中新網(wǎng)7月12日電 今年以來內(nèi)地股市氣勢如虹，截止上周五，深證綜指和上證綜指今年的升幅分別達88.5%和71%，分居亞太區(qū)股市升幅榜的前兩位，并遠遠拋離另一亞太區(qū)新興市場印度股市40%的升幅。今年內(nèi)地股市走牛，是否意味著大牛市已經(jīng)到來，內(nèi)地經(jīng)濟已經(jīng)復(fù)蘇了？

　　據(jù)香港《文匯報》報道，國金證券首席經(jīng)濟學家金巖石對《瞭望東方周刊》表示，一般而言，股市復(fù)蘇有兩種可能：一是提前反映實體經(jīng)濟的復(fù)蘇；二是流動性泛濫，即主要反映宏觀調(diào)控效果。在今年4月初G20峰會以后，全球股市都出現(xiàn)了強勁反彈，而這種反彈主要是由于各國政府的貨幣發(fā)行和信貸投放都在加速。一句話，股市“不差錢”。

　　超額貨幣流向投資市場

　　人行最新公布的數(shù)字顯示，6月份內(nèi)地商業(yè)銀行新增人民幣貸款遠超預(yù)期，達到1.53萬億元，使上半年內(nèi)地新增貸款超過7萬億元，全年信貸增長超過10萬億元已無懸念。金巖石表示，今年內(nèi)地貨幣發(fā)行的增長速度也非常驚人，今年一季度M2(廣義貨幣)上升了25.5%，1至4月新增貨幣量幾乎翻了一番。

　　新增信貸和新發(fā)貨幣都流向了何處？金巖石分析說，在虛擬經(jīng)濟超越實體經(jīng)濟的市場體系中，超額貨幣主要流向了投資市場，其中約有20%流入房市、股市。

　　虛擬經(jīng)濟指標明顯復(fù)蘇

　　金巖石指出，股市是反映預(yù)期的，國家刺激經(jīng)濟的種種政策使股民生成了經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期，而貨幣政策的寬松又使股民生成未來通脹的預(yù)期。他說，資金充裕、對實體經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期以及對虛擬經(jīng)濟的通脹預(yù)期是這輪股市破位上升的三大動力。

　　金巖石為此專門把中國最近公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)按照實體和虛擬分為兩類，代表實體經(jīng)濟復(fù)蘇的指標選了8個：工業(yè)、農(nóng)業(yè)、電力、消費、就業(yè)、稅收、出口、企業(yè)利潤；代表虛擬經(jīng)濟復(fù)蘇的指標選了6個：期貨、股市、房市、貨幣發(fā)行、信貸投放、采購經(jīng)理指數(shù)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，實體經(jīng)濟指標幾乎都沒有明確的復(fù)蘇跡象，下滑趨勢依然存在，只有工業(yè)在1至2月急跌之后出現(xiàn)了反彈企穩(wěn)跡象，而虛擬經(jīng)濟指標幾乎都出現(xiàn)了明顯的復(fù)蘇。

　　減倉后將出現(xiàn)狂跌

　　私募基金經(jīng)理吳國平向《瞭望東方周刊》表示，對股市來講，當前市場真正擔心的并不是新股開閘和創(chuàng)業(yè)板，而是擔心貨幣發(fā)行和銀行信貸投放會否減速。信貸資金是要還的，初期進入市場的信貸資金現(xiàn)在已經(jīng)賺了不少，一旦市場有風吹草動，它們肯定是跑得最快的�，F(xiàn)在很多基金的倉位都是很重的，行情一旦逆轉(zhuǎn)，基金減倉后股市就會出現(xiàn)狂跌。所以，現(xiàn)在的形勢是逼空，頂多是一個誘多的行情。吳國平并透露，他最近已經(jīng)開始從股市上逐步撤退了，而且已在期貨市場上做一點空單。