期價(jià)已從高點(diǎn)快速跌落了400元，鋼材價(jià)格的回調(diào)露出了端倪，一些小鋼廠(chǎng)開(kāi)始下調(diào)出廠(chǎng)價(jià)。這一敏感時(shí)刻讓手握現(xiàn)貨的廣大貿(mào)易商頗為焦慮，是等待回調(diào)結(jié)束繼續(xù)上漲，還是在尚有800元/噸獲利空間的時(shí)候進(jìn)行鎖定？昨日，主力合約增倉(cāng)6萬(wàn)余手，大量套保盤(pán)涌入，就說(shuō)明了貿(mào)易商的群體選擇——利用期貨的做空功能，部分鋼廠(chǎng)以及貿(mào)易商大量拋空，在現(xiàn)貨銷(xiāo)售不理想的情況下，以套期保值的方式鎖定了本輪上漲的獲益。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，近幾日期鋼價(jià)迅速滑落，但投機(jī)資金或許不會(huì)善罷甘休，下調(diào)或?qū)⒊蔀橹髁�資金建多倉(cāng)的良機(jī)。不過(guò)，多方也在憂(yōu)心一個(gè)“變數(shù)”，即股市的連續(xù)下跌，使得鋼材消費(fèi)的預(yù)期產(chǎn)生變化，從而增大鋼價(jià)后市利空。

　　中鋼期貨大增空單逾萬(wàn)手

　　昨日上海螺紋鋼交易量再創(chuàng)新高，收盤(pán)各主要合約價(jià)格下跌6-101元，成交270.34萬(wàn)手，持倉(cāng)增4.78萬(wàn)手至73.74萬(wàn)手，首次突破70萬(wàn)手大關(guān)。同時(shí)，螺紋鋼成交總額達(dá)到了1251億元，在上期所各品種中僅次于滬銅，資金活躍程度可見(jiàn)一斑。

　　其中，主力合約RB0911以4658元，低開(kāi)73元，收于4642元，跌89元，持倉(cāng)增6.62萬(wàn)手至54.57萬(wàn)手，成交244.72萬(wàn)手。在盤(pán)中，價(jià)格一度深跌至4556元，這與此輪上漲的峰值相比有400多元的差距，如果以3900元為啟動(dòng)價(jià)位來(lái)看，在觸頂后的四個(gè)交易日內(nèi)，期鋼價(jià)格一度跌去了全部漲幅的40%，調(diào)整之快出乎意料，截至目前螺紋鋼已經(jīng)是三連陰。

　　而在“鋼之源”的電子盤(pán)上，螺紋鋼主力合約跌停。一般認(rèn)為，電子盤(pán)市場(chǎng)跟現(xiàn)貨市場(chǎng)關(guān)聯(lián)更緊密。

　　持倉(cāng)排名顯示，幾家大空頭都有巨幅增倉(cāng)，其中，中鋼期貨狂增10636手空單，以26959手位列空方第一。多頭方面，浙江大地增8941手多單，以15317手列多頭首位。

　　“中鋼期貨與鋼廠(chǎng)和貿(mào)易商的關(guān)系比較密切，最近也比較活躍，”一名業(yè)內(nèi)人士表示，從中鋼期貨的建倉(cāng)過(guò)程看，8月5日該席位在0911上增了11273手空單，昨天又再度大增。從這么大量的增倉(cāng)來(lái)看，估計(jì)是貿(mào)易商以及部分鋼廠(chǎng)在做套保。

　　貿(mào)易商鎖定約800元/噸利潤(rùn)

　　“一下子跌了400元，貿(mào)易商手里的囤貨不好賣(mài)了，”申萬(wàn)期貨鋼材期貨事業(yè)部總經(jīng)理魏兵表示，鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)也有“追漲殺跌”的風(fēng)格，此前期貨價(jià)格一路上漲，現(xiàn)貨也水漲船高，但調(diào)整之后，市場(chǎng)普遍看跌至4000-4200元一線(xiàn)，觀(guān)望情緒濃厚，導(dǎo)致貿(mào)易商手里的貨不好出。

　　魏兵表示，昨日盤(pán)面上之所以出現(xiàn)大量增倉(cāng)，一是因?yàn)椴糠仲Y金錯(cuò)過(guò)前期機(jī)會(huì)，借機(jī)入場(chǎng)；二是現(xiàn)貨銷(xiāo)售不暢，貿(mào)易商以及部分鋼廠(chǎng)利用期貨做套保。

　　一名期貨公司操盤(pán)手告訴記者，昨日確實(shí)有鋼廠(chǎng)和貿(mào)易商入場(chǎng)，并且以貿(mào)易商的套保盤(pán)為主。在這個(gè)點(diǎn)位上拋空，對(duì)于貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，還有800-900元/噸的毛利。“漲到最高峰的時(shí)候有1200元的利潤(rùn)，但他們不想拋，但是大跌之后，對(duì)未來(lái)心里沒(méi)底，于是就在期貨市場(chǎng)上做套保，鎖定了這部分利潤(rùn)。”該人士說(shuō)，期貨市場(chǎng)對(duì)于貿(mào)易企業(yè)的“好處”，在此刻就體現(xiàn)出來(lái)了。

　　另外，對(duì)于鋼廠(chǎng)來(lái)說(shuō)，由于鐵礦石成本降低，而鋼材價(jià)格上漲很快，因此目前還有很大的獲利空間。雖然目前大多數(shù)鋼廠(chǎng)還沒(méi)進(jìn)入期貨市場(chǎng)，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為鋼廠(chǎng)的套保沖動(dòng)同樣不可忽視。

　　多頭擔(dān)憂(yōu)股市下跌破壞預(yù)期

　　“這波上漲是投機(jī)資金推動(dòng)的，昨天大量增倉(cāng)表明，主力不會(huì)讓行情沉寂太久，”魏兵表示，與空方的套保盤(pán)相對(duì)，多方主要是投機(jī)力量，從昨日的大幅增倉(cāng)也可看出投機(jī)資金入場(chǎng)的踴躍，這種放大量的行情說(shuō)明下跌空間有限�！斑@些投機(jī)資金手里沒(méi)有現(xiàn)貨，他們不可能做空，只能做多�！�

　　值得注意的是，近日一些鋼廠(chǎng)也開(kāi)始下調(diào)價(jià)格，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了一定的心理影響。一名專(zhuān)家表示，這些鋼廠(chǎng)可能也是為了落袋為安，但是這些小鋼廠(chǎng)的影響力不大。對(duì)于大型鋼廠(chǎng)來(lái)說(shuō)，出于維持下游客戶(hù)的需要，在剛剛上調(diào)價(jià)格沒(méi)多久后，目前就大幅下調(diào)價(jià)格的可能性不大。據(jù)了解，沙鋼可能會(huì)在今日公布調(diào)價(jià)信息，這對(duì)市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生較大影響。

　　“目前上漲的總體條件沒(méi)有改變，但我們害怕股市下跌帶來(lái)的影響，”一名多頭告訴記者，股市的下挫，可能會(huì)挫傷市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期，那么未來(lái)鋼價(jià)的走勢(shì)就難說(shuō)了。從現(xiàn)在看，只要預(yù)期不變，房地產(chǎn)不出方向性的調(diào)控政策，那么這輪調(diào)整也可能是做多的良機(jī)。(葉苗)