中國究竟有多少熱錢？中國社科院世界政治與經濟研究所的報告指出，中國資本市場上的熱錢數已高達1.75萬億美元。這數目居然達到了我國4月末的外匯儲備規(guī)模。從2003年到2008年第一季度，約有1.2萬億美元的熱錢涌入，而在此期間這些熱錢已取得投資收益5000億美元。

　　數目龐大的熱錢已滲入我國的銀行，樓市，股市，以及民間借貸等各個角落，無時無刻不對國內的資本市場虎視眈眈。稍不留意，這些國外熱錢就會席卷大量的國內資產，而后迅速逃離。

　　最近，美國財長保爾森表示，他不排除布什政府與其他國家攜手干預匯市，美國總統(tǒng)布什也在出席美歐峰會前為美元升值助威，說美國經濟的“長期實力”將在美元匯率上得到體現(xiàn)，這等于向熱錢發(fā)出集結號。一旦美元停止下跌，轉入強勢軌道，遍布世界各地的熱錢，就可能突然撤離。如今，盤踞在房市、股市里的資金，所有熱錢也許都在等待最后的沖刺機會，以獲利了結。

　　中國A股面臨著兩難選擇。如果直接上漲，熱錢套現(xiàn)逃離，A股將步入更慘烈的跌勢。如果繼續(xù)下跌，國內投資者損失慘重。因此，在低位震蕩，不給熱錢機會，以時間換空間就成為次優(yōu)選擇———這里面包含兩個意思：一是換取通脹壓力減弱的時間。二是加大熱錢的時間成本，迫使熱錢在受不了煎熬的情況下原地撤離。

　　如果房價繼續(xù)上漲，熱錢拋房套現(xiàn)，房地產市場只有一個結果，在短時間內快速降價。如果股市繼續(xù)上漲，熱錢拋售股票套現(xiàn)，中國股市也可能在極短的時間內滑至谷底。如果人民幣繼續(xù)升值，縮短熱錢獲利的時間成本，熱錢就會加快套現(xiàn)撤離的步伐。人民幣就可能突然陷入大幅貶值狀態(tài)，物價飛漲，通貨膨脹迅速放大。

　　如此一來，最好的方法或許就是維持現(xiàn)狀，讓熱錢無利可圖。事實上，國際上的許多熱錢也深套在房市、股市內，等待抽身的機會，這些熱錢講究的是快進快出，最害怕的就是長期的低位徘徊。國內經濟要發(fā)展，就不能讓這些國際熱錢輕易脫身離去，一旦出現(xiàn)大批出逃現(xiàn)象，將會嚴重威脅國內經濟的穩(wěn)定運行和金融市場的穩(wěn)定。

　　近期，國務院總理溫家寶指出，要避免經濟出現(xiàn)大起大落。6月22日，尚福林強調，要認真學習領會總書記、總理的重要講話精神，把思想認識統(tǒng)一到中央對當前形勢的判斷和對各項工作的決策部署上來，密切關注市場內外部環(huán)境變化對我國資本市場發(fā)展和運行帶來的影響，積極采取措施，深化資本市場體制機制改革，著力加強市場監(jiān)管，統(tǒng)籌兼顧、突出重點，促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　“全力維護資本市場穩(wěn)定運行”，為此，證監(jiān)會頒發(fā)了融資融券設3門檻融券不超凈資本5%；上證所發(fā)布新規(guī)，嚴防上市公司挪用募集資金；證監(jiān)會等5部委聯(lián)合發(fā)布企業(yè)內部控制基本規(guī)范；下階段重點是加強監(jiān)管完善信息共享等眾多規(guī)范上市公司的文件，加強對上市公司的管理力度，加大上市公司的信息披露透明度等等。著力為股市的長遠發(fā)展布局。在大小非解禁的同時，又加大對上市公司發(fā)行的力度，截至6月23日，6月16個交易日中，共有13家公司IPO申請過會，速度接近1日1家。證券公司IPO在停頓了5年多之后重新啟動。光大證券成為繼中信證券后的第二家IPO上市券商。

　　證監(jiān)會如此的安排，顯然是不想讓大盤迅速上漲，然而各種利好也在刺激著大盤不至于大跌，上證指數因此徘徊在2700點至3000點之內，隨著時間的發(fā)展，重心也可能有所下移，如此精心的安排，顯然是應對國際熱錢沖擊國內資本市場最好的方法。(皮海勇)