美國及亞太股市近期大漲，A股卻相對疲軟。

　　被寄以厚望的銀行、地產(chǎn)等藍籌股周前有大量資金流入，可是最近表現(xiàn)卻不盡如人意。

　　熱點渙散，均線纏繞，成交萎縮，人氣低迷……基金經(jīng)理們稱，局面雖變得更加復(fù)雜。但藍籌仍然是后市的焦點。

　　一度跌破2100點

　　美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)在3月10日、11日、12日連續(xù)三日大漲。受其影響，亞太各指數(shù)也在3月11日和12日紛紛上揚收高。

　　然而，國內(nèi)A股卻在這幾日震蕩不停。從3月9日至3月12日，連續(xù)四個交易日中3跌1漲。上證在3月12日早盤曾一度失守2100點。本文3月13日上午截稿時，兩市高開卻一路震蕩上下不斷，多空爭奪劇烈。

　　3月12日,兩市早盤低開低走，滬指縮量跌1.85%失守2100點。上證綜指早盤收報2099.38點，跌幅1.02%；深證成指收報7774.31點，跌2.11%。

　　早盤兩市行業(yè)板塊幾乎全線飄綠，僅燃氣水務(wù)和航空制造逆勢上揚，家用電器、煤炭、鋼鐵等板塊跌幅居前。

　　金融類股早盤走勢較弱。個股中，東北證券、國元證券跌幅超過3%，長江證券跌2.88%。地產(chǎn)板塊早盤表現(xiàn)也不佳，萬科A下跌近2%，中華企業(yè)跌3.83%，金地集團、招商地產(chǎn)等主流地產(chǎn)股跌幅都超2%。

　　下午，多頭開始拉升，下午3點小幅收跌。全日看來，船舶制造板塊領(lǐng)跌，收盤跌2.47%，煤炭、釀酒也跌幅居前，分別跌1.12%和1.26%。前期比較看好的金融行業(yè)也跌了0.17%。

　　相較而言，供水供氣板塊漲幅為4.56%領(lǐng)漲大盤。物資外貿(mào)、水泥行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)也漲幅居前。但是各個板塊領(lǐng)漲的個股基本上還是小盤股，例如水泥領(lǐng)漲個股為福建水泥(600802)，房地產(chǎn)則是中國武夷(000797)漲幅最多。

　　下跌四大因素

　　“A股下跌和外圍市場關(guān)系不大�！眹�海富蘭克林基金公司研究總監(jiān)、正在發(fā)行的富蘭克林國海成長動力擬任基金經(jīng)理潘江對理財周報記者說。“近期震蕩盤整是因為前期A股漲幅過大�！�

　　“前期外圍市場不好，A股不是也走出一波獨立的上漲行情嗎？”潘江反問。

　　富國副總經(jīng)理、兼富國天益基金經(jīng)理陳戈也認為，美國的反彈大漲屬于正常，因為前期跌得比較厲害。

　　理財周報收集了一些機構(gòu)和市場人士對A股近期柔弱的分析，大致有四大方面的原因。

　　一是近期沒有后續(xù)政策利好的支撐，多頭不敢發(fā)力；

　　二是經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳打壓了市場人氣，特別是海關(guān)總署3月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份當月中國外貿(mào)進出口總值為1249.5億美元，比去年同期下降24.9%。其中出口649億美元，下降25.7%，進口600.5億美元，下降24.1%；

　　三是滬指2200點上方密集的套牢盤有效地阻擊了市場主力，依靠目前的量能大盤完全不可能穿過套牢區(qū)；

　　四是地產(chǎn)、銀行兩大板塊表現(xiàn)不如樂觀預(yù)期，雙重打壓了指數(shù)和市場信心。因為地產(chǎn)股在近期一直有資金流入，且擁有銷售數(shù)據(jù)漸次復(fù)蘇的特征。但股價走勢多日不振，側(cè)面說明人氣散淡。

　　“3、4月份是數(shù)據(jù)集中披露期。這會影響股指的表現(xiàn)。”陳戈對理財周報記者稱。

　　與陳戈相同，潘江也感覺股指無法上揚的主要因素是市場對經(jīng)濟數(shù)據(jù)的擔憂。“對年報的擔憂倒是其次，大家更擔心的是一季度報�！币驗橐患径葓蠓从车氖菍�金融危機后的一種經(jīng)濟狀況。特別是政府和公司在采取一定措施之后的狀況。

　　基金以靜制動

　　盡管A股萎靡不振，基金似乎沒有大量出倉或者砸盤的跡象。

　　從3月9日到3月12日開放式基金的凈值表現(xiàn)情況來看，其間漲幅最大的股票型基金金鷹中小盤漲幅為2.25%，而跌幅最大的也只是微跌0.66%。有383只實現(xiàn)了正收益。其間大盤從2118點漲至2133點，漲幅為0.7%�；�金總體略微跑贏大盤。

　　從上交所和深交所披露的數(shù)據(jù)來看，基金也沒有過多的表現(xiàn)。除了3月12日，對漲停的兩只個股百大集團(600865)和洪城水業(yè)(600461)分別有機構(gòu)席位賣出了600萬和買入了748萬元。其余均是證券營業(yè)部的操作，總體量遠遠大于機構(gòu)。

　　藍籌是后市焦點

　　“藍籌是風向標�！迸私�稱�！拔覀冊诿芮械赜^察�！�

　　盡管一部分市場人士認為目前的市場環(huán)境日益復(fù)雜，熱點渙散，均線纏繞，成交萎縮，人氣低迷，似乎本輪行情已基本進入尾聲。但是另一部分分歧人士則認為近期以銀行、地產(chǎn)為代表的藍籌股頻頻異動，不僅支撐了指數(shù)，也帶來了某種行情深入演繹的預(yù)期。

　　日信證券3月12日發(fā)布的觀點認為，銀行股在大規(guī)模政府投資刺激下，1月份銀行新增貸款創(chuàng)下1.62萬億的天量。以增量貸款彌補息差縮小的做法，能夠在很大程度上保證2009年銀行股業(yè)績增長。

　　數(shù)據(jù)顯示，工商銀行(601398)1月份增量貸款高達2500億元，建設(shè)銀行(601939)則將類似擴張規(guī)模中的40%投向了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。有消息稱，即將公布的2月信貸增長可能超過1萬億元，如此看來，至少今年一季度的銀行業(yè)績增長是比較確定的。對比其不足10倍的PE和明顯落后市場的漲幅，短期銀行股估值回升有足夠?qū)嵙�維持指數(shù)穩(wěn)定和市場繁榮。

　　“藍籌會相對好一些，前期漲幅較小”，陳戈也大致上認同藍籌的積極面。

　　但是，他也不認為藍籌股會漲得太離譜�！皬幕�金的角度來看，藍籌股的市值還是太大，基本面得不到良好的支撐�！边@樣即便是基金有意做多恐怕也會力不從心。

　　從整個大盤來看，陳戈認為近兩個月基本上會處于上上下下震蕩行情。

　　而對市場熱議的IPO，潘江則表示目前關(guān)注的并不多，“等到市場穩(wěn)定下來再說吧。”(記者 王小靜)