美元作為風險較低的避險工具，在金融危機最嚴重階段呈現(xiàn)漲幅，但如今危機漸退，投資者風險偏好重燃，避險工具也由偏重美元轉(zhuǎn)移到石油、黃金和大宗商品市場上，直接推高了其他類金融產(chǎn)品的走高。

　　全球“去美元化”致大幅貶值

　　今年以來，美元指數(shù)持續(xù)下滑，上周下滑0.7%，一度觸及75.8點低值，創(chuàng)14個月新低。

　　對于奧巴馬政府對不斷下滑的美元表現(xiàn)出的“寬容”，中國社科院世經(jīng)所國際金融室副主任張明認為，美國政府存在容忍美元顯著貶值的動機：“一方面，美元顯著貶值有助于刺激出口，縮小美國的貿(mào)易赤字，改善美國的經(jīng)常賬戶失衡；另一方面，由于美國的對外負債主要是以美元計價的，而美國的對外資產(chǎn)主要是以外幣計價的，美元貶值造成的‘估值效應’能夠降低美國政府的對外真實債務，從而改善其高額財政赤字政策的可持續(xù)性�！�

　　來自國際貨幣基金組織(IMF)近期報告表明，截至第二季度末美元在全球貨幣儲備中所占比重，從上一季度65%降至62.8%，歐元比重則從上一季度的25.9%升至27.5%。這不僅是1999年以來美元占全球外儲比重的最低水平，2.2%的美元比重下跌也是2002年第三季度以來最大幅度。

　　而美元的跌跌不休加上美國啟動印鈔機直接導致全球流動性過剩，美元貶值引起全球市場的動蕩，尤其是對出口型經(jīng)濟國家將帶來重創(chuàng)。已經(jīng)有學者呼吁：亞洲諸國應加快貨幣合作，逐步考慮實施“去美元化”問題，盡可能減少美元匯率過度波動對亞洲各國經(jīng)濟穩(wěn)定增長以及資本流動的負面影響。

　　全民“去貨幣化”推高商品價格

　　而在國內(nèi)市場中，2009年股市、樓市重新向好，大量資金在分享房地產(chǎn)行業(yè)因為寬松的信貸政策及稅收政策的利好下，成為投機資本。此時，對通脹的另一重擔憂開始浮現(xiàn)，已經(jīng)有學者發(fā)出警告，在實體經(jīng)濟尚未完全復蘇，虛擬經(jīng)濟卻一派火熱的情況下，可能會造就資本市場和房地產(chǎn)市場的更大泡沫，而一旦泡沫破裂其將給中國房地產(chǎn)、金融等行業(yè)帶來災難。

　　上海社科院研究員王泠一博士近日指出，目前，包括上海在內(nèi)的大中城市里，有一個比較特殊的現(xiàn)象：一方面政府統(tǒng)計部門的逐月數(shù)據(jù)都在向好的方向轉(zhuǎn)變，但另一方面，中小企業(yè)和城市居民卻不認可出現(xiàn)積極變化的這種判斷。金融危機結(jié)束后，經(jīng)濟發(fā)展面臨著進入一個“滯漲期”的問題。

　　“全球性的金融危機基本結(jié)束之后，經(jīng)濟復蘇的局面不會馬上到來。金融危機前二年的蓬勃時期很難在最近重現(xiàn)。雖然我們不愿意看到這種局面，但這卻是符合經(jīng)濟發(fā)展的一般規(guī)律的�！蓖蹉鲆槐硎尽�(崔燁)