昨日中國(guó)證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)第1~4次工作會(huì)議順利召開，審核的首批7家企業(yè)全部獲得有條件通過(guò)。相關(guān)負(fù)責(zé)人張主任表示：“這標(biāo)志著我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)向前邁出了關(guān)鍵性的一步�！苯袢談�(chuàng)業(yè)板發(fā)審委將繼續(xù)審核6家上會(huì)企業(yè)，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，按照這樣的節(jié)奏，首批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在10月掛牌將是一個(gè)大概率事件。

　　另外隨著創(chuàng)業(yè)板首批過(guò)會(huì)企業(yè)的亮相，估值問(wèn)題也成為了市場(chǎng)討論的焦點(diǎn)。一位券商保薦人認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行市盈率將高于中小板，30倍市盈率將是其底線。

　　“有條件通過(guò)”無(wú)礙上市

　　昨天上午，在第一家上會(huì)企業(yè)——青島特銳德正式開始審理工作之前，證監(jiān)會(huì)給予了媒體10分鐘的采訪時(shí)間，據(jù)悉這是證監(jiān)會(huì)首次嘗試將發(fā)審工作對(duì)媒體部分開放。下午6點(diǎn)后，證監(jiān)會(huì)公布了發(fā)審結(jié)果：首發(fā)上會(huì)的七家企業(yè)全部“有條件通過(guò)”了審核。

　　發(fā)審委員蔣新紅指出，“有條件通過(guò)”說(shuō)明企業(yè)已經(jīng)符合了創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的條件，只是在一些信息披露等具體的細(xì)節(jié)問(wèn)題上存在著欠缺，招股說(shuō)明書需要進(jìn)行一些修改，比如一家企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上面應(yīng)收賬款一項(xiàng)和同行業(yè)公司相比偏低，這就需要進(jìn)行一些說(shuō)明，但是這些修改不影響企業(yè)的發(fā)行上市。

　　在昨日首批7家公司過(guò)會(huì)之后，相關(guān)負(fù)責(zé)人張主任指出，接下來(lái)有五步要走：第一步，經(jīng)過(guò)部門同意之后，審核員向企業(yè)和保薦人反饋發(fā)審委的審核意見；第二步，企業(yè)和保薦人落實(shí)審核意見，并進(jìn)行回復(fù)；第三步，審核員對(duì)落實(shí)情況進(jìn)行審核；第四步，經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)審核之后認(rèn)為反饋意見已經(jīng)落實(shí)，企業(yè)和保薦人對(duì)申報(bào)材料進(jìn)行完善；第五步，如申報(bào)材料落實(shí)完畢，證監(jiān)會(huì)履行核準(zhǔn)批文的程序。

　　“下周我們還要根據(jù)企業(yè)的初審工作情況陸續(xù)召開創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委員會(huì)議，這意味著我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)即將迎來(lái)首批發(fā)行上市企業(yè)�！睆堉魅胃嬖V《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。但至于何時(shí)第一家企業(yè)能夠掛牌，他表示目前還不能確定。

　　發(fā)審委員注重媒體信息

　　雖然此前有投行人士猜測(cè)創(chuàng)業(yè)板的發(fā)審會(huì)議和中小板發(fā)審會(huì)議不會(huì)有太大區(qū)別，但創(chuàng)業(yè)板對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)畢竟是新事物，在審核方面還是有其獨(dú)特性。

　　發(fā)審委員蔣新紅介紹，創(chuàng)業(yè)板審核第一是合規(guī)性審核，企業(yè)需要符合創(chuàng)業(yè)板“發(fā)行辦法”第十條至二十八條的內(nèi)容；第二是信息披露，信息披露一定要充分，創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，有很多新的東西，有很多新的模式和新的技術(shù)，更要強(qiáng)調(diào)信息披露的充分性；第三是對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)性和創(chuàng)業(yè)能力有更高的要求。

　　在發(fā)審過(guò)程中，發(fā)審委員又如何對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新性做出判斷呢？發(fā)審委員朱增進(jìn)表示，“我們?cè)诎才艅?chuàng)業(yè)板35名發(fā)審委委員的構(gòu)成當(dāng)中，就已經(jīng)充分考慮了這點(diǎn)不同于主板的特征。我們根據(jù)企業(yè)提交的材料，選擇該行業(yè)的專家，這有助于判斷上會(huì)企業(yè)創(chuàng)新性或商業(yè)模式是否符合事實(shí)情況。從今天的情況來(lái)看，這種制度還是非常有效的�！�

　　另外，從委員的專業(yè)化方面來(lái)講，都有很扎實(shí)的專業(yè)背景。比如對(duì)南方風(fēng)機(jī)的審核，“很多委員做過(guò)這行業(yè)，企業(yè)在哪塊有突出部分就可以很快判斷出來(lái)�！�

　　此外，此次發(fā)審委還對(duì)網(wǎng)絡(luò)以及媒體的相關(guān)信息作出了快速反應(yīng)。比如對(duì)于夏草等一些專家的質(zhì)疑聲音，證監(jiān)會(huì)非常迅速地開展了核查工作，責(zé)成相關(guān)部門和保薦人對(duì)此進(jìn)行核查。昨日相關(guān)工作人員在會(huì)上也通報(bào)了核查結(jié)果，并且依據(jù)核查結(jié)果做出了決定。

　　張主任表示，對(duì)于網(wǎng)上的質(zhì)疑聲音，“是事先搜索到的”，因?yàn)榘l(fā)審委員在上會(huì)之前都要上網(wǎng)進(jìn)行相關(guān)企業(yè)的了解。而對(duì)于通過(guò)信訪等途徑收到的質(zhì)疑，證監(jiān)會(huì)立即履行核查程序，要求相關(guān)工作人員在會(huì)上通報(bào)舉報(bào)信內(nèi)容和核查的結(jié)果。

　　保薦人：30倍市盈率是底線

　　昨日首批7家企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)已全部獲得有條件通過(guò)，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，按這樣的進(jìn)度來(lái)推算，首批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)10月份在深交所掛牌將是一個(gè)大概率事件。于是，關(guān)于創(chuàng)業(yè)板的估值問(wèn)題又成為市場(chǎng)人士討論的一個(gè)熱點(diǎn)。

　　“對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司的估值，各個(gè)機(jī)構(gòu)的估值模型都不同，目前還沒有統(tǒng)一的評(píng)估方法。最終的結(jié)果很可能就是隨行就市�！币晃蝗�商保薦人這樣告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

　　他表示，如果10月份首批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)能夠掛牌上市，那么這些企業(yè)的估值水平將和10月A股行情密切相關(guān)�！叭绻�10月A股市場(chǎng)走勢(shì)不錯(cuò)，同時(shí)新股上市發(fā)行市盈率高，上市后也容易受到資金熱捧，那么創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行的市盈率肯定會(huì)很高。此外，當(dāng)時(shí)中小板上市公司的估值水平也將是一個(gè)很重要的參考因素�！�

　　目前，IPO重啟后中小板新上市企業(yè)的發(fā)行市盈率都在30倍以上，并且還在不斷上升，如近日上市的奧飛動(dòng)漫(002292，收盤價(jià)47.45元)的發(fā)行市盈率高達(dá)58.26倍。不僅如此，上市后這些企業(yè)的估值水平還在大幅提升。對(duì)此招商證券研究員陳文招表示，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)由于頂著 “科技”、“創(chuàng)新”之類的光環(huán)，預(yù)計(jì)將吸引到更多的炒新資金，因此有望獲得更高的估值水平。

　　“創(chuàng)業(yè)板公司有高成長(zhǎng)性的特點(diǎn)，估值水平肯定偏高，就像中小板估值普遍高于主板市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板的平均估值水平也會(huì)高于中小板。”上述保薦人告訴記者，“首批發(fā)行市盈率能開到多高，現(xiàn)在還很難預(yù)測(cè)，不過(guò)我認(rèn)為30倍應(yīng)該是創(chuàng)業(yè)板估值水平的底線。”(崔丹 馬超彥)