近期多家大盤(pán)股“過(guò)會(huì)”審核，使得市場(chǎng)有關(guān)大盤(pán)股發(fā)行“砸市”的擔(dān)憂(yōu)再次加重。在信心不足和多重因素的影響下，滬深兩市自上周以來(lái)展開(kāi)的反彈開(kāi)始呈現(xiàn)微妙態(tài)勢(shì)，上周四、周五股指連續(xù)收出兩根陰線(xiàn)。對(duì)此，多名權(quán)威人士在記者采訪(fǎng)時(shí)指出，綜合考慮目前市場(chǎng)資金面、估值水平多方面的情況，大盤(pán)股發(fā)行將難成“砸市”之舉。

　　近期，中國(guó)建筑、中國(guó)南車(chē)、光大證券、成渝高速等大盤(pán)股相繼“過(guò)會(huì)”，是引致市場(chǎng)擔(dān)心擴(kuò)容壓力的直接原因。但有分析人士首先指出，A股市場(chǎng)去年10月以來(lái)自高點(diǎn)回落，是受到了周邊股市大幅下挫、全球經(jīng)濟(jì)放緩影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)、緊縮政策可能繼續(xù)出臺(tái)、限售股解禁、上市公司再融資需求對(duì)打擊市場(chǎng)信心等多重因素的影響，可見(jiàn)，大盤(pán)股發(fā)行并非導(dǎo)致大盤(pán)下跌的利空因素，也不會(huì)成為“壓死駱駝的一根稻草”。

　　該人士進(jìn)一步指出，導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)心大盤(pán)股發(fā)行的邏輯，無(wú)非是一級(jí)市場(chǎng)將從二級(jí)市場(chǎng)抽血，導(dǎo)致市場(chǎng)資金面趨緊。但從數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2008年6月底，A股市場(chǎng)的流通市值已達(dá)6.3萬(wàn)億元，假設(shè)一個(gè)大盤(pán)藍(lán)籌股的發(fā)行規(guī)模在200億元左右，其所占A股市場(chǎng)流通市值比例也就僅為0.3%左右，影響將十分有限。統(tǒng)計(jì)顯示，2008年以來(lái)發(fā)行的50億元以上的大盤(pán)股中，網(wǎng)下申購(gòu)資金雖有所減少，卻最低也超過(guò)千億元，網(wǎng)上申購(gòu)資金更保持在兩萬(wàn)億元的規(guī)模以上，這顯示出徘徊在一二級(jí)市場(chǎng)之間的資金仍十分充裕，有關(guān)資金面的擔(dān)憂(yōu)并無(wú)必要。

　　另有市場(chǎng)人士指出，在目前A股市場(chǎng)容量已成倍擴(kuò)大的情況下，大盤(pán)股發(fā)行對(duì)市場(chǎng)資金實(shí)際信心的影響不會(huì)非常明顯。以此前工商銀行A股發(fā)行為例，工商銀行A股IPO融資規(guī)模高達(dá)466億元，占當(dāng)時(shí)A股流通市值比例為2.5%，而工行的發(fā)行并未影響到后續(xù)市場(chǎng)的繼續(xù)上揚(yáng)。以目前儲(chǔ)備的大盤(pán)股發(fā)行規(guī)模來(lái)看，其體量和市場(chǎng)影響都不會(huì)超過(guò)工行。此外，統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年滬深兩市已有近60家公司進(jìn)行了IPO，從數(shù)量上已超過(guò)去年同期，但其融資總額僅為900多億元，只有07年上半年的六成不到，平均融資金額更是降至去年的一半，這意味著，上半年大盤(pán)股的發(fā)行“減速”已非常明顯，因此也就不存在著大盤(pán)股大量發(fā)行挫傷市場(chǎng)的問(wèn)題。

　　研究人士還指出，從估值角度來(lái)看，目前市場(chǎng)較去年高點(diǎn)顯著回調(diào)，A股市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)市盈率從去年的30多倍調(diào)整到17倍左右，已經(jīng)接近國(guó)際發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)水平。如果進(jìn)一步考慮到A股公司盈利保持每年20%—25%左右的增長(zhǎng)，則到2010年世博會(huì)，A股市場(chǎng)總體市盈率將降至10倍左右，在全球股市中投資價(jià)值明顯。在這種情況下，新股上市的發(fā)行估值水平也隨市場(chǎng)大幅回調(diào)，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)正是低價(jià)從一級(jí)市場(chǎng)尋找對(duì)藍(lán)籌股投資的機(jī)遇。而從市場(chǎng)整體發(fā)展的角度考慮，大盤(pán)股的發(fā)行，實(shí)際上將有效提高上市公司質(zhì)量，是推動(dòng)股市長(zhǎng)期健康發(fā)展的必需條件。統(tǒng)計(jì)顯示，2007年以來(lái)登陸A股市場(chǎng)的15只IPO融資超過(guò)100億元的大盤(pán)藍(lán)籌股，去年共實(shí)現(xiàn)盈利3639億元，占同期A(yíng)股市場(chǎng)1550余家上市公司總盈利的4成，顯著提高了A股公司總體的盈利質(zhì)量。據(jù)了解，即使包括中小盤(pán)股票，2007年新上市公司的ROE水平也達(dá)到了19.4%，顯著高于此前上市公司10.2%的總體水平。因此對(duì)于大盤(pán)藍(lán)籌股，市場(chǎng)不必將其視為洪水猛獸，相反卻可能由于藍(lán)籌股提升上市公司整體質(zhì)量，成為刺激市場(chǎng)后市走強(qiáng)的積極因素。(記者 徐玉海 王堯)