業(yè)績改善板塊 新能源板塊 并購重組板塊 估值優(yōu)勢板塊

　　回顧三季度，上證指數(shù)收盤于2779點，累計下跌6.08%。沖高回落之中并未讓投資者體味太多驚喜，于是大家寄期望于本年度最后一季。然而，海外股市出現(xiàn)高位回落風險，經(jīng)濟衰退魅影重現(xiàn)，在此基礎上，A股還能否打破平庸上演驚喜？投資機會還有哪些呢？

　　貨幣政策收緊仍待時日

　　渣打銀行在近日發(fā)布的研究報告中稱，中國股市的調(diào)整可能行將結束。專家們認為，關于中國政府收緊貨幣及財政政策的恐懼似乎被夸大了，盡管經(jīng)濟恢復穩(wěn)定增長時始終存在政府收回經(jīng)濟刺激的風險，但市場似乎放大了立即退出經(jīng)濟刺激的風險。與此同時，中國的貨幣供應逐年增長仍舊保持有力態(tài)勢，當出口持續(xù)以同比15%至20%的幅度收縮時似乎很難減少貨幣量的供應，而由地方政府發(fā)起且由銀行提供資金的基礎設施項目所驅動的財政刺激可能在這些項目期間繼續(xù)受到支持。

　　在宏觀層面上，經(jīng)濟學家普遍預計中國今年的經(jīng)濟增長能夠達到8%�；ㄆ旒瘓F董事總經(jīng)理兼大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家沈明高先生在接受采訪時表示：“中國國內(nèi)以投資為導向的模式使得中國經(jīng)濟的復蘇速度持續(xù)超過預期，國內(nèi)需求的增長目前得到房地產(chǎn)領域的支持，盡管國有投資持續(xù)穩(wěn)健，房地產(chǎn)投資還是為廣泛投資領域的增長作出了部分貢獻�？梢哉f，全球經(jīng)濟復蘇繼續(xù)增強，但我們預期增長的速度將受制于結構性調(diào)整。歷史上，在結構調(diào)整以緩解失衡方面，順差國家通常慢于逆差國家�！�

　　此外，對于部分投資者關于全球經(jīng)濟二度衰退的擔憂，渣打銀行認為，十年期美國國債收益率與三個月期收益率之間的差額，在衰退之前曾跌入負值區(qū)域，而目前仍舊明顯處于正值，表明二次衰退不大可能出現(xiàn)，但需要注意的是結構性的經(jīng)濟問題繼續(xù)籠罩市場之上。

　　布局立足“穩(wěn)增”與“成長”

　　記者從已公布的三十多家研究機構的報告中發(fā)現(xiàn)，多數(shù)機構認為當前A股市場處于弱勢平衡之中，預計整個四季度滬指會以3000點作為中樞，在上下400點左右的空間內(nèi)維持寬幅震蕩。另外部分機構認為，四季度中下旬將是市場重新進入上行空間的重要時機。此外，極少數(shù)機構認為市場中期調(diào)整并未結束，四季度市場將進入調(diào)整期。

　　那么，四季度可供把握的投資機會又有哪些呢？中原證券分析師認為，業(yè)績改善板塊、新能源概念板塊、并購重組概念板塊、估值優(yōu)勢板塊都暗藏著投資機會。

　　首先，業(yè)績改善明顯的板塊或公司的價值在四季度很有可能被重新挖掘，且這些行業(yè)在下一階段獲得超額收益的概率也會更大，其中可關注諸如電子信息、水泥、電力以及有色等行業(yè)。

　　其次，景順長城能源基建基金擬任基金經(jīng)理李志嘉分析“能源價格的上漲勢必加重經(jīng)濟發(fā)展的負擔，同時也將使得政府與相關公司更加重視新能源、節(jié)能減排行業(yè)的發(fā)展。而實踐也已經(jīng)證明，新能源和節(jié)能減排行業(yè)的相關上市公司的股價，和石油等能源的價格正相關�！币虼�，新能源板塊在未來較長時間內(nèi)都將是需要持續(xù)關注、持續(xù)配置的主題。建議關注清潔能源中的風電、核電和太陽能；新能源汽車中的電池以及鋰、鎳等上游資源；其他的節(jié)能環(huán)保概念，如節(jié)能鍋爐、節(jié)能電機等。

　　第三，關于并購重組概念板塊，在內(nèi)生式增長潛力逐漸被透支的背景下，外延式增長機會應是持續(xù)關注的主題。在當前的市場氛圍下，上市公司本身也有并購重組的動力，建議投資者關注那些暗藏于央企整合及地方國企重組過程中的交易性機會。

　　第四，需要關注估值優(yōu)勢板塊，因為當前估值水平具備相對優(yōu)勢，且未來一段時間業(yè)績比較明確的板塊或公司更易受到資金的青睞，因此投資者不妨關注銀行、地產(chǎn)以及煤炭等行業(yè)，對應操作策略為“逐步低吸，長期持有”。

　　此外，基民在四季度選擇基金時也須立足“穩(wěn)增”尋找“成長”，國金證券基金研究總監(jiān)張劍輝認為，四季度里，持倉風格兼顧穩(wěn)定性與成長性的基金值得布局。與此同時，從戰(zhàn)略配置的方向看，偏股型基金仍然是基金組合配置的一個重點，其中最適宜長期牛市環(huán)境的指數(shù)型基金仍可做戰(zhàn)略布局。對于已持有指數(shù)型基金的投資者而言，可將其作為組合的核心配置繼續(xù)持有，而尚未配置指基的投資者，在震蕩中不宜快速增加它的投資比重，不妨采取“分步建倉”策略。(記者 王詩文)