明星基金經(jīng)理孫延群英年早逝，基金經(jīng)理的健康問(wèn)題再次引起社會(huì)關(guān)注，而這背后的基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系更受詬病。

　　目前公募基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)采用相對(duì)收益標(biāo)準(zhǔn)，同行內(nèi)的相對(duì)排名直接關(guān)系到基金經(jīng)理在公司的地位和獎(jiǎng)金。而且我國(guó)基金收益排名種類(lèi)繁多，公布頻繁，不但有每年、每半年排名，還有每月、每周、甚至每日排名，充滯于各財(cái)經(jīng)網(wǎng)站、報(bào)紙、雜志，基金經(jīng)理每天都要面對(duì)這些排名壓力，業(yè)績(jī)一段內(nèi)時(shí)間不好就會(huì)遭遇公司高層的壓力。由于我們投資者比較短視、急功近利，一段時(shí)間內(nèi)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不好，基金就會(huì)遭到抱怨和贖回壓力，這使基金經(jīng)理心理壓力很大，健康受損。而且，這樣的評(píng)價(jià)體系導(dǎo)致基金追求短期收益，而基金經(jīng)理的流動(dòng)率也遠(yuǎn)高于國(guó)外，不少基金經(jīng)理難以忍受在公眾注視下每天的排名壓力轉(zhuǎn)投私募。

　　相對(duì)收益排名體系還不利于市場(chǎng)的穩(wěn)定，它直接導(dǎo)致“羊群效應(yīng)”。這在2007年表現(xiàn)特別突出，當(dāng)時(shí)雖然市場(chǎng)有泡沫，但大部分基金仍然做多，不少基金經(jīng)理意識(shí)到市場(chǎng)有泡沫，但迫于相對(duì)排名的壓力，仍然保持較高倉(cāng)位，新發(fā)基金也快速建倉(cāng)，因?yàn)槿绻麄}(cāng)位較低或者建倉(cāng)較慢，在上漲的市場(chǎng)中，業(yè)績(jī)排名會(huì)立即下來(lái)。因此，很多基金經(jīng)理即使是看空也不做空，相反還做多。2007年三季度許多基金發(fā)行幾天就達(dá)到300億的發(fā)行規(guī)模，在業(yè)績(jī)排名壓力下，大規(guī)模新發(fā)基金快速建倉(cāng)，從而推動(dòng)股市上漲，股市上漲又會(huì)使基金凈值上漲，基民又繼續(xù)申購(gòu)和認(rèn)購(gòu)基金，從而形成一個(gè)循環(huán)，使泡沫越吹越大。隨著2007年四季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的逆轉(zhuǎn)，泡沫破滅，隨后出現(xiàn)一輪大熊市。相對(duì)收益排名體系對(duì)市場(chǎng)起到了助漲助跌作用。

　　要解決這個(gè)問(wèn)題，應(yīng)該淡化相對(duì)收益排名，采取相對(duì)收益與絕對(duì)收益相結(jié)合的評(píng)價(jià)體系。研究機(jī)構(gòu)也應(yīng)更多關(guān)注更長(zhǎng)時(shí)間段的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，淡化短期排名，基金公司也應(yīng)給基金經(jīng)理一定的空間，以實(shí)現(xiàn)基金經(jīng)理的長(zhǎng)期投資理念�；�民也應(yīng)培養(yǎng)長(zhǎng)期投資的理念，不要過(guò)分關(guān)注短期業(yè)績(jī)。

　　金融行業(yè)最重要的是人才，基金經(jīng)理是為基民服務(wù)的，他們是基民也是基金公司的寶貴人才。只有改變急功近利的相對(duì)收益評(píng)價(jià)體系，基金經(jīng)理才能更好的為基民服務(wù)，為穩(wěn)定資本市場(chǎng)做貢獻(xiàn)。(作者李茜 單位：東航金融)