美元國際地位動搖，全球貨幣政策順勢掉轉(zhuǎn)風(fēng)向。對于自由港香港而言，狙擊熱錢，成為穩(wěn)定市場的重要職責(zé)。來港“血拼”的熱錢將如何運作翻云覆雨手，港府應(yīng)對的策略又該怎樣穩(wěn)坐釣魚臺，都是表面風(fēng)平浪靜，底下暗流洶涌的絕妙對手戲

　　美元陰跌不斷，“蝴蝶效應(yīng)”掀起，自由港香江浪急。熱錢警報再次拉響。

　　美元不斷走軟，全球各央行趕忙調(diào)整貨幣政策方向：澳大利亞央行加息了，中東產(chǎn)油國又被傳計劃以一籃子貨幣加黃金替換美元作為石油的結(jié)算貨幣地位，這都引發(fā)市場對于美元地位動搖的聯(lián)想。履新不足兩周的香港金管局總裁陳德霖也沒閑著，10月12日舉行上任后首場媒體簡報會，就近期再有熱錢流入香港問題，他指出熱錢多投資于金融及地產(chǎn)項目，但這些資金隨時可以流走，觸發(fā)因素包括海外加息或美元貶值預(yù)期落空，因此大家仍要保持警惕。

　　兩難境地

　　這次資金突然大量來港，自然與美元弱勢脫不了干系。分析人士斷言，操控這些資金的人一定是為保值、對抗通脹而來。由于香港資產(chǎn)相對便宜，因此不管是為了買新股、舊股，還是為了買豪宅、物業(yè)，這些資金都必然是來港“血拼”的。

　　各國政府正考慮退出寬松貨幣政策，在“將退、未退”之間，外匯市場波動較大。被問及香港如何防患于未然時，陳德霖坦言，目前港府退市的時機難以把握，太早退市會給市場帶來下跌風(fēng)險，太遲退市亦會令通脹及資產(chǎn)價格有壓力，但歐美的退市措施是香港的控制范圍之外，香港可做不多，但“萬變不離其宗”，最重要仍是“自己企穩(wěn)”，繼續(xù)監(jiān)察好香港的銀行及金融體系。不過他補充，港府去年的入市措施只有存款保障計劃，所以退市也只涉及有明確退出時間的存款保障措施。

　　在當(dāng)前市場對全球各央行加息預(yù)期日漸提升的情況下，“囤積”在香港的天量熱錢是否會如陳德霖所說隨時離港？如果熱錢離港，會對香港及內(nèi)地經(jīng)濟產(chǎn)生何種影響？一些市場人士擔(dān)心，弱勢美元政策會從多個層面威脅全球金融與經(jīng)濟穩(wěn)定。如果美元下跌引發(fā)市場恐慌，依然脆弱的全球金融市場將會再次發(fā)生動蕩甚至危機；美元貶值持續(xù)將加重大宗商品的漲價壓力，并使資金向股市、樓市集中，加劇通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫；外匯市場動蕩將使貿(mào)易保護主義加劇，影響全球復(fù)蘇步伐。中國香港已經(jīng)出手干預(yù)，買入美元減緩美元兌本幣的下跌，盡量把美元疲軟對出口行業(yè)造成的損害降至最低。但從目前看，這些措施效果仍不明顯。

　　熱錢涌港

　　據(jù)悉，近期資金再度流入香港，香港銀行體系總結(jié)余至本月15日將增至2047.75億港元，而據(jù)香港相關(guān)媒體統(tǒng)計，僅今年7月份一個月，涌入香港的熱錢已近1000億港元。

　　對此，上海師范大學(xué)金融工程研究中心孫茂輝教授認(rèn)為，目前歐美市場實體經(jīng)濟復(fù)蘇依然乏力，而中國內(nèi)地和香港的經(jīng)濟回升趨勢明顯，再加上香港資本較便宜，所以海外資本往往將香港作為挺進內(nèi)地的前哨，“以此看今年二、三季度資本不斷涌入香港也就不足為奇了”。

　　但對于近期熱錢入港的洶涌之勢，香港監(jiān)管部門顯得相當(dāng)謹(jǐn)慎，陳德霖就提醒投資者，“香港作為一個自由的市場，難以追蹤國際資金流入的用途，但相信熱錢主要流入香港的金融及地產(chǎn)項目做短期投資，一旦美國加息就可能引發(fā)利率套利活動；另外，如果美元大幅貶值的預(yù)期落空，也可能令熱錢流走，因此投資者需要留意有關(guān)風(fēng)險�！�

　　美元持續(xù)走軟，資金拋棄美元流入其他投資產(chǎn)品，香港再度成為主要避難所之一。由于港元兌美元周二尾盤再度觸及聯(lián)系匯率區(qū)間強方兌換保證水平，香港金管局繼上周五度注資逾263億港元后，周二傍晚再向市場住資31億港元，令香港銀行體系結(jié)余預(yù)測于本周四增至2047.75億港元。

　　何時離開

　　“香港金管局的提醒是必要的，但從美元近來的疲軟走勢和美聯(lián)儲的政策來看，目前熱錢大量流出香港的可能性還不是很大，至少在美聯(lián)儲下次議息之前，談熱錢流出香港而‘言之過早’。而當(dāng)前市場預(yù)期各國央行加息潮對熱錢是否會出港的影響不會很大�！睂O茂輝指出。

　　上海財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊教授則認(rèn)為，“熱錢是否會撤離香港，要看香港相關(guān)金融監(jiān)管機構(gòu)的政策是否堅定，主要還是取決于香港的匯率和利率水平，所以也不能完全排除熱錢將離港的可能性。”

　　“如果出現(xiàn)熱錢突然撤離香港，主要受影響的還是股市和地產(chǎn)項目，而對整體經(jīng)濟的影響程度有限�！鄙虾Ｘ斀�(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授談儒勇表示。(夏璟璟)