昨日，桂林三金藥業(yè)股份有限公司獲得證監(jiān)會發(fā)行核準批文，成為中國證監(jiān)會《關于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見》實施后首家在深圳中小企業(yè)板刊登招股意向書的公司。招商證券股份有限公司總裁楊鶤女士就該公司的發(fā)行接受了本報的專訪。

　　問：此次發(fā)行具有什么特點？

　　答：我公司認真學習了《指導意見》，慎重設計了發(fā)行方案，以求為市場化發(fā)行樹立一個標桿，此次發(fā)行有以下特點：

　　1、本次發(fā)行定價采取市場化定價方式。

　　本次發(fā)行定價網(wǎng)下機構投資者出價，發(fā)行人與主承銷商協(xié)商確定價格，整個定價過程及定價結果由上述參與主體自主決定和風險自擔。任何網(wǎng)上投資者如參與申購，均表明其接受發(fā)行價格。本次發(fā)行確定價格的原則是在投資價值分析報告確定的內在價值一定折價的基礎上，按照初步詢價報價的高低及對應的申購量進行累計統(tǒng)計分析，綜合考慮投資者出價以及發(fā)行人對價格的合理預期，由發(fā)行人與保薦人根據(jù)一定的超額認購倍數(shù)協(xié)商確定。本次發(fā)行為了約束網(wǎng)下機構投資者的報價責任，網(wǎng)下申購的最低申購量為100萬股。

　　2、本次發(fā)行將充分考慮保護中小投資者利益。

　　為緩解巨額資金申購新股狀況，結合本次桂林三金網(wǎng)上發(fā)行的發(fā)行規(guī)模，為充分保護中小投資者利益，提高網(wǎng)上申購中簽比例，新指導意見中采取了以下三條措施：第一，網(wǎng)上單個申購賬戶設定上限；第二，單個投資者只能使用一個合格賬戶申購新股；第三網(wǎng)下網(wǎng)上申購參與對象分開。

　　本次桂林三金將嚴格按照單一網(wǎng)上申購賬戶的申購上限不超過本次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一的原則確定網(wǎng)上申購最高數(shù)量，同時將詳細規(guī)定單個投資者只能使用一個合格賬戶申購新股。同時在6月19日刊登初步詢價公告中對網(wǎng)下網(wǎng)下申購參與對象分開已經(jīng)做了明確規(guī)定，要求參與報價的配售對象，無論是否有效報價，均不能參與網(wǎng)上發(fā)行。

　　3、本次發(fā)行將充分考慮報價約束機制。

　　本次桂林三金在發(fā)行過程在初步詢價公告中規(guī)定配售對象參與初步詢價報價時，須同時申報申購價格和申購數(shù)量。申報價格不低于最終確定的發(fā)行價格對應的報價部分為有效報價，申報價格低于最終確定的發(fā)行價格的報價部分為無效報價，將不能參與網(wǎng)下申購。配售對象有效報價對應的申購數(shù)量，應為網(wǎng)下申購階段實際申購數(shù)量。

　　問：投資者應該注意哪些事項？

　　答：由于市場化定價發(fā)行使得此次新股定價不同于以往，有可能出現(xiàn)發(fā)行價格偏高導致上市后即跌破發(fā)行價的風險，投資者應當充分關注定價市場化蘊含的風險因素，知曉股票上市后可能跌破發(fā)行價，切實提高風險意識，強化價值投資理念，避免盲目炒作。(記者 潘圣韜）