近日，市場(chǎng)上開始傳言Q FL P(境外合格有限合伙人，為PE基金的出資方)制度將于4月在上海浦東新區(qū)率先試水。不過，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者從可靠渠道了解到，對(duì)Q FLP制度的試行方案在上海市內(nèi)部仍存在不同意見。在目前海外資金進(jìn)入中國(guó)沖動(dòng)強(qiáng)烈、監(jiān)管部門嚴(yán)查“熱錢”的背景下，這項(xiàng)制度近期內(nèi)“破冰”的可能性很小。

　　所謂Q FL P，是對(duì)我國(guó)現(xiàn)行外匯管理政策的一個(gè)突破。根據(jù)2008年8月國(guó)家外匯管理局出臺(tái)的142號(hào)文的規(guī)定，外商投資企業(yè)資本金結(jié)匯所得人民幣資金，除另有規(guī)定外，不得用于境內(nèi)股權(quán)投資。記者了解到，上海和北京都曾向外匯局提交申請(qǐng)，建議允許參與人民幣PE(私募基金)的外資有限合伙人可將一定額度內(nèi)的外匯資金兌換為人民幣，投資于國(guó)內(nèi)企業(yè)。但這個(gè)與Q FII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)制度類似的制度，此前并未得到外匯局批準(zhǔn)。

　　因看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速成長(zhǎng)性，目前一些PE巨頭，如凱雷、黑石等都紛紛在中國(guó)設(shè)立人民幣基金。有著多年行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的美國(guó)謝爾曼·思特靈律師事務(wù)所律師陳新對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，這些基金在募資方面面臨著很多困難，因人脈不熟從國(guó)內(nèi)找錢不容易，而從外面直接募資進(jìn)到國(guó)內(nèi)結(jié)匯也受到外匯管制。實(shí)際上，據(jù)記者了解，很多外資P E在 不 同 場(chǎng) 合 都 非 常 明 顯 地 表 達(dá) 出 對(duì)Q FLP制度出臺(tái)的渴望。

　　但是，現(xiàn)在的時(shí)機(jī)或許并不合適。新興市場(chǎng)國(guó)家目前仍然備受各方資金的青睞。據(jù)基金追蹤機(jī)構(gòu)E PFR G lobal稱，截至3月17日當(dāng)周，流入新興市場(chǎng)股票基金的資金規(guī)模達(dá)到9周高點(diǎn)，共計(jì)18億美元。而目前，人民幣面臨的升值壓力極大，房地產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)持續(xù)繁榮，加上我國(guó)利率高于全球主要經(jīng)濟(jì)體，已有的利差加上預(yù)期中的匯差使得大量資金有涌入沖動(dòng)。3月17日，德意志銀行發(fā)布對(duì)全球600多家對(duì)沖投資機(jī)構(gòu)的調(diào)查報(bào)告顯示，目前超過75%的受訪者在中國(guó)有資產(chǎn)配置。

　　中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)易綱此前曾在公開場(chǎng)合表示，中國(guó)資本項(xiàng)下還沒有完全實(shí)現(xiàn)可兌換，還沒有完全開放，所以，進(jìn)入中國(guó)的熱錢在很多情況下往往是披著合法的外衣，比如通過經(jīng)常項(xiàng)目、外國(guó)直接投資、個(gè)人等渠道流入。當(dāng)然，也有通過地下錢莊流進(jìn)來的。中國(guó)人民銀行廣東省分行的數(shù)據(jù)顯示，僅2月份，廣東金融機(jī)構(gòu)經(jīng)常項(xiàng)目國(guó)際收支差額和資本項(xiàng)目下國(guó)際收支差額同比增長(zhǎng)均異常迅速，國(guó)際收支壓力很大。

　　而Q FL P很可能會(huì)成為“熱錢”的另一個(gè)隱秘渠道。“如果Q FL P制度真的實(shí)行，那么相當(dāng)于給外面來的資金又開了一個(gè)大口子。外來的資金一旦進(jìn)入到中國(guó)，具體干些什么，投資于什么，監(jiān)管難度很大。所以，在目前的背景下，出臺(tái)這個(gè)政策，風(fēng)險(xiǎn)不容小視�！币晃籔E業(yè)內(nèi)人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說。據(jù)他透露，他上周參加的一次研討會(huì)上，商務(wù)部條法司的一位官員曾明確表示對(duì)于這項(xiàng)政策的態(tài)度是“謹(jǐn)慎樂觀”。

　　“盡管外資的錢不能一概定義為熱錢，但是政策若出臺(tái)，也一定會(huì)在換匯資金投資領(lǐng)域上給予較為嚴(yán)格的限制，比如不得投資于房地產(chǎn)市場(chǎng)、股票市場(chǎng)等。”業(yè)內(nèi)人士稱。(張莫)