上周，滬綜指3400點(diǎn)關(guān)口失而復(fù)得，終究有驚無險(xiǎn)。但滬綜指3454點(diǎn)附近遭遇的一場(chǎng)罕見暴跌，兩市股指雙雙跌逾5%，仍令市場(chǎng)心有余悸。一時(shí)間，3400點(diǎn)附近是否行情頂部，本輪股市反彈行情還能走多遠(yuǎn)，備受投資者關(guān)注。

　　多家機(jī)構(gòu)表示樂觀

　　綜合多家機(jī)構(gòu)研究報(bào)告，對(duì)于后3400點(diǎn)行情，樂觀基調(diào)仍占主流。

　　光大證券認(rèn)為，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)、企業(yè)利潤(rùn)、貨幣流動(dòng)性以及政策等市場(chǎng)基本面的各種因素，都沒有出現(xiàn)較大的改變，因此，股市的大跌，只是短期技術(shù)調(diào)整，不會(huì)改變市場(chǎng)中期上漲的趨勢(shì)。滬綜指3400點(diǎn)附近不是行情頂部。

　　博時(shí)基金表示，遲早會(huì)到來的宏觀調(diào)控，將是遏制A股上漲的最大風(fēng)險(xiǎn)，但不是現(xiàn)在。長(zhǎng)期看，畢竟決定市場(chǎng)方向的是對(duì)企業(yè)未來盈利增長(zhǎng)的預(yù)期。因此，短期調(diào)整不改長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　摩根大通中國(guó)證券市場(chǎng)主席李晶則更加樂觀地認(rèn)為，盡管短期市場(chǎng)面臨一定技術(shù)性調(diào)整壓力，但下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐季加速回升，已成為市場(chǎng)普遍預(yù)期，而適度寬松貨幣政策仍將延續(xù)，都將支持大盤繼續(xù)走強(qiáng)。他認(rèn)為，目前A股仍處牛市初期，還有較大上升空間，并將年內(nèi)滬綜指預(yù)期調(diào)高至4000點(diǎn)。

　　單邊上漲格局不再

　　盡管對(duì)未來行情仍然相對(duì)樂觀，南京證券認(rèn)為，經(jīng)歷大跌，各路資金會(huì)更趨理性。后3400點(diǎn)行情，震蕩上揚(yáng)或?qū)⑷〈鷨芜吷蠞q。

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，盡管市場(chǎng)上漲趨勢(shì)尚未走到盡頭，但目前，市場(chǎng)也已進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)低收益階段，繼續(xù)單邊“逼空式”的上漲可能性不大，取而代之的將是震蕩市。

　　上海證券同樣認(rèn)為，在IPO提速、信貸預(yù)期萎縮等背景下，行情上漲的驅(qū)動(dòng)因素正在減少，大盤將進(jìn)入震蕩相持階段，市場(chǎng)風(fēng)格將有所切換，區(qū)域內(nèi)橫向震蕩調(diào)整的可能性比較大。

　　申銀萬國(guó)則認(rèn)為，雖然目前A股仍處在沖高階段，但下半年A股市場(chǎng)將沖高回落，三季度后期需要格外關(guān)注政策轉(zhuǎn)變，特別是貨幣政策轉(zhuǎn)變對(duì)A股市場(chǎng)的沖擊。

　　看好板塊仍有分歧

　　在不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為后市將震蕩上揚(yáng)的情況下，投資者應(yīng)該更多關(guān)注哪些板塊？機(jī)構(gòu)們卻有不小的分歧。

　　興業(yè)證券建議關(guān)注業(yè)績(jī)彈性大、受益于經(jīng)濟(jì)回暖的有色金屬、鋼鐵等原材料行業(yè)，工業(yè)品、資源品等行業(yè)，以及受益于海外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)漸好轉(zhuǎn)的航運(yùn)、電子、輕工等與出口相關(guān)度高的行業(yè)。

　　中金公司則偏好能夠?qū)①Y產(chǎn)價(jià)格膨脹趨勢(shì)放大的保險(xiǎn)、券商以及受益于房地產(chǎn)投資加速的板塊，但也認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)自身仍將在很大程度上受政策調(diào)整的壓制。

　　光大證券則看好房地產(chǎn)業(yè)，認(rèn)為未來投資的主線應(yīng)是資源和資產(chǎn)價(jià)格的上漲，建議投資者配置房地產(chǎn)、石油石化、煤炭等行業(yè)個(gè)股。申銀萬國(guó)相對(duì)看好業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^為確定的行業(yè)，如家電、信息設(shè)備、零售、食品飲料和醫(yī)藥等。(蔣婭婭)