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    摩根士丹利中國策略師:看美國房價做中國股票
2010年01月16日 10:59 來源:中國證券報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  摩根士丹利中國策略師婁剛?cè)涨敖邮苤袊C券報采訪時指出,今年最大的變量在發(fā)達國家經(jīng)濟體的增長,以及由這個增長決定的通脹的狀況,這將決定貨幣政策和牛市還能維持多久。他預期以美國目前的疲弱狀態(tài),量化寬松的政策可能還有6個月的生命周期。A股市場今年全年市場走勢很可能是一個倒V字形的走勢,先沖高后回落。

  中國證券報:談市場肯定不能不講經(jīng)濟,您對今年的經(jīng)濟和市場有什么看法?

  婁剛:2010年我們說最大的變量在哪里?最大的變量在發(fā)達國家經(jīng)濟體本身的增長,以及由這個增長決定的通脹的狀況,這個很有意思,它決定了我們的市場,決定這個牛市還能維持多久。

  從目前狀況來講,如果美國經(jīng)濟、歐洲經(jīng)濟、日本經(jīng)濟今年維持一個衰退態(tài)勢,幾乎可以確定,2010年,以中國為代表的新興市場會再走一年的大牛市,因為你的資金成本會維持在一個很低的位置,因為沒有通脹,非常寬松的貨幣政策不會改變,業(yè)績也會不錯,市場可能還會有繼續(xù)泡沫化的過程。

  但是,如果這個拐點出現(xiàn),如果增長和通脹同時來臨,美國經(jīng)濟今年真的見底,而且出現(xiàn)比較強烈的反彈,我想我們離全球通脹也就不遠了。高增長、高通脹、政策緊縮,這三件事是一件接一件地發(fā)生,而且是緊隨其后的。

  所以,今年的市場走勢和美國經(jīng)濟是呈反比的。從美國目前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)上來講,我們預期,大概美國目前的疲弱狀態(tài),以及它的非常寬松的政策,可能還有6個月的生命周期。在未來的6個月里,我們還是看多股市。因為變量要素不在國內(nèi),而在國外,而美國的房價又是反映美國經(jīng)濟的一個重要指標,所以我們今年是看著美國的房價做中國股票。

  中國證券報:近來國家出臺了很多調(diào)控房地產(chǎn)的政策,地產(chǎn)股也一路走低,您對這個行業(yè)怎么看?

  婁剛:我看房價只有一個目的,就是對資產(chǎn)價格的影響,對我來講最現(xiàn)實的就是房地產(chǎn)股票到底是漲還是跌。從這個角度來看,后面跌的空間比漲的空間大得多。

  從2009年開始,中國的高端房和中低端住房徹底決裂,低端房的支付能力是在下降的。這就決定了我們的房地產(chǎn)向著更加畸形的業(yè)態(tài)在走,變得更加不合理。從經(jīng)濟上來講不合理,從社會上來講不穩(wěn)定,它已經(jīng)成為一個不是很穩(wěn)定的要素,已經(jīng)從一個主要的經(jīng)濟矛盾演變成一個重要的社會矛盾。

  在這種情況下,政策還是有一點意義的,這個時候預測政策對房地產(chǎn)的態(tài)度,可能會更加有意義。我感覺政策在這方面會做足它預期管理的功夫,我認為政策對房價的控制會有比較大的動作。如果政府還讓房價繼續(xù)往上漲,這后面潛伏著太多的社會問題。所以我估計,兩害相權(quán)取其輕,還是會讓房價跌下來。這是一個比較現(xiàn)實的態(tài)度。所以我們對房價和房地產(chǎn)開發(fā),以及相關(guān)的板塊,都不是很看好。

  中國證券報:談談今年的投資機會,您對哪些行業(yè)板塊比較看好?

  婁剛:我們現(xiàn)在比較看好的是主流消費、必選消費、可選消費。我看好電信,這個是最好的,沒有任何預期。今年電信再差,大家都覺得很正常,但是它稍微好一點點,市場就會有很好的回報。像這樣被冷落的行業(yè),而且去年沒有什么表現(xiàn)的行業(yè),是我所鐘愛的,我覺得風險非常小,而且跟通脹沒什么關(guān)系,唯一的風險就是政策。

  中國今年如果出現(xiàn)城市化提速的話,因為09年畢竟是城市化暫停的一年,很多流動人口回到農(nóng)村去了,如果在2010年出現(xiàn)民工返城潮,就可以買必選消費以及相關(guān)的食品、飲料、方便面等股票。我們每天都花錢的人,對這些上市公司沒有什么意義,你對它來講,不是一個變量客戶,決定它的股價的是變量客戶,它的變量客戶就是流動人口。所以中國的流動人口牽動很多經(jīng)濟命脈,我比較看好2010年春節(jié)以后的人口回流,抓住這個趨勢,一個是電信,一個是必需消費。

  另外,我比較看好保險。整個金融行業(yè)的三個板塊:保險、銀行、地產(chǎn)。銀行和地產(chǎn)我不喜歡,我們相對更加喜歡保險,因為它是抓資產(chǎn)的,而且是少數(shù)幾個在加息周期當中獲益的。(記者 黃繼匯)

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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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