昨天，中國人民銀行在公開市場發(fā)行的央票發(fā)行收益率和正回購利率雙雙與上周持平，結(jié)束了持續(xù)約兩個(gè)月的持續(xù)上漲。專家表示，央票利率企穩(wěn)表明央行公開市場微調(diào)將告一段落。

　　昨天央行發(fā)行了450億元1年期央票，雖然發(fā)行量為重啟以來的最高點(diǎn)，但中標(biāo)收益率為1.7605%，與上周持平。同日進(jìn)行的500億元28天期正回購中標(biāo)利率為1.18%，也維持在上周水平。

　　7月初，央行公布的二季度貨幣政策報(bào)告提出，下一階段將注重運(yùn)用市場化手段進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調(diào)。隨即，央行在公開市場操作一改上半年“以靜制動(dòng)”的風(fēng)格，先是提高各品種利率水平，隨即又在7月8日恢復(fù)一年央票發(fā)行，深度凍結(jié)流動(dòng)性。

　　由于對央行收緊流動(dòng)性及通脹的雙重預(yù)期上升，短期資金所要求的回報(bào)提升，推升了貨幣市場利率。而央行也希望通過高利率吸引更多的資金回籠，從而達(dá)到控制短期流動(dòng)性的目的。因此，貨幣市場利率水平全線回升，其中一年期央票收益率在短短5周時(shí)間內(nèi)由1.5%升至1.76%，正回購利率自6月底啟動(dòng)升勢以來也累計(jì)上漲28個(gè)基點(diǎn)。

　　央行于7月9日重啟了一年期央票發(fā)行，標(biāo)志貨幣政策微調(diào)正式開始。如今微調(diào)的效果已經(jīng)顯現(xiàn)。宏源證券分析師表示，現(xiàn)階段公開市場的微調(diào)既保證了銀行資金的基本收益，也在客觀上起到抑制銀行盲目放貸的作用。7月份，新增貸款環(huán)比大幅回落就是一個(gè)例證。

　　他表示，央行在公開市場的微調(diào)或暫告一段落，貨幣市場利率體系有望進(jìn)入一個(gè)新的穩(wěn)定時(shí)期，流動(dòng)性寬裕的局面也有望延續(xù)。

　　不過，交易員稱，后期走勢如何，還要看今后的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，央票利率有可能還會(huì)繼續(xù)上升，但1年期央票利率將不會(huì)超過2.25%，即一年期定存利率，否則可能倒逼央行加息，這顯然不符合央行既定的適度寬松貨幣政策。(記者蘇曼麗)