一場大暴跌,反而成了機構(gòu)抄底換倉的最佳契機,A股市場的主題正在從炒作通脹預期轉(zhuǎn)向業(yè)績預增的概念�！�29日下午大跌時,我將賬上所有現(xiàn)金都買進了浦發(fā)銀行。”北京一家私募基金的操盤手楊寧前日在他的辦公室向記者透露,“一天獲益就超過10%。”而據(jù)記者了解,像楊寧這樣的機構(gòu)投資者,正是利用了這次暴跌迅速抄底,實現(xiàn)了換倉布局。

　　記者在調(diào)查采訪中還注意到,楊寧的操作風格代表了一大批機構(gòu)投資者的行為,大規(guī)模誘空兌現(xiàn)收益,并利用市場暴跌的機會抄底換倉布局,而大量個人投資者在大暴跌中恐慌割肉出局,損失慘重。一場暴跌背后的真相逐漸浮出水面。

　　四大“鬼故事”奇襲股市

　　7·29暴跌背后的真相究竟是什么呢？7月30日中午,記者從一位大戶手中獲得7月29日晚中信證券緊急發(fā)出的策略報告,指出市場已進入震蕩期,需防范政策預期變化帶來的系統(tǒng)性風險。這份報告詳細地將此次暴跌的誘因歸結(jié)到四大傳言中。

　　傳言一是“二套房貸8月1日起或全面收緊”,傳言二是“國有銀行立信貸軍令狀”,意味著下半年的貸款空間將被迅速收窄,傳言三是調(diào)高存款準備金率,傳言四是境外游資套利出逃。

　　不過,這份緊急報告還是認為,市場下跌的最根本因素還在于市場前期快速、大幅上漲之后,獲利了結(jié)的壓力在逐步增大。

　　英大證券研究所所長李大霄認為,打擊多頭信心最大的利空是貨幣政策趨緊,其他政策對股市的影響都不是非常大。

　　機構(gòu)資金誘空借暴跌抄底

　　不管暴跌的誘因是什么,機構(gòu)都在暴跌之中做了什么？

　　北京一家基金公司的投資總監(jiān)前日告訴記者,他們從系統(tǒng)監(jiān)測中發(fā)現(xiàn),在7月29日的大跌中,機構(gòu)資金對銀行、生物制藥和石油化工3個板塊進行了增持。正是在這部分機構(gòu)資金的追捧下,深發(fā)展A逆市大漲3.03%,其余兩只銀行股建行和浦發(fā)也跑贏大盤。

　　楊寧透露,在大跌中吸籌的主力軍是公募基金,買入的機構(gòu)席位主要以基金和社保基金為主,隨著最近先后有6只指數(shù)型基金發(fā)行,基金手中資金充裕。此外,一個值得注意的細節(jié)是,在7月29日暴跌時,不少機構(gòu)資金借道ETF進場抄底,國內(nèi)各ETF(交易型開放式指數(shù)基金)當天都出現(xiàn)凈申購。Wind資訊和深交所網(wǎng)站數(shù)據(jù)同時顯示,深證100ETF在7月29日出現(xiàn)約2億份、市值約8億元的凈申購,此金額為深證100ETF自成立以來最高單日凈申購紀錄。

　　銀河證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理胡立峰結(jié)合最近指數(shù)基金首發(fā)和持續(xù)營銷的情況,預計7、8月份指數(shù)基金至少會涌入1000億元增量資金,由此通過杠桿作用可能將上證綜指推高到3800點左右。

　　此外,從盤面看,7月29日下午兩點半左右,在上證綜指下探3200點下方后場外資金開始搶籌,大量買盤涌入;7月30日,資金開始涌入電力、銀行和鋼鐵等漲幅不大的股票；7月31日,有色、公用事業(yè)、化工、交通運輸和機械設備位居漲幅榜前列,有色金屬受商品市場價格大漲刺激絕地反擊,推動上證綜合指數(shù)重新回到3400點上方,收復所有均線系統(tǒng),7·29大暴跌很快終結(jié)調(diào)整行情,收復失地。

　　泡沫牛市轉(zhuǎn)型業(yè)績牛市

　　記者發(fā)現(xiàn),盡管經(jīng)歷了7月29日的暴跌,基金也依然沒有改變前期看好后市的判斷。富國天成紅利基金經(jīng)理于江勇向記者指出,當前的市場估值水平仍處于適中狀態(tài)。盡管相對去年年底漲幅較大,但目前滬深300的靜態(tài)PE(市盈率)水平為26至27倍左右。若從歷史比較來看,這一水平稱不上便宜,但也不貴。

　　“若明年的經(jīng)濟復蘇仍能維持,用動態(tài)PE來衡量,市場估值還是有吸引力的�！庇诮�勇透露,整體而言,A股環(huán)境現(xiàn)在仍偏正面,企業(yè)盈利情況可能會逐季好轉(zhuǎn),下半年的投資邏輯將主要是經(jīng)濟復蘇。

　　景順長城基金公司投資副總監(jiān)楊兵兵也向記者表示,國內(nèi)經(jīng)濟的復蘇正在加速,預計未來3到6個月,管理層對經(jīng)濟大幅調(diào)控的概率很低。

　　但她同時也強調(diào),市場普漲的甜蜜時光已經(jīng)過去,下半年股市難以持續(xù)上半年的上漲幅度,普漲格局將會被打破,行業(yè)和個股的分化將會更加明顯。因此,把握趨勢性投資機會至關(guān)重要。

　　“在經(jīng)濟加速復蘇以及政策沒有轉(zhuǎn)向前,周期性行業(yè)仍將超越大盤。以金融加部分中游行業(yè)為主的順周期性行業(yè)、受益于經(jīng)濟刺激計劃的基礎(chǔ)設施建設板塊以及能源類板塊,將成為下半年行業(yè)配置的主線�！�(據(jù)華夏時報)