長期受煎熬的A股投資者終于感受到政策的溫暖，有人開玩笑說，自從買了鋼鐵股，腰桿也硬了；買了水泥股，心里踏實了；買了銀行股，錢能生錢了。投資者的感受告訴我們，市場已逐步具備了賺錢效應(yīng)。如果說過去較長時間A股市場總是看周邊股市的臉色行事，現(xiàn)在我們初步可以確定，A股市場陸續(xù)恢復了定價能力，11月份注定是A股市場挺直腰桿的一個月。

　　政府出重拳 股市有信心

　　國務(wù)院出臺4萬億元刺激經(jīng)濟計劃后，我們幾乎每天都可以看到各部門、各地方在執(zhí)行經(jīng)濟刺激計劃中采取各項具體舉措。雖然政策落實以及見效需要較長一段時間，但我們已經(jīng)在股市中看到了中國經(jīng)濟的活力所在，周期性行業(yè)如鋼鐵、水泥、機械股率先出現(xiàn)一波大級別的反彈，在熱點的輪換中，銀行、地產(chǎn)、煤炭、電力等行業(yè)個股紛紛大幅上漲。如果有人仍拿企業(yè)業(yè)績說事，我認為，物極必反，雖然不少公司正在經(jīng)歷最壞的時刻，但在國家重大政策利好的預(yù)期下，投資者已把目光放在這些行業(yè)及企業(yè)的復蘇上。如果換一個角度思考，與其說是投資者看到政策利好出手買股，不如說是金融資本在資本市場上率先對上市公司提供了援助。政策給了投資者信心，投資者看到了賺錢效應(yīng)，A股市場的腰桿自然就挺起來了。

　　政策為股市新一輪上漲鋪路

　　有人會問，政府資金、政策投入，到實體經(jīng)濟，再到廣大居民，出現(xiàn)投資效應(yīng)不是有很長一段時間嗎？的確如此，但反問一句，難道我們的經(jīng)濟和股市要等到企業(yè)盈利大幅增加、居民收入大幅提高才會轉(zhuǎn)好嗎？實際情況不是這樣。眾所周知，我國GDP從1996年的10%下降到1999年的7.6%，當時固定資產(chǎn)投資從20%下降到5%左右，全社會貸款增速一度從22.5%下降到6.01%，情況也是很糟糕。但自2000年起我國在財政政策、貨幣政策方向上發(fā)生根本性改變，我國的固定資產(chǎn)投資和社會貸款用了3年時間再次上升到20%以上，從而拉動GDP增速邁上10%的大關(guān)，在此期間，中國股市也經(jīng)歷了著名的“5·19”行情。

　　所以，在財政政策和貨幣政策已經(jīng)發(fā)力的情況下，我們不能再抱著過去的悲觀思路不放，雖然股市不會一天兩天就好起來，但肯定不會長期在1800點以下持續(xù)低迷。投資者要多看看市場自身發(fā)生了哪些變化，周邊市場的表現(xiàn)倒是次要的環(huán)節(jié)。

　　在風格輪動中尋求機會

　　雖然全球金融市場正在經(jīng)歷著寒冬的考驗，但A股市場環(huán)境已經(jīng)轉(zhuǎn)暖了，市場熱點在保險、水泥、鋼鐵、銀行、電力、機械、煤炭、農(nóng)業(yè)、金融地產(chǎn)等板塊上反復輪換，雖然有的板塊游資參與特點明顯，有的是游資與基金一起參與，但市場的切入點很簡單——抓住主題投資。事實上，無論是鋼鐵水泥機械、電力環(huán)保農(nóng)業(yè)，還是銀行地產(chǎn)，都順應(yīng)了政策利好的預(yù)期。對于買股的機構(gòu)來說多屬于資產(chǎn)配置的性質(zhì)，也就是說，看好了先買進，暫不考慮浮虧和套牢，在政策向好的預(yù)期下，其安全性還是較高的。筆者認為，未來的選股思路一方面要集中在對政策預(yù)期的主題投資角度，另一方面要考慮到資金流動的特點，應(yīng)留意大股東增持、企業(yè)回購等行為。只有兩條腿走路，投資者才可能在熱點輪換中找到適合自己風格的安全投資品種。(山東神光金融研究所 劉海杰)