12月7日，今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議閉幕，會(huì)議在制定宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的同時(shí)，對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作作出了部署。對(duì)于這次會(huì)議，不同的領(lǐng)域會(huì)有不同的解讀。從投資角度出發(fā)，招商中小盤(pán)擬任基金經(jīng)理周德昕看到了當(dāng)中許多行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

　　從大的宏觀策略上，會(huì)議提出綜合國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式已刻不容緩，并提出了“調(diào)結(jié)構(gòu)，促內(nèi)需”的關(guān)鍵詞。招商基金周德昕認(rèn)為，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式已經(jīng)提了很多年，但在實(shí)施轉(zhuǎn)型的效果上不是很明顯，經(jīng)過(guò)這一輪金融危機(jī)后，我國(guó)政府更加認(rèn)識(shí)到依靠投資和出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的危險(xiǎn)性，必須拉動(dòng)消費(fèi)。

　　當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相比于過(guò)去幾年要大得多，周德昕認(rèn)為，東部和中西部地區(qū)的結(jié)構(gòu)調(diào)整將是未來(lái)一大投資方向。當(dāng)前，中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)開(kāi)始明顯承接?xùn)|部地區(qū)，如中西部地區(qū)的消費(fèi)、東部地區(qū)向西部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；東部地區(qū)則通過(guò)建設(shè)低碳產(chǎn)業(yè)來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，因此經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型的基本條件已經(jīng)具備。大的格局可能是，中西部地區(qū)基礎(chǔ)原料的需求會(huì)大幅提升，東部地區(qū)的具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的高新產(chǎn)業(yè)會(huì)日漸壯大。周表示在未來(lái)的研究中會(huì)注意這種大的結(jié)構(gòu)性變化。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議還提出了繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，這對(duì)投資市場(chǎng)是一個(gè)利好。但周德昕也注意到，會(huì)議兩次提及“提高政策的針對(duì)性和靈活性”，也表明自7月份以來(lái)逐步加大微調(diào)的政策取向也將得以延續(xù)。另外會(huì)議提出了“管理通脹預(yù)期的關(guān)系”，意味著CPI走勢(shì)和絕對(duì)水平影響政策的制定，同時(shí)包含資產(chǎn)價(jià)格在內(nèi)的“廣義通脹”也將是政策關(guān)注的焦點(diǎn)。會(huì)議同時(shí)也強(qiáng)調(diào)了在落后產(chǎn)能的信貸上要實(shí)施控制。周德昕認(rèn)為，上述提及的經(jīng)濟(jì)變量在明年的投資活動(dòng)中需要嚴(yán)密關(guān)注，以判斷政策選擇方向。

　　在具體會(huì)議細(xì)節(jié)上，周德昕說(shuō)，看到了很多可喜的具體內(nèi)容，其中包括：“堅(jiān)持?jǐn)U大國(guó)內(nèi)需求特別是消費(fèi)需求的方針”、“增加普通商品住房供給”、“ 加強(qiáng)市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”和“大力加強(qiáng)農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”、“開(kāi)展低碳經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)”、“促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展”和“拓展經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間，要加強(qiáng)同周邊國(guó)家的協(xié)力共建和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)”等。從以上的方向上看，可以尋找相關(guān)內(nèi)需消費(fèi)行業(yè)，如：旅游、家電、摩托、汽車(chē)等消費(fèi)品和醫(yī)療等；繼續(xù)推進(jìn)農(nóng)村城鎮(zhèn)化帶來(lái)的基礎(chǔ)原材料的行業(yè)機(jī)會(huì)；開(kāi)展低碳經(jīng)濟(jì)也將使得其中的建筑節(jié)能、低碳交通、智能電網(wǎng)、清潔能源具備較好的發(fā)展空間。

　　(張 文)