商品價格上漲以及國內(nèi)成品油提價有關(guān)。

　　信誠基金指出，從未來看，PPI的增幅可能會繼續(xù)加大，并進一步向CPI傳導(dǎo)。但由于CPI目前處于加速上升期，導(dǎo)致通脹預(yù)期增強，未來不排除加息可能，時間窗口在三季度初左右。

　　貸款需求存分歧

　　4月信貸投放達到7740億元，同比多增1822億元。中�；�金認為，新增貸款超出市場預(yù)期，表明商業(yè)銀行的放貸沖動仍然強烈，不會出現(xiàn)房地產(chǎn)信貸下滑后新增貸款下降的局面。

　　東方基金對此持不同意見，表示需要關(guān)注未來貸款需求萎縮的風(fēng)險。政策層面上有國內(nèi)經(jīng)濟過熱的擔(dān)憂，基于房地產(chǎn)市場調(diào)整以及地方融資平臺風(fēng)險的防范，未來貸款需求有迅速萎縮的可能性。

　　經(jīng)濟增速或下滑

　　對于未來中國經(jīng)濟增長壓力預(yù)期，信誠基金指出，在政策的不確定性以及不樂觀外部因素的綜合影響下，未來不能排出經(jīng)濟增長速度明顯下滑的可能性。

　　除了外部經(jīng)濟不景氣的影響外，中國內(nèi)部，嚴厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策未來將有可能造成交易量明顯萎縮。而房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈很長，上下游相關(guān)的行業(yè)都受影響，這會導(dǎo)致中國下半年固定資產(chǎn)投資發(fā)生下滑。 (王琛琛)