從3月24日起，包括中信證券、海通證券、光大證券和國泰君安等在內的首批融資融券試點證券公司旗下的試點營業(yè)部已經開始受理投資者融資融券業(yè)務申請。緊隨其后，廣發(fā)證券和國信證券也分別在25日和29日開通開戶申請業(yè)務。

　　根據目前進度，業(yè)內人士預計在未來一至兩周內試點券商就能開出融資融券交易第一單。在新業(yè)務即將正式推出之時，此前對于中國投資者較為陌生的融資融券已經展現出清晰輪廓。

　　首單交易有望月底啟動

　　3月19日，中國證監(jiān)會公布了首批6家融資融券試點券商名單，分別是國泰君安、國信證券、中信證券、光大證券、海通證券和廣發(fā)證券。隨后，滬深兩交易所22日發(fā)布公告稱，自2010年3月23日起接受試點會員融資融券交易權限申請。

　　對于試點券商來說，辦理工商登記變更，并在變更后將向中國證監(jiān)會申請換發(fā)經營證券業(yè)務許可證成為重中之重。獲得試點資格的證券公司只有在取得了新的經營證券業(yè)務許可證后，才能及時啟動融資融券業(yè)務。

　　根據中信證券24日發(fā)布的公告，公司此前已經收到中國證監(jiān)會《關于核準中信證券股份有限公司融資融券業(yè)務資格的批復》，同意公司變更業(yè)務范圍，增加融資融券業(yè)務。截至23日，公司已完成工商變更登記及公司章程修訂的備案工作，同期換領了新的營業(yè)執(zhí)照。根據新的營業(yè)執(zhí)照，中信證券向證監(jiān)會申請并換領了《經營證券業(yè)務許可證》，經營范圍增加“融資融券”。至此，公司融資融券業(yè)務工商、監(jiān)管報備工作全部完成。24日起，公司正式開始受理投資者融資融券業(yè)務申請。

　　光大證券表示拿到業(yè)務許可證后，24日正式接受客戶的申請，該公司共有19家試點營業(yè)部將首批開展業(yè)務；國泰君安表示，23日拿到證監(jiān)會的業(yè)務許可，24日有客戶進入開戶程序；海通證券也透露，融資融券開戶時間為24日。

　　在首批6家融資融券試點券商中，廣發(fā)證券和國信證券的節(jié)奏稍慢。廣發(fā)證券表示將在完成工商和監(jiān)管報備后再開展開戶工作，預計25日正式開門迎客；國信證券則表示，首批15家營業(yè)部從23日起已開始接受客戶申請和進行征信工作，預計在29日正式開戶。

　　對于希望參與融資融券交易的投資者來說，在一般情況下，試點期間申請從事融資融券交易應滿足在該券商開戶時間不少于18個月、賬戶資產總額不低于50萬元的要求。

　　另據了解，本周末還將進行融資融券聯網測試，此次測試與此前測試不同在于，將允許已經成功開戶的投資者參與其中。據知情人士透露，監(jiān)管層有意在本月31日正式啟動融資融券的首單真實交易。

　　融資利率為7.86%　融券費率有浮動

　　根據記者了解到的情況，在首批6家試點券商中，融資利率一般為7.86%，而融券費率則有所浮動，相互間并不一致。

　　在試點期間，國信證券將融資利率定為7.86%，融券費率定為9.86%。標的證券單只成分股的折算率最高為0.6，最低為0.3；海通證券融資利率和融券費率均定為7.86%。在標的證券中，單只成分股的折算率最高為0.7，最低為0.4；廣發(fā)證券融資保證金比例為不低于60%，融券保證金比例不低于70%，融資業(yè)務的利率是在同期貸款基準利率基礎上加一定的浮動利率；中信證券工作人員也透露，試點期間融券費率有望在9%-10%之間。

　　據業(yè)內人士介紹，按照國際慣例，融資利率一般較同期貸款基準利率高3個百分點。目前，央行6個月以內(含6個月)的短期貸款利率為4.86%，上浮3個百分點后7.86%的水平與國際慣例接軌。

　　在客戶的信用額度方面，廣發(fā)證券則表示，客戶的融資融券信用額度的高低，取決于客戶的信用等級及可提交的擔保物的種類及數量�？蛻魠⑴c融資融券業(yè)務提交的保證金不得超過其個人金融總資產的1/2或全部資產的1/4。

　　光大證券股份有限公司總裁徐浩明向記者表示，光大證券將針對客戶提供的征信材料給予適當的評價，并依據評價結果給予客戶信用級別，信用級別與初始保證金比例、融券上浮保證金比例、授信系數掛鉤，做好投資者適當性管理。而上海另外一家證券公司融資融券部負責人也表示，該公司將從投資者此前的交易習慣、交易規(guī)模等方面進行投資者適當性管理。

　　試點期總規(guī)模或在500億元以下

　　作為中國資本市場中的一項重要金融創(chuàng)新，融資融券試點在推出初期的業(yè)務規(guī)模引人關注。在首批6家試點公司中，海通證券和光大證券已經分別公布融資融券試點階段的業(yè)務總規(guī)模，分別達到80億元和50億元。根據中信證券年初展開的一項融資融券業(yè)務需求調查顯示，客戶融資融券需求在100億左右。

　　此前，中國證監(jiān)會在《關于開展證券公司融資融券業(yè)務試點工作的指導意見》中嚴格要求試點券商使用自有資金和自有證券從事融資融券業(yè)務，其中用于融券業(yè)務的自有證券必須是金融資產科目內“可供出售金融資產”項目下的標的證券。

　　對此，中國證券業(yè)協(xié)會專業(yè)評價委員會專家、東方證券融資融券業(yè)務總部總經理劉毅對記者表示，根據首批試點的凈資本金規(guī)模估算，融資融券業(yè)務初期總規(guī)模在500億元以下。

　　而從融資、融券兩種交易看，相對于可以利用杠桿借錢買入證券的融資交易，可以從證券公司借入證券賣空的融券交易的規(guī)�？赡茌^小。徐浩明認為，目前監(jiān)管部門對用于融券的券源有嚴格的規(guī)定，試點期間，證券公司只能將自營證券中可供出售的金融資產作為融券券源。從目前首批6家獲批試點券商的情況看，融券業(yè)務的規(guī)模并不大，對市場影響有限。而劉毅也表示，在業(yè)務試點階段，融券規(guī)模由于券商持有的自由股票不多，可能會較融資的規(guī)模更小。

　　國泰君安證券研究所證券行業(yè)首席分析師梁靜表示，從未來業(yè)務的實際情況看，在融資融券試點業(yè)務中，融資規(guī)模要占相當大一部分。(張漢青 楊毅沉)