醞釀3年之久的股指期貨今日終于揭開了神秘面紗，中國A股市場隨之邁入期指時代。

　　從大的方面講，中國資本市場要做大要做強(qiáng)要做壯，股指期貨是發(fā)展過程中必不可少的環(huán)節(jié)，它具有劃時代的意義。

　　從行業(yè)方面來講，股指期貨、融資融券打通了中國證券市場與期貨市場的“任督”兩脈，兩個原本存在阻隔的市場今后就融匯貫通、唇齒相依。25家創(chuàng)新類券商將逐鹿這一塊近200億元的蛋糕(估計上述兩項業(yè)務(wù)將給券商帶來新增收入近200億元)，中信、光大、海通等6家券商率先在融資融券上“吃螃蟹”，很自然創(chuàng)新類券商與合格的期貨公司，都在偷著樂！

　　從中小投資者的角度講，我自己是一個在證券市場飄蕩了14年的小散，對股指時代的悄然臨近，心里卻怎么都高興不起來。有了股指期貨這把雙刃劍，2010年中國股市充滿了N個不確定因素，在3000-4000點合理的估價區(qū)間中，將頻頻上演“軋空”的指數(shù)暴力大戲，眾多中小投資者將不幸成為買單人，這是成長的代價。

　　股改之前，中國證券市場屬于典型的散戶市場(散戶占比80%左右)；近4年來，各路主力機(jī)構(gòu)迅速壯大，包括基金、 保險、社保、私募等，由此散戶比例相應(yīng)下降至60%。股指期貨推出的一年時間內(nèi)，最保守的估計，市場散戶的比例將再下降15%左右。簡單而言，目前中國股民近1億，將有1500萬股民被迫從二級市場上退出，或成為專業(yè)打新族，或成為指數(shù)基金、期指基金的基民。

　　股指期貨門檻費(fèi)50萬元，很多中小投資者會說沒有錢直接參與，但中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好發(fā)展，繼續(xù)炒股就行了。這是一種盲目樂觀的態(tài)度。股指期貨來了，中國股市的單邊市結(jié)束了，機(jī)構(gòu)之間博弈程度加大。尤其要警惕飄蕩在全球市場上的2萬億美元的對沖基金，這只巨鱷玩期指套利有近30年的深厚功力，刀法純熟、身影神鬼莫測。可以預(yù)見，這只大鱷會通過各種渠道潛入，染指中國的股指期貨，甚至不排除翻云覆雨，爭奪各種雙向套利的機(jī)會，國際對沖基金目前是最大的偷著樂的主(之前他們通過對新加坡A50指數(shù)期貨的魔咒控制，就已經(jīng)間接從中國股市套取了不少利潤)。

　　股指期貨來了，狼也來了！中國股民不要盲目樂觀，也不要恐懼。多思慎行，或許還能親自看見風(fēng)雨后的彩虹，畢竟中國證券市場已經(jīng)進(jìn)入成人期。胡希