盡管希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的演繹使得全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景仍面臨不確定性，但在率先企穩(wěn)回升的中國市場，作為在金融危機(jī)中不斷成長的期貨市場，如何才能更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，起到價(jià)格發(fā)現(xiàn)、管理通脹的作用？在第七屆上海衍生品市場論壇上，與會專家指出，金融危機(jī)使得期貨市場的避險(xiǎn)功能得到充分顯現(xiàn)，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健好轉(zhuǎn)也對期貨市場提出了更高的要求，期貨市場發(fā)展面臨新的窗口。

　　“中國標(biāo)準(zhǔn)”穩(wěn)步推進(jìn)

　　5月27日，菲律賓聯(lián)合銅業(yè)公司以及智利國家銅業(yè)公司旗下兩個銅品牌獲得上海期貨交易所批準(zhǔn)，成為今年以來首批獲準(zhǔn)在上期所注冊的境外交割品牌。分析人士指出，作為輸出“中國標(biāo)準(zhǔn)”的重要一步，這表明上海期貨交易所在交割環(huán)節(jié)的國際化進(jìn)程中取得積極的進(jìn)展。

　　“截至目前，在上海期貨交易所注冊的境外交割品牌達(dá)到了26個，其中銅品牌25個，鋁品牌1個，另外還有多個銅、鋁、鋅境外品牌向交易所遞交了注冊申請，交易所還在進(jìn)一步審核中。”上期所副總經(jīng)理霍瑞戎表示，在上期所發(fā)布新的交割商品注冊管理辦法后，“中國標(biāo)準(zhǔn)”的國際影響力正逐步擴(kuò)大。

　　此前，上期所對于境外交割品牌的政策是，認(rèn)可在倫敦金屬交易所(LME)注冊的品牌有在上海市場進(jìn)行實(shí)物交割的資格，但并未要求境外廠商來上海進(jìn)行正式的注冊。而在2007年后，上期所開始調(diào)整對境外品牌的管理模式，變認(rèn)可制為審批制，要求已在倫敦金屬交易所獲準(zhǔn)注冊的銅、鋁等金屬品牌同時也要再向上期所申請注冊。

　　智利國家銅業(yè)公司表示，以銅為例，與國外交易所相比，上期所的注冊品牌對質(zhì)量和產(chǎn)量要求都更為嚴(yán)格，上期所的注冊品牌產(chǎn)品不僅能生產(chǎn)出合格的銅桿產(chǎn)品，而且要能拉出穩(wěn)定的銅細(xì)線，此外申請注冊交割品牌的冶煉廠也要求年產(chǎn)能不得低于4萬噸。對此，業(yè)內(nèi)人士指出，上期所對境外品牌的注冊結(jié)合了國內(nèi)有色金屬市場的自身特點(diǎn)，增加了中國市場的適應(yīng)性，樹立起了交割注冊品牌的“中國標(biāo)準(zhǔn)”。

　　“越是本土的才越是國際的�！敝袊�期貨市場創(chuàng)始人之一、中國農(nóng)業(yè)大學(xué)教授常清指出，盡管期貨市場的國際化內(nèi)涵較為豐富，但是在“引進(jìn)來”中建立起標(biāo)準(zhǔn)是爭取大宗商品定價(jià)中心進(jìn)程中的重要一步。

　　期貨服務(wù)功能顯現(xiàn)

　　分析人士表示，上海市場之所以能吸引國際知名原材料公司，除了“中國需求”帶來的巨大市場吸引力外，也是因?yàn)槠谪浭袌龇��?wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能逐漸顯現(xiàn)，價(jià)格影響力越來越大。

　　近年來，上海期貨交易所在國際上的影響力日益加強(qiáng)。以銅期貨為例，2009年，上海期貨交易所的交易量超過倫敦金屬交易所，位列全球第一，“上海價(jià)格”成為全球銅市場必須關(guān)注的重要價(jià)格。在成功應(yīng)對國際金融危機(jī)的沖擊后，國內(nèi)期貨市場價(jià)格在指導(dǎo)現(xiàn)貨生產(chǎn)、消費(fèi)和流通方面的先導(dǎo)作用日益顯現(xiàn)，一些較為成熟品種的期貨價(jià)格已經(jīng)成為國內(nèi)外貿(mào)易的重要定價(jià)參考。

　　據(jù)介紹，金融危機(jī)后，隨著企業(yè)對于期貨市場認(rèn)識的大幅提升，期貨市場的法人客戶交易量也出現(xiàn)了成倍的增長，企業(yè)運(yùn)用期貨市場的深度和廣度都達(dá)到了前所未有的水平。目前在國內(nèi)有色金屬行業(yè)，一些企業(yè)不僅運(yùn)用期貨市場作為風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，在產(chǎn)品、半成品、原材料定價(jià)、合同簽訂過程以及年度計(jì)劃等環(huán)節(jié)中也廣泛參考期貨市場價(jià)格。

　　菲律賓聯(lián)合銅業(yè)公司也表示，雖然在原料采購和陰極銅銷售上，聯(lián)合銅業(yè)仍是以倫敦價(jià)格作為參考基準(zhǔn)，但是在中國市場上，貿(mào)易商在國內(nèi)市場銷售聯(lián)合銅業(yè)產(chǎn)品時卻都是以上期所價(jià)格作為參考基準(zhǔn)。在聯(lián)合銅業(yè)看來，旗下品牌在上期所注冊，將會使得貿(mào)易商以及消費(fèi)者的貿(mào)易活動獲得更大的便利。

　　江西銅業(yè)南方公司總經(jīng)理吳育能認(rèn)為，企業(yè)運(yùn)用期貨市場，除了定價(jià)和套期保值鎖定利潤的基本功能外，期貨交易也能提高現(xiàn)貨市場的流動性并緩解企業(yè)資金的壓力�！霸诂F(xiàn)貨市場上，常常出現(xiàn)想買買不到、想賣賣不掉的狀況，而期貨市場具有較為充足的流動性。”吳育能說，期貨市場的流動性能幫助企業(yè)解決有價(jià)無市的問題。

　　“鳳凰涅槃”新起點(diǎn)

　　在眾多業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前期貨市場盡管仍面臨較多的難題，但是毫無疑問的是，“我國期貨市場已處于快速發(fā)展階段，特別是處于從量的擴(kuò)張向質(zhì)的提升轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時期”。

　　“期貨市場的發(fā)展可謂一波三折，在全球金融危機(jī)中，期貨發(fā)揮了特有的避險(xiǎn)功能，年輕的中國市場也經(jīng)受了考驗(yàn)，沒有發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，反而成為市場成長的催化劑�！睒I(yè)內(nèi)人士告訴記者，金融危機(jī)使得相關(guān)各方對期貨市場的認(rèn)識都大大提高，期貨市場的規(guī)模已達(dá)到一定水平。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月份，全國期貨市場累計(jì)成交了8.6億手，成交金額64.9萬億元，在去年大幅增長的背景下分別繼續(xù)增長了60%和124.6%，客戶保證金規(guī)模則突破了1200億元，投資者開戶數(shù)亦超過100萬戶。

　　與此同時，目前商品期貨市場的上市品種達(dá)到了23個，共200多個合約，除原油外，國際市場上主要的大宗商品期貨品種都已上市，基本形成了覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源和化工等諸多產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的商品期貨品種體系。

　　上期所理事長王立華表示，目前期貨市場運(yùn)行正呈現(xiàn)出四個方面的特點(diǎn)：一是全球經(jīng)濟(jì)曲折復(fù)蘇明顯加大了市場的波動頻率和幅度，給市場風(fēng)險(xiǎn)控制帶來巨大挑戰(zhàn)；二是在全球流動性充沛背景下，新型交易行為也給市場功能發(fā)揮帶來很大的壓力；三是已經(jīng)推出的股指期貨將對國內(nèi)期貨市場的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響；四是各方對期貨市場更好地服務(wù)于產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提出了更高的要求。

　　“作為新興市場，風(fēng)險(xiǎn)防范和化解不容忽視，金融創(chuàng)新和監(jiān)管仍是需要深入研究的課題�！睒I(yè)內(nèi)人士指出，一方面，當(dāng)前期貨市場仍需要有序推出期權(quán)、指數(shù)類期貨期權(quán)等新品種，進(jìn)一步完善市場品種體系和結(jié)構(gòu)，另一方面，也需要做深做精現(xiàn)有品種，健全投資者結(jié)構(gòu)和相關(guān)制度法規(guī)，真正實(shí)現(xiàn)期貨市場功能發(fā)揮、服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)的目的。 (記者陳云富、姚玉潔)