瑞銀證券首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤21日表示，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表現(xiàn)強(qiáng)勁，瑞銀上調(diào)了對(duì)今年GDP的預(yù)測(cè)到8.2%，同時(shí)把明年GDP的預(yù)測(cè)也調(diào)高到8.5%。此外，她認(rèn)為目前的貨幣政策面臨新的拐點(diǎn)。

　　汪濤認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，這主要源于幾方面原因，一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)并不是出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)；二是在此輪經(jīng)濟(jì)下滑前中國(guó)在資產(chǎn)負(fù)債表、信貸周期、財(cái)政資源方面處于良好的位置；三是強(qiáng)有力的政策應(yīng)對(duì)。

　　但她同時(shí)指出，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在未來(lái)能不能持續(xù)，關(guān)鍵因素是房地產(chǎn)投資能不能持續(xù)復(fù)蘇。因?yàn)橄�費(fèi)有一定的韌性，很難在這樣的時(shí)期加速發(fā)展，或者說(shuō)能夠持續(xù)的加速。雖然可以采取補(bǔ)貼或者是促銷等等方式讓投資者提前消費(fèi)，但不能一直增加消費(fèi)。因此，房地產(chǎn)投資是不是持續(xù)復(fù)蘇是一個(gè)支撐國(guó)內(nèi)需求能夠持續(xù)保持較高增長(zhǎng)的關(guān)鍵。

　　“房地產(chǎn)投資能夠持續(xù)復(fù)蘇，但仍有風(fēng)險(xiǎn)”她表示，目前不存在全國(guó)性的供給過(guò)剩，但高端市場(chǎng)供給過(guò)剩。同時(shí)，銀行和居民的房地產(chǎn)相關(guān)的負(fù)債規(guī)模不是很大。上市銀行按揭貸款跟房子價(jià)值比只有50%，也就是說(shuō)有50%是他自有的資產(chǎn)，這跟美國(guó)等其他地區(qū)區(qū)別就非常大。就是說(shuō)它并不是靠信貸的泡沫來(lái)支撐的。此外，充裕的流動(dòng)性和預(yù)期也帶動(dòng)了銷售房?jī)r(jià)的上漲，所以不存在嚴(yán)重過(guò)剩的問(wèn)題。

　　此外，汪濤擔(dān)心過(guò)多的流動(dòng)性就會(huì)涌進(jìn)資產(chǎn)市場(chǎng)，造成資產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫。

　　但她認(rèn)為，近期通脹壓力很小，至少在未來(lái)的6到9個(gè)月時(shí)間，通脹問(wèn)題應(yīng)該不是一個(gè)值得擔(dān)心的問(wèn)題。一方面是因?yàn)槟壳爸袊?guó)的CPI仍然是負(fù)增長(zhǎng)，這主要是受食品和大宗商品價(jià)格下跌的影響，另一方面是目前全球需求不足壓低核心的制造業(yè)產(chǎn)品價(jià)格。

　　她更多地?fù)?dān)心是流動(dòng)性泛濫引發(fā)資產(chǎn)泡沫。她認(rèn)為目前有可能提前到來(lái)的是資產(chǎn)價(jià)格的上漲，在這種情況下，她認(rèn)為現(xiàn)在就應(yīng)該采取緊縮政策，由“上規(guī)模”變成“調(diào)結(jié)構(gòu)”，加強(qiáng)監(jiān)管，利用“窗口”指導(dǎo)方式進(jìn)行調(diào)整，同時(shí)也需要調(diào)整貨幣寬松度，由極其擴(kuò)張變成適度寬松。(侯捷寧)