中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)走出一種什么形態(tài)的走勢(shì)？U、V、W、L抑或其他？當(dāng)人們還在爭(zhēng)論不休時(shí)，股市的表現(xiàn)，到目前為止，卻扎扎實(shí)實(shí)地走出了一個(gè)泛V形。從股市跌至1664點(diǎn)始，雖然人們還是戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，有時(shí)市場(chǎng)是幾步一回頭，但上升的趨勢(shì)卻已經(jīng)走了大半年。國(guó)外也是這樣，美國(guó)股市在2009年3月創(chuàng)下十年新低后，忽然表現(xiàn)強(qiáng)勁，呈現(xiàn)大幅上揚(yáng)的勢(shì)態(tài)。

　　是股市的上漲偏離了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的價(jià)值？是股市已經(jīng)預(yù)支了未來(lái)的飯票？抑或是其他原因？其實(shí)，我們有必要把經(jīng)濟(jì)這棵大蔥掰開來(lái)看看。

　　近來(lái)，人們普遍預(yù)期經(jīng)濟(jì)已經(jīng)到底了。不過，是否真是如此，這要看你預(yù)期的定義是什么了？如果，你定義在GDP上，一季度6.1%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)足可以讓你有些寬心了。而如果定義在失業(yè)率呢？工作好不好找，是民生中最關(guān)心的，人們對(duì)失業(yè)率的感受也是最深的。如果定義在進(jìn)出口呢？4月份我國(guó)進(jìn)出口同比下降22.8%。以此看來(lái)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也有“長(zhǎng)板”、“短板”，結(jié)論還在猶豫之中。

　　現(xiàn)在說(shuō)：“調(diào)結(jié)構(gòu)，促改革”。就經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇看，也是表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)問題。從促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投資看，前四月固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)了30.5%，這是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“長(zhǎng)板”。然而，這種增長(zhǎng)主要是在財(cái)政和銀行信貸支持下，鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施投資迅速增長(zhǎng)所致。而4月、5月用電量都還是下滑的，這透露出了企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)投資并沒有隨著增長(zhǎng)。外部的投資在增加，自主的投資在消退，企業(yè)自主投資成了投資中的“短板”。

　　看看房地產(chǎn)業(yè)，幾個(gè)月的“小陽(yáng)春”，被渲染得撩人心醉。股市上，房地產(chǎn)股也算是一朵金花。1-4月全國(guó)商品房銷售面積同比增長(zhǎng)17.5%,其中商品住宅銷售面積增長(zhǎng)18.6%，以至于有些地方房?jī)r(jià)復(fù)漲�？墒窃诜康禺a(chǎn)銷暢價(jià)升的背后，房地產(chǎn)的投資增幅卻是依然低迷。1-4月全國(guó)完成房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)4.9%，比去年同期回落27.2個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)低于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的增幅，在熱門行業(yè)中也有“短板”。

　　從供需平衡看，一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)了15.9%，比去年同期加快了3.6個(gè)百分點(diǎn)。表現(xiàn)出了家電旺銷，汽車旺銷。而反映供需關(guān)系的CPI、PPI在4月份分別同比回落了1.5%和6.6%。這說(shuō)明，在旺銷背后，通貨緊縮的陰影依然揮之不去。

　　盡管可以用一些數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底，但是，我們也總可以看到還有一些“短板”�？偟恼f(shuō)來(lái)，經(jīng)濟(jì)中的一些亮點(diǎn)，大多還是外在的因素在起作用；經(jīng)濟(jì)中的那些“短板”，則是源于經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力尚未啟動(dòng)。而經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力在未來(lái)幾個(gè)月能否啟動(dòng)，則是決定經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走出U、V、L、W形，或者是其他什么形的關(guān)鍵。

　　股市現(xiàn)在是樂觀主義者，它已經(jīng)作了最美妙的預(yù)期。(曉旦)