昨日，中國(guó)銀行公布的2009年年報(bào)顯示，去年中行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)810.68億元，同比增長(zhǎng)25.96%。雖然這樣的凈利潤(rùn)超過(guò)此前市場(chǎng)預(yù)期，銀行股早盤(pán)上揚(yáng)，然而“好景不長(zhǎng)”，僅過(guò)了半日，原本全盤(pán)上揚(yáng)的銀行股已經(jīng)半數(shù)盡墨。截至收盤(pán)，中行股價(jià)上漲1.69%，其他銀行股漲幅連1%都不到

　　業(yè)績(jī)“綻放”

　　除了已經(jīng)公布年報(bào)的中行業(yè)績(jī)超預(yù)期外，受市場(chǎng)關(guān)注的工商銀行和建設(shè)銀行2009年年報(bào)，也將于今日和周日晚間相繼公布。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，由于去年新增信貸創(chuàng)下天量，因此這兩大銀行2009年業(yè)績(jī)應(yīng)該會(huì)非常出色。根據(jù)外媒預(yù)測(cè)，工商銀行2009年可能將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1287億元，同比增長(zhǎng)16%；而建設(shè)銀行凈利潤(rùn)將可能達(dá)到1086億元，較上年增長(zhǎng)17%。如果不出意外，工商銀行去年盈利將繼續(xù)超過(guò)高盛，蟬聯(lián)全球最賺錢(qián)銀行稱號(hào)。

　　昨日，工商銀行微漲0.62%，收?qǐng)?bào)4.88元；建設(shè)銀行平盤(pán)，收?qǐng)?bào)5.56元。

　　事實(shí)上，除了三大國(guó)有上市銀行外，市場(chǎng)分析師對(duì)銀行股整體業(yè)績(jī)表示看好。齊魯證券分析師程彬彬在最新報(bào)告中預(yù)計(jì)，截至第一季度，上市銀行將合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1277億元，較去年同期增長(zhǎng)25%，撥備前利潤(rùn)增長(zhǎng)20%，撥備對(duì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)約為6個(gè)百分點(diǎn)。其中，華夏銀行、招商銀行和浦發(fā)銀行的增長(zhǎng)最為明顯。另外，如果剔除掉去年第一季度民生銀行出售海通證券股權(quán)的因素，民生銀行的可比增速實(shí)際為60%，增速也比較顯著。

　　密集融資

　　然而，銀行股的表現(xiàn)卻與其低估值和穩(wěn)健增長(zhǎng)有明顯的差異。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)銀行股再融資的憂慮雖然已經(jīng)不像之前那么強(qiáng)烈，但這份擔(dān)憂并沒(méi)有根本性消除，大部分投資者目前對(duì)銀行股還處于觀望猶豫階段。

　　根據(jù)西南證券3月22日最新報(bào)告指出，今年銀行再融資壓力顯著放大，預(yù)計(jì)上市銀行再融資導(dǎo)致每股指標(biāo)高稀釋是今年銀行和銀行股的主題之一。

　　西南證券研究員解學(xué)成認(rèn)為，2010、2011年將是中國(guó)A股銀行的再融資密集期。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年6月至2010年3月上市的14家銀行有關(guān)發(fā)行次級(jí)債和股權(quán)融資的公告中，融資事項(xiàng)涉及12家上市銀行，其中5個(gè)公告有關(guān)融資完成，剩余12個(gè)公告為融資的宣布公告。

　　另外，待上市銀行IPO融資也十分密集。除了A股已上市銀行再融資壓力集中釋放，眾多待A股上市的銀行也有不小的融資需求。根據(jù)此前媒體報(bào)道，全國(guó)將近40家城市商業(yè)銀行都在準(zhǔn)備A股上市，其中重慶銀行等已經(jīng)在排隊(duì)等候，上海銀行、九江銀行、南昌銀行等也已經(jīng)進(jìn)入輔導(dǎo)期；作為規(guī)模較大的股份制商業(yè)銀行，光大銀行也在2010年2月下旬宣布重啟上市計(jì)劃，正等待審批。除了A板，即將建設(shè)的國(guó)際板上匯豐銀行也很可能率先IPO。因此，2010、2011年也將是待上市銀行IPO密集融資時(shí)期。

　　根據(jù)上述統(tǒng)計(jì)，西南證券預(yù)計(jì)，2010年銀行A股融資的總規(guī)模達(dá)1200億元。但解學(xué)成認(rèn)為，對(duì)A股造成的短期沖擊將小于市場(chǎng)預(yù)期。尤其在銀行股IPO方面，在市場(chǎng)不穩(wěn)定的震蕩情況下，監(jiān)管層應(yīng)該不會(huì)像2007年一樣一口氣批準(zhǔn)3家銀行上市。

　　加息春風(fēng)

　　目前，銀行股估值水平仍然預(yù)期下降，然而逐步收緊的流動(dòng)性使得銀行股當(dāng)前的估值難以有大幅向上的空間。但是，這并不能說(shuō)明銀行股的“倒春寒”將無(wú)限制持續(xù)下去。有分析師認(rèn)為，第二季度銀行股“春暖花開(kāi)”的可能性較大，其主要“春風(fēng)”來(lái)自于加息預(yù)期。

　　“由于第二季度央行加息的可能性較大，因此第二季度銀行股的主要推手來(lái)源于愈演愈烈的加息預(yù)期�！眹�(guó)海證券分析師指出，“招商、寧波和中信銀行將會(huì)是顯著受益于加息的上市公司�！�

　　同時(shí)，該分析師建議投資者關(guān)注2010年第一季度報(bào)告�！拔覀冋J(rèn)為銀行的第一季度表現(xiàn)會(huì)出現(xiàn)分化，部分保持貸款穩(wěn)定增長(zhǎng)以及凈息差反彈較快的銀行有望受益，建議重點(diǎn)關(guān)注浦發(fā)和民生銀行�！�( 趙怡雯)