東航換股吸收合并上航的方案出臺，標(biāo)志著備受關(guān)注的東上重組進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。新東航的橫空出世，將形成國內(nèi)民航“三巨頭”鼎足而立的局面，有利于上海建設(shè)航空樞紐港和國際航運(yùn)中心。但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，新東航要“展翅高飛”，面臨著諸多考驗(yàn)。

　　呈現(xiàn)三足鼎立局面

　　據(jù)中國民用航空局的統(tǒng)計(jì)，2008年北京首都機(jī)場旅客吞吐量占全國13.8%，上海浦東和虹橋兩機(jī)場旅客吞吐量加起來占全國12.6%，廣州占8.2%。隨著東航上航“弱弱聯(lián)合”的完成，我國三大航空樞紐中心形成三足鼎立的格局：“東上”兩家聯(lián)手后，將占據(jù)50%左右的上海航空市場份額；北京被國航主導(dǎo)，南航則牢牢掌控深圳、廣州市場。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，東航上航聯(lián)合重組，最直接的好處就是改善了行業(yè)競爭格局。新公司在上海多條重合航線的資源可共享，并有效釋放多余運(yùn)力；從行業(yè)基本面看，三季度是全年業(yè)務(wù)量最繁忙的時段，會獲得旺季的相應(yīng)收益；而目前國際油價(jià)下跌的外圍環(huán)境，也降低了航空公司的運(yùn)營成本。此外，2010年5-10月的世博會，將為兩家公司的業(yè)務(wù)量提升帶來正面效應(yīng)。

　　未來面臨諸多挑戰(zhàn)

　　新浪網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道昨天發(fā)起如何看待東航和上航重組的調(diào)查，約3萬名參與者中，77%認(rèn)為對東航構(gòu)成利好，70%認(rèn)為對上航也構(gòu)成利好。各大券商昨天都關(guān)注了東航、上航的復(fù)牌，既肯定東航吸收合并上航將發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，也較為一致地?fù)?dān)心新東航內(nèi)部能否很好磨合以獲得規(guī)模效應(yīng)。

　　國信證券、中信建投人士都指出，整合效應(yīng)很難在短期內(nèi)釋放。以運(yùn)力為例，雖然新東航運(yùn)營飛機(jī)數(shù)目將從240架增加至300架，在國內(nèi)市場的運(yùn)輸規(guī)模將僅次于南航，但整合之后，在上海市場的占有率也不會是兩者現(xiàn)有市場份額相加的50%，而很可能是低于50%。因?yàn)橹��?0%的運(yùn)力，是在兩者激烈競爭的情況下過度設(shè)置的，資源整合之后運(yùn)力可能減少，進(jìn)而投入到更有前景的市場上去。事實(shí)上，近日東航已正式在北京投放運(yùn)力，加強(qiáng)東航在北京市場的權(quán)重，計(jì)劃將東航在北京的市場份額提高至20%左右。

　　東航吸收合并上航，僅僅是邁出了整合的第一步。同時，要與上海機(jī)場的國際航空樞紐地位相匹配，新東航能否在國際客運(yùn)長航線和國際貨運(yùn)方面獲得突破，也決定了新公司的未來發(fā)展空間。(金志剛)