10月30日，創(chuàng)業(yè)板公司將正式掛牌，中國(guó)的“微軟”、“蘋(píng)果”或許就隱于其中，面對(duì)眾多高成長(zhǎng)性的創(chuàng)業(yè)板上市公司，投資者應(yīng)該如何把握投資機(jī)會(huì)？分析師建議選擇公司，不妨從其行業(yè)的成長(zhǎng)價(jià)值考慮，三大熱點(diǎn)集中在消費(fèi)服務(wù)類、生物醫(yī)藥類和信息科技類。

　　從首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司所屬行業(yè)分布來(lái)看，這些也主要集中于信息科技、消費(fèi)服務(wù)和生物醫(yī)藥行業(yè)。統(tǒng)計(jì)顯示，電子信息類上市公司以11家居首，占39.29%；其次為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)類共8家，占28.57%；排名第三的生物醫(yī)藥類共5家，占17.86%。

　　消費(fèi)行業(yè)期待創(chuàng)業(yè)板中的“蘇寧”

　　回顧當(dāng)年的中小板中最成功的企業(yè)，無(wú)疑當(dāng)屬蘇寧電器。蘇寧電器上市5年來(lái)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)7倍多；凈利潤(rùn)增幅近21倍。伴隨其高成長(zhǎng)，蘇寧電器股票的總市值也從上市首日的30億元，增至目前約738億元，增長(zhǎng)了23倍多，年復(fù)合增長(zhǎng)率接近90%。

　　考慮到當(dāng)前國(guó)家鼓勵(lì)內(nèi)需的政策，再把握中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的路徑，未來(lái)廣袤的國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)無(wú)疑將在創(chuàng)業(yè)板中再度培育出“類蘇寧”消費(fèi)行業(yè)龍頭。

　　“金融危機(jī)對(duì)國(guó)內(nèi)外向型中小企業(yè)的沖擊讓我們認(rèn)識(shí)到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)必須依靠國(guó)內(nèi)龐大的內(nèi)需消費(fèi)市場(chǎng)。而無(wú)論從中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段轉(zhuǎn)型的內(nèi)在需要來(lái)看，還是從居民消費(fèi)水平的提升空間來(lái)看，內(nèi)需都將是未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要依托�！睎|方證券分析師王曉李認(rèn)為，2008年中國(guó)居民消費(fèi)占GDP比重不足30%，而發(fā)達(dá)國(guó)家的這一比重普遍在70%以上。這反映出內(nèi)需提升的空間相當(dāng)巨大。實(shí)際上，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)近年來(lái)的迅速發(fā)展，內(nèi)需比重逐步提升的趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)；在政府的支持下，中國(guó)未來(lái)5-10年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大趨勢(shì)可能是內(nèi)需成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要依托。

　　國(guó)元證券認(rèn)為，從宏觀格局來(lái)看，如果說(shuō)今年的GDP是靠投資來(lái)拉動(dòng)的話，明年就應(yīng)依賴消費(fèi)。所以消費(fèi)板塊值得看好，包括百貨、家電、醫(yī)藥在內(nèi)的消費(fèi)類個(gè)股。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)界也認(rèn)為，居民消費(fèi)率上升是工業(yè)化發(fā)展到一定階段的必然現(xiàn)象。美國(guó)1942年人均GDP首次超過(guò)1000美元，到1962年達(dá)到3144美元，同期美國(guó)居民消費(fèi)率從1942年的54.9%提高到1960年的63%，18年間提高了8個(gè)百分點(diǎn)。臺(tái)灣經(jīng)驗(yàn)也證明，在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展階段(1975-1990)，城市家庭消費(fèi)率呈現(xiàn)明顯下滑趨勢(shì)，之后消費(fèi)率出現(xiàn)明顯的提升。1993年之后，消費(fèi)-收入比則呈現(xiàn)相反趨勢(shì)變化，連年上升并于2000年后維持在75%以上。

　　醫(yī)藥行業(yè)關(guān)注高成長(zhǎng)性和高盈利能力

　　投資創(chuàng)業(yè)板公司就是投資他們的高成長(zhǎng)性，這一點(diǎn)在創(chuàng)業(yè)板的醫(yī)藥股中得到了集中體現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在6家創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥股中，有5家企業(yè)2006年—2008年的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)40%，且平均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)94%。這6只個(gè)股的平均發(fā)行市盈率為52倍。

　　首批登陸創(chuàng)業(yè)板的6只醫(yī)藥股包括樂(lè)普醫(yī)療、萊美藥業(yè)、安科生物、愛(ài)爾眼科、北陸藥業(yè)和紅日藥業(yè)。在高成長(zhǎng)性的支撐下，機(jī)構(gòu)對(duì)于6只醫(yī)藥股的首日表現(xiàn)也給出較高的預(yù)測(cè)。若以世紀(jì)證券給出的上限預(yù)測(cè)價(jià)格估算，這6只個(gè)股的最大漲幅有望達(dá)七成。

　　國(guó)元證券分析師康洪濤認(rèn)為，目前，整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的現(xiàn)狀是———基本藥物雖然降價(jià)，但是幅度小于預(yù)期，企業(yè)基本面仍較為樂(lè)觀，而其中一些獨(dú)家品種正在步入黃金增長(zhǎng)期，而創(chuàng)業(yè)板上市的一批醫(yī)藥企業(yè)成長(zhǎng)性極高、盈利能力很強(qiáng)，反過(guò)來(lái)也會(huì)拉升整個(gè)行業(yè)的估值水平。

　　盡管6只創(chuàng)業(yè)板企業(yè)一同分享了市場(chǎng)給予的高溢價(jià)，但企業(yè)自身的行業(yè)前景卻不盡相同。“在6只個(gè)股中，成長(zhǎng)性最為明確的當(dāng)屬樂(lè)普醫(yī)療，而以萊美藥業(yè)為首的個(gè)股則面臨一定的增長(zhǎng)壓力�！甭�(lián)合證券分析師任靜表示，樂(lè)普醫(yī)療從事冠狀動(dòng)脈介入醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國(guó)內(nèi)高端醫(yī)療器械領(lǐng)域能夠與國(guó)外產(chǎn)品形成強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)為數(shù)較少的企業(yè)之一。相比之下，盡管紅日藥業(yè)生產(chǎn)的血必凈注射液和鹽酸法舒地爾注射液同屬于壟斷性產(chǎn)品，但公司未來(lái)最核心的問(wèn)題在于壟斷優(yōu)勢(shì)能保持多久。

　　信息技術(shù)最富有創(chuàng)業(yè)板特色的行業(yè)

　　每每回顧納斯達(dá)克，最激動(dòng)人心的莫過(guò)于，其中走出的蘋(píng)果、Google、Or-acle、Cisco這些科技巨人。在我們的創(chuàng)業(yè)板中，信息科技企業(yè)無(wú)疑也是市場(chǎng)追捧的熱點(diǎn)之一。

　　世紀(jì)證券分析師呂麗華表示，參考國(guó)外創(chuàng)業(yè)板的成長(zhǎng)歷程，重點(diǎn)看好IT、自動(dòng)化類高科技和生物醫(yī)藥行業(yè)，以上行業(yè)既是新經(jīng)濟(jì)特征的代表，也歷來(lái)是中小公司牛股的溫床。在投資選擇上，具有以下特征之一的創(chuàng)業(yè)板公司均值得長(zhǎng)期跟蹤，包括：主營(yíng)業(yè)務(wù)屬于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)支持領(lǐng)域，符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)，技術(shù)壁壘高；競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，具有可持續(xù)自主研發(fā)創(chuàng)新能力、較強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)和定價(jià)權(quán)；商業(yè)模式獨(dú)特，可復(fù)制性弱。

　　東吳證券研究所寇建勛表示，選擇創(chuàng)業(yè)板的公司，一定要重視所在的行業(yè)，最好從朝陽(yáng)行業(yè)中選擇，一個(gè)不斷蓬勃發(fā)展的行業(yè)，容易產(chǎn)生快速發(fā)展的公司，在一個(gè)相對(duì)成熟的行業(yè)中，中小企業(yè)做大做強(qiáng)的壓力會(huì)更大。根據(jù)目前我們國(guó)家對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的定位來(lái)講，我們建議投資者從高技術(shù)行業(yè)、新興行業(yè)中選擇，比如醫(yī)藥、軟件、電子信息等。

　　深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)總裁李萬(wàn)壽認(rèn)為，在科技企業(yè)選擇上面，第一個(gè)要看技術(shù)，技術(shù)既不能太高，也不能沒(méi)有門(mén)檻，還是要先進(jìn)適用，重點(diǎn)要看企業(yè)的技術(shù)含量是如何體現(xiàn)的。第二點(diǎn)要看這個(gè)技術(shù)所切入哪種市場(chǎng)，有走向大眾型，這種技術(shù)可能會(huì)很快發(fā)展，我們希望所投資的企業(yè)能夠具有大眾市場(chǎng)。如果技術(shù)走向很尖端型應(yīng)用，可能發(fā)展很慢。第三，技術(shù)一定要跟市場(chǎng)結(jié)合更加緊密，即使你看準(zhǔn)了市場(chǎng)，但是否性價(jià)比上面有優(yōu)勢(shì)，是否是非常便宜的價(jià)格提供給消費(fèi)者，是否在各個(gè)環(huán)節(jié)上面能夠很好地控制成本。（記者 劉振冬）